稀土分化 有色避險

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　  上周，有色金屬行業迎來一波快速上漲，萬聯證券有色金屬研究員李偉峰昨日做客《證券時報》財苑社區時表示，未來稀土板塊的分化越來越明顯，而對于有色金屬板塊，下半年的投資策略仍應以避險為主。

　　李偉峰認為，最近兩個月稀土價格反彈力度非常大，但從需求端看，并未發生明顯改善。現在稀土應用主要集中在稀土永磁材料這塊，就今年情況看，需求好轉的行業主要是汽車、風電，需求持平的主要是節能電梯，需求可能下降的是家電、電子產品，而家電需求需看國家家電產品能耗標準制定及后續家電補貼政策。價格上漲更多的因素來自交易環節，由此看稀土板塊估值意義不大。

　　各個公司主要下游行業不一樣，有的公司主要做電子產品永磁材料，有的公司主要做汽車EPS，有的公司主要做風電領域。由此，未來稀土永磁材料企業分化會越來越明顯。比較看好產業鏈上下兩端的公司，上游主要看稀土探礦權、采礦權，下游主要看精深加工；對于中游的冶煉分離，李偉峰持謹慎態度。

　　本次有色金屬上漲，李偉峰認為，主要由以下幾個因素帶動：第一、受國內外需求疲軟、企業經營業績低迷等影響，年初以來有色金屬板塊大幅下跌25.49％，位列23個一級行業倒數第二位。從行業市凈率看，有色金屬估值風險得到一定程度釋放，現階段板塊估值雖然距歷史低點仍有距離，但已處于歷史估值底部；第二、美聯儲主席伯南克在參議院就半年度貨幣政策作證時，解釋稱要對什么時候開始削減QE做任何判斷都為時太早。伯南克的解釋在一定程度上緩解市場對于QE3退出的具體時間窗口的擔憂。在伯南克發言后，美元走軟，大宗商品反彈；第三、近日管理層對于調結構和穩增長在不同階段排序的表述引發市場對于政府出臺經濟刺激政策的預期。

　　但李偉峰認為現階段這三個方面并未發生根本性好轉。從行業中報預披露情況看，有色金屬行業上市公司中期報告的經營業績仍難有明顯好轉跡象，行業中大部分企業仍在虧損線附近掙扎。

　　對于有色金屬而言，去產能、弱需求仍將是未來一段時間行業運行主基調。在行業大部分企業經營業績持續低迷、美聯儲寬松退出以及國內政策刺激難有超預期的大背景下，下半年有色金屬行業投資策略仍應以避險為主。

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