產能過剩基本面難改 有色金屬價格或長期盤整

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

今年前8月，中國有色金屬的產量繼續增長，企業效益繼續下滑。分析人士認為，在產能過剩的背景下，有色金屬的價格或將長期處于底部盤整。

　　產能過剩將持續

　　國家發改委周二公布，8月份，全國十種有色金屬產量同比增長5.7%，增速同比減緩3.2個百分點。1-8月，全國十種有色金屬產量2623萬噸，同比增長9.7%，增速同比加快2.7個百分點。

　　在產量增長的同時，企業效益繼續下滑。1-7月，有色金屬行業實現利潤890.8億元，同比下降10.2%。其中，有色金屬礦采選業利潤342.4億元，下降9.9%；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤548.4億元，下降10.4%。

　　中報數據也顯示，71家有色金屬上市公司上半年實現營業總收入4288億元，同比增長10.7%；營業收入的增加意味著行業的產能仍在繼續擴張。然而71家公司上半年實現凈利潤55.2億元，同比下滑38.1%。

　　由數據可知，產能過剩、經濟效益下滑依然是產業面臨的主要問題。但產能過剩的調控卻收效甚微，據安泰科統計，政府要求淘汰的落后產能普遍集中在中小企業手中，另外，很多落后產能的淘汰方式都是采用等量替代的方式完成，對市場的供給也不會產生大的影響。

　　中國是全球金屬消費第一大國，但是隨著經濟增長速度的放緩和對產能過剩的調控，未來中國金屬消費增速將較過去十年顯著放緩，有色金屬行業的盈利狀況將持續低迷。

　　價格將長期盤整

　　2011年三季度后，隨著金屬價格的震蕩回落，有色金屬企業的盈利也從高位回落，行業的景氣度逐步下滑。至2013年6月，有色金屬的價格跌至低谷。

　　三季度，中、美、歐等主要經濟體的工業產出、PMI數據一片靚麗，有色金屬價格展開小幅反彈。東北證券分析師陳炳輝認為，基本金屬需求有些基本面的支撐，同時，在短期，美國延后削減QE規模，國內流動性政策出現微調，而經濟數據又明顯改善市場對經濟的悲觀預期，在此背景下，基本金屬存在反彈的動力。

　　但陳炳輝同時指出，從長期來看，美元指數上揚趨勢沒有中斷，中國經濟增速中值回落是大勢所趨，大宗商品需求增速下降。因此，基本金屬短期有支撐，但長期的不利環境仍沒有根本性的改觀。

　　“今年的銅可能不會有太大的行情了，經濟的好轉導致對工業品的需求有所恢復，但產能過剩又使價格受到壓制”，金瑞期貨分析師黃宏軍表示，“鋁、鉛、鋅、鎳已經表現出底部的特征，就是過剩嚴重的情況下，它也沒有單邊下跌，說明已經處于成本線附近，但因為產能如此之大，過剩如此明顯，價格稍有上漲，必引來大量的套保和拋售，價格就會長處在底部盤整。”

　　安泰科首席專家馮君從認為，有色金屬總體趨勢在三年內皆面臨區間震蕩，但是底部會上抬，宏觀經濟的轉向及一致性的復蘇至關重要。

　　“什么時候供需結構改善了，金屬才有可能有行情。”黃宏軍表示。