宏觀審慎評估加強風險防范，年底金屬謹慎樂觀

1.臨近元旦，各期貨交易所照例提高保證金收取比例，以平滑節前市場波動風險，受此影響，空頭順勢平倉帶來的短期反彈行情可期。但留意到其余市場如化工行業均表現強勢，對市場資金的分流效應，或限制基金屬市場整體表現；2、操作上，維持年底謹慎偏強的觀點，不過分看弱，但對反彈高度也心存謹慎。

中國：

1、央行決定自2016年起，將現有差別準備金動態調整和合意貸款管理機制升級為“宏觀審慎評估體系”。于此同時，28日在央行四季度貨幣政策委員會上，例會公報也強調了要“切實”加強和完善風險管理。習近平主席也在“十三五規劃”中明確指出，“現行監管框架存在著不適應我國金融業發展的體制性矛盾”。加之2008年金融危機以來，宏觀審慎監管已成各國共識，且鑒于推行宏觀審慎監框架的根本目標是為了“維護宏觀金融體系的穩定性”，以便解決上述的矛盾和進行必要的風險防范。因此，央行推行宏觀審慎監管有其合理性和時代訴求。也是我國在利率市場化過程中，進一步與國際接軌的表現。

2、財政部擬將2016年赤字率提高至3%，按60萬億的財政規模，赤字規模大約在2萬億左右。

參照歷年的赤字率，3%的規模已屬較高。較高的赤字率為政府減稅加大空間。同時受財政收入快速下滑影響，為確保積極財政政策的有效實施，擴大赤字率或勢在必行。

3、臨近元旦，各期貨交易所照例提高保證金收取比例，以平滑節前市場波動風險，受此影響，空頭順勢平倉帶來的短期反彈行情可期。但留意到其余市場如化工行業均表現強勢，對市場資金的分流效應，或限制基金屬市場整體表現。

庫存方面，12月29日LME全球銅庫存增加1,875噸至237,075噸。亞洲銅庫存保持不變。

LME銅注銷倉單36,150噸，占比15.25%。

外盤升貼水方面，12月29日LME現貨銅對三個月期銅貼水1.75美元/噸，較24日貼水1.5美元/噸略擴。

周三10：30，上海現銅報貼水170元/噸－貼水100元/噸。市場成交清淡，部分貿易商少量入市收貨，企業資質間仍出現明顯差異。

臨近年末，“英國退歐”擔憂空前加劇，加之英格蘭北部洪水泛濫，導致隔夜英鎊大挫，提振美元指數一改近期低迷走勢，強勢向上。但上方10日、20日均線對美元仍顯壓制，布林中軌也成為美元進一步上行的阻力。

隔夜受國內銅企削減銷售量刺激，內外盤基本金屬全線上漲，但受原油重回下行拖累，金屬的反彈持續性仍遭質疑。從今日早盤金屬表現看，除滬期鋅繼續強勢運行于60日線之上外，其余金屬受制上方均線或技術面壓力，均有所回落。

操作上，維持年底謹慎偏強的觀點，不過分看弱，但對反彈高度也心存謹慎。