華泰證券：有色金屬去金融化

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　   9月12日，華泰證券在研報中稱，大宗商品，尤其基本金屬已發(fā)生本質變化，基本金屬去金融化的過程會導致其波動率降低。

　　一段時間以來，高盛、淡水河谷、必和必拓已從基本金屬的上中下游乃至貿易、金融領域開始全面退出，包括早期從LME的收購過程中主動退出，也包括因為美聯儲可能對大宗商品金融交易法案做出調整而導致在現貨及倉儲業(yè)務中退出。

　　華泰證券在報告中稱，上述相關方退出的原因是主導市場的因素已經發(fā)生變化，新興經濟體未來的需要仍然存在，但已經不足引導市場的相對活躍性。

　　9月11日，瑞銀證券有色金屬分析師林浩祥也提出，LME規(guī)則的修改削弱了有色金融的金融屬性。7月1日，LME針對倉庫提貨輪侯時間過長提出解決方案，擬引入新政——基于入貨率調整出貨率。

　　他進一步表示，如果LME方面實現出庫政策的更改，LME庫存持續(xù)流出，預付會對鋁價產生一定沖擊，下游煉廠盈利也將持續(xù)下挫。隨著現貨供給壓力的緩解，現貨大幅溢價或將消失。

　　林浩祥最后表示，中國需求是過去10年金屬牛市的主要原因，隨著中國需求量年度增速開始下降，在供給逐漸放量而需求減速的背景下，需求料將成為金屬價格的主導因素。

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