鎢價上漲,看好收儲及供給端政策預期

隨著聯儲加息落地,壓制金屬價格的貨幣風險得到釋放。基本金屬回歸供需基本面,當前價格水平下,電解鋁行業60%以上的企業現金流虧損,我們看好電解鋁企業停產保價的主觀意愿及行業產能退出的落地效果。值得注意的是鎢精礦報價連續多周上漲,除了短期與國儲收儲計劃相關外,更為重要的是當前價格仍低于絕大多數礦山開采成本,同時由于WTO敗訴后,關稅、配額取消有望倒逼供給端整合和新政預期。中長期看好三個方向,第一,有望復制“高鐵模式”的高端產業,如核電、大飛機相關產業鏈;第二,小市值轉型質變方向;第三,供應集中度高,定價機制與大宗相關性弱的小金屬品種,如稀土、鎢品種。

行業觀點及推薦組合

核心組合:常鋁股份、久立特材、錫業股份、章源鎢業。短期建議:云鋁股份、中金嶺南、江西銅業、閩發鋁業。

上周行情回顧

上周滬深300指數收報3767.91,周漲幅4.43%。有色金屬指數收報3902.93,周漲幅5.06%。上周子板塊漲幅前三為其他稀有小金屬(8.86%)、非金屬新材料(8.81%)、銅(5.61%)。個股方面,漲幅前五名吉恩鎳業(33.62%)、江特電機(27.88%)、云鋁股份(22.89%)、云南銅業(20.67%)、煉石有色(16.06%);漲幅后五名東方鉭業(-3.39%)、建新礦業(-2.39%)、天齊鋰業(-1.09%)、洛陽鉬業(-0.63%)、株冶集團(-0.08%)。

行業及公司資訊

1、美聯儲加息25個基點

2、中國2016年GDP增長預期為6.8%

3、2015年國內不銹鋼新增煉鋼產能240萬噸

4、2015年11月份至今中國氧化鋁減產產能347萬噸

5、印度對華不銹鋼冷軋平板繼續征收5年反傾銷稅

6、ISNG更正:10月全球鎳市供應轉為缺口400噸

7、WBMS:2015年1-10月全球銅市供應過剩26.6萬噸