洛鉬鎢銷售增毛利率高 升H股價至4.86元
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瑞銀集團發表研究報告指，將洛陽鉬業的目標價由３﹒８７元上調至４﹒８６元，重申「買入」投資評級。
報告指，中國的鋼鐵運行率自去年１１月起超越１９０萬噸水平。不銹鋼產出于去年１－１１月按年增長６﹒３％。當中，１１月產出明顯加速，按年升２８﹒９％。
該行上調２０１２－１４年鎢的銷售均價分別上調８％╱９％╱６％至每噸約１１﹒６萬元╱１２萬元╱１２﹒３萬元（人民幣．下同）。至于鉬，該行上調銷售均價１－２％，預期價格上升空間有限。
該行預期鎢的產出將從后趕上，上調公司２０１２－１４年鎢精礦產出預測１２％╱２５％╱２８％至１﹒１９萬噸╱１﹒２９萬噸╱１﹒３８萬噸。該行相信鉬產出的擴張空間有限，因「三道莊」礦漸趨成熟，而新項目仍有待審批。該行認為鎢的產出增長可帶動毛利率更高（＞７０％）的收入，相比之下鉬的毛利率僅為２５－３０％。
基于上述新銷售均價及產出預測，該行將公司２０１２╱１３╱１４年的每股盈利預測分別上調７％╱１５％╱１７％至０﹒２３元╱０﹒２５元╱０﹒２７元。
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