稀土行業再現整治 板塊個股逆勢上漲

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

    昨日，在上證指數低開震蕩收陰的背景下，作為傳統行業能源股的稀土板塊卻逆勢上漲，其中五礦稀土漲1.61%，包鋼稀土漲1.55%、中科三環漲1.08%。

消息面是昨日工信部、國土部、環保部、國家安監總局等八部門聯合發文，決定自8月15日至11月15日開展打擊稀土行業違法違規行為專項行動，通過重點打擊非法稀土開采、生產、流通以及清理稀土廢舊產品回收及綜合利用企業等手段來治理稀土“黑色利益鏈”。

不過，稀土整治今年以來已有數次，這次能否“治本”，還需觀察。

稀土價格有望上漲

北方一家上市稀土公司高管對記者稱，如果非法開采稀土能夠制止，稀土價格會迅速上升，非法開采者不考慮環保、稅務等問題，以較低的成本擾亂了正常市場。

稀土行業從供給上來看，每年約有10萬噸稀土冶煉分離產品（統計數據，不包括非法開采的稀土），而每年非法開采的稀土產量約有4萬噸，非法開采的稀土產量占比非常高，若打擊非法開采稀土行動能夠執行到位，稀土行業供給端收緊將非常顯著，刺激稀土價格上行，相關稀土企業受益。政府多次調控稀土，希望能夠控制稀土的生產，進而控制稀土的價格，提高稀土行業的利潤，改變稀土行業亂開濫采現狀。

國泰君安分析師桑永亮認為，工信部牽頭八部門開展打擊稀土行業違法違規行為專項行動，稀土價格有望在供給突然壓縮下迎來一波上漲。金屬鐠釹價格有望從43萬/噸上漲到50萬/噸，進入上下游都可接受的價格區間。此價格下，上游礦業企業能有30%以上毛利率，同時此價格低于下游消費企業能承受的價格60萬元/噸，在宏觀經濟低迷大背景下，這是比較合理的稀土價格。

分析師認為，非法稀土生產壓低了稀土價格并且搶占了包鋼稀土的市場，公司業績一度低迷。若此次打擊效果顯著，那么包鋼稀土業績將重回高位。此外，包鋼稀土有整合稀土資源的預期。

廣發證券分析師估算，中國南方離子型稀土產量約為6萬~7萬噸/年，但是合法礦不足2萬噸，非法供給在專項行動期間將暫停，由于南方離子型稀土冶煉企業普遍對鑭、鈰、鐠、釹等輕稀土產品采取低庫存政策，未來鐠釹價格存在一定上漲動力。

政策執行持續性待考

實際上，打擊非法開采稀土的產業鏈在6月底實施過一次，當時是在江西贛州地區展開。最近兩年，稀土價格持續下跌，在6月底贛州打擊非法稀土時開始見底回升。

本次八部門出臺專項行動函，對進度做了明確的劃分。市場普遍認為，本次行動能夠避免地方保護及部門之間互相推諉、扯皮現象，打擊效果更可期待。預期此次打擊持續性比上次更強，稀土板塊再次出現一波較大漲幅的確定性更高。

但市場卻一直在懷疑打擊行動的可持續性。國金證券分析師認為，黑稀土屢禁不止的原因雖然很多，但根本原因就是地方利益，關系到GDP層面和稅收層面。從這次文件看，中央對于該關鍵點是有認識的，但是否真能說到做到，還需觀察。若真如“主要任務”里提到的那樣，集中查處一批典型案件，則此次打擊行動或真值得期待，否則，單純的經濟處罰還是解決不了長期問題。而且本次打擊，對于越界開采、超采除了明確沒收之外，只是表態予以處罰，具體何種處罰，沒有明確。

該分析師認為，這次的專項行動是治標還是治本仍難以判斷，原因有兩點，一是行動主體仍在地方。二是對于違法違規行為除經濟責任外的其余責任沒有明確。不過分析師認為，這次事件導致稀土行業存在交易性機會。預期10月底之前，非法開采、分離、貿易行為都會大有收斂，特別是此次明確提出黑色利益的情況下，又將央企列入核查范圍，大型的礦山、分離、貿易企業都是央企，會使得稀土產品的流動性大幅降低，有助于價格上漲。

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