有色金屬風雨飄搖中，反彈面臨較大壓力

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

7月30日，中共中央政治局召開會議，這是今年北戴河(會議)之前的最后一次政治局會議，也是10天之內的第二次政治局會議。本次政治局會議分析研究了當前經濟形勢和經濟，并傳遞出多個宏觀政策信號，包括：加大對防風險的重視；貨幣政策將保持合理的流動性，注重支持實體經濟；實體經濟和優秀企業將作為制定和實施經濟政策的出發點等。

從今年的政治局會議來看，風向的重點逐步從政治轉向經濟。從去年的政治局會議通篇的依法治國，到今年的定調大體轉向“經濟”。本次會議大篇幅談論經濟增長，明確指出“經濟下行壓力依然較大，一些企業經營困難，經濟增長新動力不足和舊動力減弱的結構性矛盾依然突出”，這和去年僅強調“不穩定不確定因素依然較多”明顯不同。第二，更加強調防風險。去年年中對風險幾乎只字不提，而今年特別強調“樹立危機應對和風險管控意識，及時發現和果斷處理可能發生的各類矛盾和風險”，“必須堅持用發展的辦法解決前進中的問題”，這表明在經歷持續的經濟下行以及626股災這樣的危機演習之后，中央更加關注經濟領域的風險防范。

對決策層來說，擺在面前的是各種矛盾和兩難：既要防通脹(豬周期帶動CPI上行)，又要防通縮(產能過剩帶動PPI下行)，既要寬貨幣、降利率、保增長，又要穩貨幣、穩匯率、防風險。對金融市場來說，也行金融市場的巨震將逐漸趨于平穩，但警報遠未解除。

從大宗商品來看，銅等商品已結束“黃金十年”并處于熊市周期，且重工業供應彈性較小、需求彈性相對較強的特點，使得行業產能增長難迅速掉頭，而下游消費增長陷入萎靡，盡管中國領導層今年以來在一路一帶、亞投行等一系列國家戰略層面的做出積極布局，但產業實體的現狀并不樂觀。

展望后市，預計2015年國內銅市延續供需“緊平衡”狀態，大熊市周期下商品價格重心逐年下移不改，預計銅市三季度焦點將集中于宏觀政策及金融市場穩定性，短期銅價震蕩偏弱以待更多指引，資金和情緒變化將放大行情波動，銅為首的有色金屬風雨飄搖中反彈面臨較大壓力，三季度在刷新38000元/5200美元一線的低點后，年內低點或指向35000元/4800美元一線。

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