收儲(chǔ)在即 稀土有望否極泰來(lái)
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1、引言
磁性材料是用途非常廣泛且歷史悠遠(yuǎn)的功能材料，其基本組元是由鐵、鈷、鎳三種鐵磁性元素構(gòu)成。早在3000多年前，中國(guó)古代就用磁鐵發(fā)明出了；而現(xiàn)代生活中，磁性材料被運(yùn)用在很多領(lǐng)域，例如馬達(dá)、變壓器、存儲(chǔ)器等。磁性材料按性質(zhì)分為永磁和軟磁兩大類，前者主要有永磁鐵氧體和稀土合金等，后者主要是軟磁鐵氧體材料等。
近幾年來(lái)，全球磁性材料的產(chǎn)量依托于電子技術(shù)以及環(huán)保科技的迅速發(fā)展而出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。2006年至2012年，全球永磁材料和軟磁材料產(chǎn)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到9%和19%。而中國(guó)磁性材料的產(chǎn)量一直位居全球第一。2012年，我國(guó)永磁材料產(chǎn)量大約60萬(wàn)噸，約占全球市場(chǎng)容量的75%；我國(guó)軟磁材料產(chǎn)量大約為37萬(wàn)噸，約占全球市場(chǎng)容量的70%。隨著新材料“十二五規(guī)劃”中對(duì)磁性材料給予發(fā)展規(guī)劃，以及國(guó)家將大力扶持新興產(chǎn)業(yè)等政策背景下，結(jié)合當(dāng)下對(duì)低碳和綠色經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，磁性材料行業(yè)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整并聯(lián)動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈騰飛。
2、永磁材料機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存
2.1永磁材料簡(jiǎn)介
永磁材料，又稱硬磁材料，是具有寬磁滯回線、高矯頑力、高剩磁，一經(jīng)磁化即能保持恒定磁性的材料。在永磁材料中，可以分為：①合金永磁材料，包括稀土永磁材料、釤鈷、鋁鎳鈷；②鐵氧體永磁材料。其中稀土永磁材料又可以被分為：第一代永磁體(1:5型釤鈷合金)、第二代永磁體(2:17型釤鈷合金)，以及第三代稀土永磁合金(釹鐵硼合金)。由于科學(xué)技術(shù)更新替換的速度越來(lái)越快，永磁材料的應(yīng)用領(lǐng)域隨著性能的被提高而被不斷擴(kuò)大。
2.2節(jié)能減排催生稀土永磁材料需求增加
隨著《京都議定書(shū)》的生效，世界各國(guó)對(duì)環(huán)保意識(shí)日漸增加，加上我國(guó)正在加快腳步建設(shè)節(jié)約型社會(huì)，致使稀土永磁材料的需求將變得十分旺盛，根據(jù)中國(guó)稀土學(xué)會(huì)的預(yù)測(cè)，2015年世界稀土需求量將達(dá)到21萬(wàn)噸，平均年增幅將達(dá)到8%以上。而在稀土永磁材料中最值得關(guān)注的是釹鐵硼磁性材料。由于釹鐵硼優(yōu)異的磁性能而被譽(yù)為“磁王”并被廣泛用于新能源汽車、節(jié)能電梯、風(fēng)力電機(jī)、變頻空調(diào)、EPS、手機(jī)等領(lǐng)域，而且將面臨更大機(jī)遇。
2.4永磁鐵氧體供求關(guān)系將趨于平穩(wěn)
永磁鐵氧體磁體是一種具有單軸各向異性的六角結(jié)構(gòu)的化合物。永磁鐵氧體具有同性磁和異性磁之分，按生產(chǎn)工藝又可分為燒結(jié)永磁鐵氧體和粘結(jié)永磁鐵氧體。永磁鐵氧體材料在外界磁化場(chǎng)消失以后，仍能長(zhǎng)久地保留著較強(qiáng)的恒定剩磁性質(zhì)，可以用于對(duì)外部空間產(chǎn)生恒穩(wěn)的磁場(chǎng)。
我國(guó)永磁鐵氧體的應(yīng)用領(lǐng)域主要集中在中低端市場(chǎng)，如FB4產(chǎn)品，在高端市場(chǎng)應(yīng)用較少，但作為釹鐵硼磁體的替代品，未來(lái)市場(chǎng)容量還有很大的提升空間。據(jù)根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，2012年我國(guó)永磁鐵氧體的需求量為74.12萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)各行業(yè)對(duì)永磁鐵氧體的總需求量將達(dá)到86.45噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為24%。
