有色金屬：更體現輕重有別治理思路

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

事項：

稀土出口政策（配額及關稅）陸續公布。2014年第一批稀土出口配額總量為1.51萬噸，稀土金屬出口暫定稅率為25%，稀土氧化物出口暫定稅率為15-25%。

主要觀點：

1、關注出口配額的結構性變化：總量或略有增加，中重稀土配額大幅減少包稀母公司或因環保問題再次未能出現在第一批出口配額企業中，表面看2014年第一批出口配額量較去年回落3%（其中輕稀土-2%，中重稀土-7%）；考慮到包稀環評后重新獲得出口配額概率大（與去年類似），假設包稀獲得與13年同樣配額量，且第一批稀土出口配額占到全年總量的50%，2014年出口配額實際總量預計較13年增長1%至3.13萬噸；其中，輕稀土出口配額將增加2%，而中重稀土出口配額則大幅減少6%2、2014年稀土出口關稅保持不變。根據財政部2014年關稅實施方案，稀土金屬出口暫定稅率為25%，稀土氧化物出口暫定稅率為15-25%（基本為輕稀土15%，中重稀土25%），出口征收關稅與歷史水平一致，并且中重稀土品種仍沿用了較高的出口關稅水平。

3、總的來看，我們并不認同媒體報道的中國稀土出口再次收緊的觀點。盡管制定出口配額和關稅政策為政府部門年內常規工作，但亦體現出了政府對稀土行業治理的重視態度，包括對環保問題的關注，更包括“總量逐漸放開、輕重有別”的治理思路，這與前期國內“逐步放開輕稀土市場、重點治理更具戰略意義的中重稀土”政策取向一致。

4、更進一步，稀土出口貿易WTO訴訟中我國敗訴幾成定局，而目前來看終裁結果在2014年正式公布的可能性較大，2015年稀土出口政策勢必會做出調整（依據焦炭經驗，出口配額或將改為出口許可證，關稅則被取消）。

我們認為借道2014年敗訴空檔期，如何控制黑產業鏈，形成在大集團主導下市場環境（如包頭稀土交易所試運行期間已經完成三筆大額交易）和國家收儲治理下的長效機制，對避免出口政策放開后重回“稀土混戰-白菜價”時代至關重要。在此基礎上，稀土出口的放開則有可能成為國內稀土庫存出清的一大動力，對稀土價格最終起到支撐作用。

5、當然，近期由于稀土收儲等政策措施不斷遲于預期，握有囤貨的貿易商拋售壓力使得稀土價格或將進一步下行。如上所述，我們判斷WTO敗訴勢必將加快“政策組合拳”出臺，2014年依然有可能出臺一系列政策，并再次推動稀土板塊上行。

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