有色金屬下跌背景下 期現結合大有可為

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

日前，不少資深行業人士認為，產業與金融資本的有機結合將成為破解行業困境的關鍵，而在產業與金融資本結合的風險管理領域，期現貨結合的升級轉型將會有更大發揮空間。

　　“眼下在國內有色金屬行業的轉型期，產融結合時不我待。”江銅集團副總經理吳育能直言不諱地表示，目前經濟結構調整帶來經濟增速下行，有色金屬需求放緩，成本剛性上升，有色金屬企業盈利能力下滑，行業已經進入了“寒冬期”。他認為，行業中有實力的企業可以縱向進行產業鏈延伸及資源整合，橫向進行戰略并購提升行業集中度和話語權，中小企業綜合利用各種金融手段，實現虛實結合，盈利模式多樣化，產融結合將是大勢所趨。

　　如果說產融結合的大趨勢是行業內的共識，那么探索符合企業自身的產融集合模式則顯得更為重要。據了解，目前國內外行業產融結合的路徑主要有三類：一是產業控制金融業；二是產融并肩型，產業與金融并舉并重；三是以融控產。

　　“我們采用的模式是以產控融。”江銅集團貿易事業部副總裁陳何輝認為，盡管產融結合的模式多樣，但其實質是以股權紐帶的形式，將產業資本與金融資本有機融合。利用有色金屬生產領域內的優勢，江銅走的是以產控融的模式，通過組建貿易公司、財務管理公司、期貨公司等，來完善自己在產業鏈上下游方面的布局，形成系統優勢。

　　“對于產業鏈中下游企業來說，產融結合的關鍵是資本的高效應用。”從電纜生產起家的深圳市奔達康集團董事長侯少藩表示，目前在整個行業普遍面臨經營壓力時，他們公司通過組建貿易、貸款擔保和小額貸款企業，利用自身資金方面的優勢進行扶持，將下游的多層級的產品代理商更加緊密地聯系起來，在為穩定產品終端消費的同時，也為企業的自身穩定經營創造了條件。

　　俗話講“知易行難”，如果說產融結合已成為行業共識，那么如何做就變得更為重要，特別是在有色金屬價格下跌的背景下，如何管控日常運營風險顯得尤為迫切。

　　“不論何種模式，產融結合的最終目的還是要降低企業運行成本。”上海龍昂國際貿易有限公司總經理黃笑天表示，其母公司金龍集團是全球最大的銅管加工企業，相對于其他行業而言，銅管加工的利潤率非常薄。公司每年銅采購加工量40萬噸，價格的細微變動都可能直接蠶食利潤。“基于自身產品的結構特點，公司在對內對外銷售中以鎖定長單為主。為了鎖定成本，必須在期現貨結合中對沖風險。”黃笑天表示，在運營中，企業會主動利用內外盤價差以及資金成本的利差，調整現貨頭寸和期貨頭寸配比，更高效地利用資金，來達到降低成本穩定經營的目的。

　　而對于企業產融結合，特別是產業鏈風險管理方面的需求，期貨公司也在主動調整自己的服務職能，在服務客戶的同時，拓展自己的利潤增長點。金瑞期貨總經理盧贛平表示，從有色金屬行業企業的實際需求來看，其日常的產業風險管理中，他們的現實需求集中在融資服務、倉單服務和專業人才方面，目前期貨行業風險管理子公司在這些方面有很大的空間可以發揮。他認為，在轉型升級的大背景下，有色產業多樣化的風險管理要求與期貨公司業務模式簡單、功能單一的矛盾日益突出。在這一背景下，期貨公司除了日常的品種價格風險管理服務外，更要重視場外衍生品類業務。目前金瑞資本就已通過對多種金融衍生工具的運用，如點價服務、掉期(互換)產品向客戶提供定制化的風險管理產品，以全部或部分轉移客戶特定風險。

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