現(xiàn)階段永磁鐵氧體的下游需求者多為汽車行業(yè)、計(jì)算及行業(yè)、玩具行業(yè)、家電及電聲行業(yè)，且隨著近年來(lái)中國(guó)汽車工業(yè)的茁壯成長(zhǎng)、計(jì)算機(jī)行業(yè)的蓬勃發(fā)展以及國(guó)家對(duì)家電下鄉(xiāng)政策補(bǔ)助等有利因素都刺激著永磁鐵氧體的需求迅速擴(kuò)大。因此未來(lái)幾年，國(guó)內(nèi)該磁材市場(chǎng)前景良好。
供應(yīng)方面，目前永磁鐵氧體的主要生產(chǎn)國(guó)家包括中國(guó)、美國(guó)、日本等。但隨著環(huán)保意識(shí)的提高和環(huán)保需求的擴(kuò)大以及生產(chǎn)成本的增加，發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)量開(kāi)始逐年下降且主要集中在中高端的產(chǎn)品上。而生產(chǎn)中低端永磁鐵氧體的主體已經(jīng)轉(zhuǎn)移到了中國(guó)。2005年我國(guó)永磁鐵氧體產(chǎn)量為35萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)量50%左右；2012年全世界范圍內(nèi)永磁鐵氧體的產(chǎn)量約98萬(wàn)噸，而我國(guó)的產(chǎn)量在65萬(wàn)噸左右，并且預(yù)計(jì)未來(lái)兩年我國(guó)永磁鐵氧體產(chǎn)量的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到13%左右，總體處在一個(gè)平穩(wěn)的增速范圍內(nèi)。
目前我國(guó)該行業(yè)的產(chǎn)能集中度還很低，前5大公司的市場(chǎng)占有率只有30%左右。絕大部分企業(yè)還都處在規(guī)模小、產(chǎn)能小情況下。根據(jù)全國(guó)磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會(huì)公布的信息顯示，目前我國(guó)永磁鐵氧體企業(yè)的數(shù)量約為200余家，其中年產(chǎn)量在1,000噸以下的占75%；1,000-3,000噸年產(chǎn)量的企業(yè)占15%左右；產(chǎn)量在3,000-5,000噸的企業(yè)數(shù)量占整個(gè)行業(yè)企業(yè)數(shù)量的7%；年產(chǎn)超過(guò)萬(wàn)噸級(jí)的企業(yè)僅寥寥數(shù)家，占總數(shù)的3%左右。
在這樣的情況之下，永磁鐵氧體行業(yè)將迎來(lái)一個(gè)好時(shí)節(jié)。行業(yè)正在從完全競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向壟斷競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)集中度將會(huì)被提高。屆時(shí)，合并、擴(kuò)建、新建都將成為該行業(yè)的一種趨勢(shì)。因此，我們認(rèn)為永磁鐵氧體整體行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)業(yè)整合的階段。雖然現(xiàn)在我國(guó)每年的產(chǎn)量與每年的需求量基本一致，但由于下游企業(yè)的需求正在逐年上升，且增長(zhǎng)速度超過(guò)供應(yīng)速度，外加永磁鐵氧體是昂貴的釹鐵硼的最優(yōu)替代品，未來(lái)求大于供的局面極有可能出現(xiàn)。
3、軟磁鐵氧體材料需求潛力巨大
3.1軟磁鐵氧體材料簡(jiǎn)介
軟磁材料，是指剩磁和矯頑力均很小的鐵磁材料，如硅鋼片、純鐵等，其特點(diǎn)是易磁化也易去磁，因此被廣泛用于電工設(shè)備和電子設(shè)備，例如4G設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及顯示器組件方面。目前軟磁材料的應(yīng)用中以軟磁鐵氧體居多，按用途和材料可以分為四大類：①錳鋅功率鐵氧體材料；②通訊和電磁兼容(EMC)用錳鋅高磁導(dǎo)率鐵氧體材料；③偏轉(zhuǎn)線圈用的錳鋅系鐵氧體材料；④射頻寬帶和電子干擾(EMI)抑制用鎳鋅鐵氧體。
