影響有色金屬板塊的因素及投資機會

上周，上期有色金屬指數下跌1.87%，全球股市動蕩和原油新低都對基本金屬價格構成沖擊，上期有色金屬指數在周初大幅下跌后暫時企穩，最終報收于2047.06點。

從宏觀面來看，近期指數下行壓力主要來自于全球風險資產的拋售潮。2016年年初以來，CNY和CNH分別貶值1.39%和0.7%，去年8月匯改以來則分別貶值6.04%和6.43%。

從基本面來看，春節臨近，現貨市場淡季特征明顯，期貨盤面的糾結走勢充分反映了現貨市場的冷清。以銅市場為例，進口銅流入使整體貨源充裕，加上下游消費逐步轉弱，市場呈現供大于求的局面，銅價反彈遇阻。

但價格下跌后，電銅與廢銅價差迅速收窄，廢銅商惜售情緒較高，加之煉廠惜售，對銅價又形成一定的支撐。短期來看，有色金屬現貨市場仍將維持此種交投清淡的局面。

展望后市，人民幣匯率依然是判斷價格趨勢的核心要素。后市還需觀察人民幣為短期貶值還是中長期緩慢貶值，若是前者，必將加劇市場動蕩，帶來短期做空動能;若為后者，則將推升滬倫銅比值趨勢性走高，對滬市金屬價格形成一定支撐。

預計本周上期有色金屬指數將處于波動率往下、價格走平的狀態。

影響有色金屬板塊的因素及投資機會

近期影響有色金屬板塊的主要因素包括供給端改革、行業限產保價、美聯儲加息預期等,其中供給端改革的力度及程度、下游需求恢復成為有色金屬價格的能否進入上升軌道的中長期因素。

目前來看,根據跟蹤情況,國內大規模去產能還未展開,右側交易機會可能還需進一步等待。而下游需求確定、依勢轉型的加工類企業更容易兌現業績,如轉型升級中的鋁加工企業,可關注近期下跌行情中錯殺的穩增長低估值個股,如利源精制、亞太科技,銅加工企業可關注走環保、高性能路線的博威合金(目前停牌)及進軍新材料產業、具有軍工概念的楚江新材。

小金屬方面,長期可關注粘結釹鐵硼材料對鐵氧體的替代作用。隨著汽車電子自動化程度的提高和對節能高效的要求,粘結釹鐵硼在車電機中的用量逐漸增加,對傳統汽車電機中的鐵氧體具有替代性。

(1)供給側改革一旦產能收縮,2016年面臨大機會

行業長期低效益倒逼供給側改革,最直接的方法: 產能收縮+兼并重組。

國內有色金屬行業固定資產投資向下拐點已首次出現是減產現象出現的深層原因, 近期中國主要冶煉商的聯合減產意味著產能收縮大戰已經上演. 一旦產能收縮超預期,2016年可能面臨大機會。
　　在目前國企改革背景下, 通過兼并重組形成具備全球范圍類抗衡能力的綜合類礦業公司, 也是有色行業供給側改革的應有之意。
(2)新材料迎來發展機遇

新材料行業供給側是稀缺的, 特別是國內急切需要突破受制于人的關鍵戰略材料.從中國制造2025重點領域技術來看, 新材料必將獲得國家史無前例的支持迎來發展機遇。

(3)新能源汽車產業鏈長期具備投資價值

2016年上半年以前, 鋰供需情況難得到緩解. 同時, 下游具備承受能力,鋰鹽價格還具備較大的上漲空間。

工信部將編制有色金屬十三五規劃 鼓勵“走出去”

1月19日從工信部獲悉，發展改革委和中國五礦集團公司1月17日在北京共同組織召開“走出去”研討會。工業和信息化部表示，將編制國家工業和通信業走出去“十三五”規劃和有色金屬工業“十三五”發展規劃，加大對境外資源開發和產能合作工作的引導和支持。

在我國積極實施“一帶一路”戰略，構建開放型經濟新體制的總體布局下，加快企業“走出去”，積極利用“兩種資源，兩個市場”，對于形成優進優出、內外聯動的開放型產業新格局，培育國際合作和競爭新優勢具有重要意義。五礦集團是國內礦業企業“走出去”的排頭兵，其寶貴經驗值得業內深入學習和借鑒。

工信部將立足行業管理職責，綜合運用現有政策手段，推進部門聯動，加強頂層設計，完善工作機制，為企業“走出去”創造良好的政策環境和服務體系，將重點開展以下工作：一是加強統籌規劃。

編制國家工業和通信業走出去“十三五”規劃和有色金屬工業“十三五”發展規劃，加大對境外資源開發和產能合作工作的引導和支持。積極總結并推廣五礦等企業“走出去”成功經驗。

二是加大政策支持。研究落實重大境外投資項目支持的政策措施，完善與銀行等金融機構間的合作機制，搭建產融合作平臺，鼓勵企業“走出去”，帶動國內裝備、技術、服務等集群輸出。

三是完善境外投資服務體系。會同有關部門完善“走出去”部際聯席會議制度，支持建立專業的境外投資服務平臺和服務機構，及時將企業“走出去”重點項目納入雙邊、多邊自貿協定，高層對話機制以及政府間合作目錄，加強與國外工業主管部門合作交流，保護我國企業境外投資合法權益。