有色金屬：收儲推遲致稀土重回跌勢 薦2股

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

    上周（截至2014年4月18日）海外基本金屬除鋁外都上漲，受紅土鎳礦供應緊張推動，LME鎳上漲3.04%，繼續強勢上行；金銀價格下跌。上周美國經濟數據較好，中國1季度GDP同比增長7.4%，雖然增速放緩，但好于市場預期的7.3%；此外耶倫表示美聯儲有更大的可能在進入2015年后的更長時間內保持接近于零的利率，即便經濟逐漸復蘇，可能也無法讓通脹回升至美聯儲2%的目標值，這意味著美聯儲寬松貨幣政策持續時間可能超出目前市場預期，這些使得基本金屬價格走穩；但上周四方會談后烏克蘭局勢有所緩和，使得金價大幅回落。值得注意的是，李克強總理上周表態目前沒有擴大赤字、采取“強刺激”的考慮，這使得市場對政府進一步出臺刺激政策的預期降低，而上周五中國鐵礦石等期貨價格出現大幅下挫，可能會對基本金屬價格形成拖累。上周稀土價格重回跌勢，主要由于政府在前一周推遲收儲稀土；其它稀有金屬總體表現也較弱。中期看，由于耶倫釋放出鴿派傾向、中國經濟下滑風險以及全球地緣政治風險，我們仍看好中期金價；另外中期看，中國經濟增速下滑、美元指數反彈以及人民幣擴大波幅對商品貿易融資的打擊，這些仍將壓制基本金屬價格，但其中鎳價可能由于印尼暫停原礦供應而上漲。上周有色金屬板塊下跌0.76%，跑贏大盤（滬深300(2191.29,-5.500,-0.25%)指數下跌2.03%）。

　　我們目前對有色板塊持較為中性看法，受新能源(1222.63,-6.760,-0.55%)汽車推廣的推動，從中期看我們相對看好以鋰為主的金屬新材料和稀有金屬公司，主要包括贛峰鋰業，由于鎳價上漲，我們建議可關注吉恩鎳業(11.67,0.380,3.37%)。

　　支撐評級的要點上周海外基本金屬價格除鋁外都上漲，金銀下跌。LME基本金屬中鎳漲幅最大，上漲3.04%，其它金屬漲跌幅度不大。上周金銀價格下跌，COMEX黃金下跌1.92%，白銀下跌1.75%。

　　美國經濟數據表現尚佳，中國一季度宏觀經濟數據不佳。美國上周首次申領失業金人數為30.4萬，較前值有小幅反彈，好于預期的31.5萬，首申數據4周內平均值（31.2萬人）創下2007年9月以來最低，顯示美國就業市場持續回暖；費城聯儲制造業指數由前值9飆升至4月的16.6，意味著大西洋(8.20,-0.010,-0.12%)沿岸中部地區的工業擴張活動遠好于預期。國內方面，1季度GDP同比增長7.4%，增速放緩，但好于市場預期；另外，1季度固投比前值低了0.3個百分點，為同比增長17.6%；房投比前值低了2.5個百分點，同比增長16.8%。

　　上周中國現貨市場紅土鎳礦成交有所好轉，中高品位紅土鎳礦價格進一步上漲。因印尼仍堅持鎳礦禁令，且菲律賓高品位紅土鎳礦供應緊張，而目前沒有其他鎳礦供應，預計鎳礦價格將進一步上漲。

　　工信部15日公布首批36家符合《鋁行業規范條件》企業名單，從名單公布的產能看，全國至少一半以上的產能不符合規范條件。工信部官員表示，名單外企業將得不到財稅、金融等方面的政策支持。。

　　上周國內金屬庫存除鋁外均下跌，國外除錫外均下跌。LME銅庫存下跌最多，下跌3.09%。國內鋁庫存持續上漲，上漲2.22%，銅大跌7.15%。

　　上周稀土價格在經歷前一周反彈后，重回跌勢。其中重稀土氧化鏑下跌0.58%，輕稀土氧化鐠釹下跌1.53%。由于政府在前一周推遲收儲稀土，一些貿易商對后市失去信心，降價促銷，然而市場成交依舊不活躍，一方面，下游持續低迷，采購商無意向補充稀土原材料，另一方面，一些主流生產商觀望政府近期是否繼續執行收儲計劃，故拒絕降價。另外，為鞏固稀土開發秩序整治的成果,保持稀土監管的高壓態勢,贛州龍南縣開展了為期3個月的稀土違法行為專項整治行動。

　　上周其它稀有金屬表現較弱，鎢、錳、銻等紛紛下跌，其中鎢下跌2.59%。

　　但歐洲氧化鉬價上漲6.62%，主要受歐美鉬市場供應偏緊影響，但氧化鉬的生產似乎沒有任何問題，目前的供應緊張不會是長期態勢。上周正極材料仍無起色，消費商對碳酸鋰的需求保持穩定，價格也穩定。

　　上周有色金屬板塊下跌0.76%，跑贏大盤(滬深300指數下跌2.03%)。其中西部資源(11.08,0.620,5.93%)表現最好，上漲10.06%；稀土和黃金公司表現不佳，其中銀河磁體(11.95,0.100,0.84%)表現最差，下跌4.16%。

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