3.2軟磁鐵氧體未來(lái)需求將增加
當(dāng)下信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度越來(lái)越快，且已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，因此作為信息產(chǎn)業(yè)重要基礎(chǔ)功能性材料的軟磁鐵氧體也已經(jīng)成為全球新材料行業(yè)的重要組成部分，而且軟磁鐵氧體材料的需求量勢(shì)必將持續(xù)增加。根據(jù)中國(guó)磁性材料與器件行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2012年我國(guó)軟磁鐵氧體材料的市場(chǎng)需求量將達(dá)到43萬(wàn)噸，占世界總需求量的70%。因此軟磁鐵氧體材料將面臨新的歷史機(jī)遇。
稀土行業(yè)整頓力度逐步增加
由于世界范圍內(nèi)稀土資源工業(yè)總儲(chǔ)量為1億噸，我國(guó)占世界儲(chǔ)量的36%，即為3,600萬(wàn)噸左右；2012年全球釹鐵硼永磁材料的產(chǎn)量為9-11萬(wàn)噸，而我國(guó)產(chǎn)量就達(dá)到8-9萬(wàn)噸，其他國(guó)家的產(chǎn)量合計(jì)只有1-2萬(wàn)噸。因此，我國(guó)是永磁材料生產(chǎn)大國(guó)，其中稀土產(chǎn)量、出口量、消費(fèi)量均位列世界第一。換句話說(shuō)，全球每年10噸左右的稀土消費(fèi)是主要依靠我國(guó)供應(yīng)的。
事實(shí)上，中國(guó)每年都對(duì)稀土的開(kāi)采設(shè)定限制指標(biāo)，但前幾年并沒(méi)有很好的執(zhí)行。原因在于長(zhǎng)久以來(lái)，在發(fā)達(dá)國(guó)家眼里被視作國(guó)家戰(zhàn)略資源并加以保護(hù)措施的稀土，以美國(guó)為例，2011年美國(guó)的稀土儲(chǔ)量為1,300萬(wàn)噸左右，但產(chǎn)量卻只有零。而稀土資源在中國(guó)卻是被用作換取外匯的工具。因此在經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使下，2005-2009年這5年間，中國(guó)稀土產(chǎn)量連續(xù)超過(guò)10萬(wàn)噸，其中2008年稀土產(chǎn)量更是高達(dá)12.48萬(wàn)噸。出口量上漲的同時(shí)也導(dǎo)致我國(guó)稀土過(guò)度開(kāi)采，基礎(chǔ)儲(chǔ)量出現(xiàn)明顯的下滑。
目前政府出重拳打擊非法稀土私礦，特別是贛州地區(qū)嚴(yán)打稀土私礦，致使最近稀土價(jià)格大幅反彈的誘因。鐠、釹類稀土品種價(jià)格不同程度的上漲。其中，氧化鐠從年中的371,000元/噸，上漲至目前的570,000元/噸，漲幅已超過(guò)50%。同時(shí)經(jīng)過(guò)國(guó)家多年的治理，合法稀土領(lǐng)域的集中度已經(jīng)大幅提升，我國(guó)合法稀土供給也成逐年收縮態(tài)勢(shì)，因此，我們認(rèn)為若未來(lái)稀土政策核心繼續(xù)聚焦打擊非法稀土和組建稀土大集團(tuán)，則行業(yè)基本面有望否極泰來(lái)，稀土價(jià)格或?qū)⒁虼巳婊謴?fù)性上漲，企業(yè)盈利將見(jiàn)底回升。
投資建議
年內(nèi)稀土收儲(chǔ)在即，將有價(jià)值百億元之多的稀土?xí)皇諆?chǔ)，品種主要集中在中重稀土。此次收儲(chǔ)參與企業(yè)共有6家，包括包鋼稀土、五礦稀土、中色股份、中鋁稀土、廣晟有色、贛州稀土集團(tuán)。收儲(chǔ)產(chǎn)品有氧化鐠釹，氧化鐠和氧化釹等共超萬(wàn)噸。而早在2013年7月，贛州打擊稀土私礦，致使最近稀土價(jià)格大幅反彈的誘因。展望未來(lái)，隨著行業(yè)整合的力度加大，有序競(jìng)爭(zhēng)將提振整個(gè)稀土行業(yè)的良性發(fā)展，未來(lái)行業(yè)將會(huì)更好的發(fā)展。
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