稀土產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有待破繭 巨頭整合一觸即發(fā)
稀土產(chǎn)業(yè)規(guī)劃有待破繭 巨頭整合一觸即發(fā)
近期，關(guān)于稀土的政策暖風(fēng)頻頻吹拂，一者，工信部表示，要通過(guò)宏觀調(diào)控市場(chǎng)配額的手段，推動(dòng)稀土企業(yè)的聯(lián)合重組；二者，即將推出的《2009-2015年稀土行業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》將把行業(yè)整合推向新的高度；三者，稀土儲(chǔ)備制度的提議呼聲日高。這些政策如果落實(shí)，將為行業(yè)巨頭提供強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張、優(yōu)勢(shì)整合的良機(jī)。為此，我們特邀券商研究人士參與，從更大的視野來(lái)審視中國(guó)稀土巨頭的價(jià)值提升空間。
我國(guó)稀土資源優(yōu)勢(shì)變?nèi)?
根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)資料顯示，全球稀土已探明工業(yè)儲(chǔ)量為11235萬(wàn)噸(REO)，中國(guó)為5200萬(wàn)噸，占46%，其次分別為前蘇聯(lián)、美國(guó)、澳大利亞等國(guó)家。我國(guó)稀土資源從20世紀(jì)70年代占世界總量74%，到80年代下降到69%，至90年代下降到46%左右。這主要是由于澳大利亞、俄羅斯、加拿大、巴西、越南等國(guó)家近20年來(lái)在稀土資源的勘查與研究方面取得重大進(jìn)展，先后發(fā)現(xiàn)了一大批大型、超大型稀土礦床。
稀土屬于戰(zhàn)略物資，經(jīng)過(guò)半個(gè)世紀(jì)的開(kāi)采、破壞、出口，我國(guó)稀土資源已大量減少，耗損過(guò)快的問(wèn)題突出。考慮到環(huán)境保護(hù)、開(kāi)發(fā)成本等因素，目前我國(guó)尚未開(kāi)發(fā)的稀土工業(yè)儲(chǔ)量?jī)H 5000萬(wàn)噸左右，資源保護(hù)形勢(shì)嚴(yán)峻。在我國(guó)稀土資源分布中，內(nèi)蒙包頭的白云鄂博礦占有重要地位，工業(yè)儲(chǔ)量為4350萬(wàn)噸，占82%，其次為山東微山(目前價(jià)格不具備開(kāi)采價(jià)值)，占8%，而南方離子型稀土工業(yè)儲(chǔ)量只有150萬(wàn)噸，占3%。
三大規(guī)范政策值得期待
稀土元素被稱為“工業(yè)維生素”和“二十一世紀(jì)高科技和功能材料寶庫(kù)”，美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家都將稀土作為戰(zhàn)略金屬元素，給予高度重視。我國(guó)稀土行業(yè)一直處于國(guó)家管理系統(tǒng)高端的行業(yè)機(jī)構(gòu)，稀土產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史可以說(shuō)是國(guó)家稀土產(chǎn)業(yè)政策史。從歸口管理、實(shí)行出口配額管理到加征關(guān)稅等多項(xiàng)措施出臺(tái)，國(guó)家一直在努力控制稀土的盲目開(kāi)采和出口。
隨著資源形勢(shì)的日趨嚴(yán)峻以及稀土價(jià)格持續(xù)運(yùn)行在生產(chǎn)成本附近，國(guó)家正在制定更為可行的稀土產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)行業(yè)影響也將是巨大的。
從目前市場(chǎng)公開(kāi)信息可以了解到的稀土產(chǎn)業(yè)政策主要包括：資源、冶煉分離、加工應(yīng)用、進(jìn)出口、投資、標(biāo)準(zhǔn)、中介等方面制定具體的稀土管理政策，而這其中市場(chǎng)比較關(guān)心的還是資源控制、產(chǎn)業(yè)整合、國(guó)家收儲(chǔ)等三個(gè)方面內(nèi)容。
2009年8月初稀土行業(yè)內(nèi)部會(huì)議上，工信部表示，要通過(guò)宏觀調(diào)控市場(chǎng)配額的手段，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以資源和生產(chǎn)技術(shù)的產(chǎn)業(yè)鏈為紐帶，推動(dòng)稀土企業(yè)的聯(lián)合重組；研究制訂年度稀土礦產(chǎn)品開(kāi)采冶煉分離指令計(jì)劃，建立稀土開(kāi)采的專家審查制度；在稀土冶煉分離上，改變過(guò)去籠統(tǒng)的限制，對(duì)包頭輕稀土礦、四川氟碳鈰礦、江西廣東等南方離子礦的冶煉分離分別進(jìn)行具體規(guī)定。其中包頭的冶煉分離企業(yè)的規(guī)模應(yīng)大于8000噸(氧化物)/年，四川氟碳鈰礦的冶煉分離企業(yè)要大于5000噸(氧化物)/年，南方離子礦的冶煉分離企業(yè)要大于3000噸(氧化物)/年，稀土分離企業(yè)數(shù)量從100家減少到20家；在收儲(chǔ)方面，目前還沒(méi)有確切消息，從年初開(kāi)始內(nèi)蒙古、江西省也都有收儲(chǔ)部分稀土氧化物，部分稀土大企業(yè)也開(kāi)始嘗試收儲(chǔ)，但還沒(méi)有國(guó)家參與的身影。相信稀土產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)后將對(duì)收儲(chǔ)方式進(jìn)行明確規(guī)定，國(guó)家收儲(chǔ)或國(guó)家委托地方收儲(chǔ)，無(wú)論以何種形式進(jìn)行，對(duì)稀土行業(yè)都是利好。
預(yù)計(jì)國(guó)家稀土產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)后，作為稀土行業(yè)的龍頭企業(yè)包鋼稀土(28.31,0.00,0.00%)將是直接受益者。包鋼稀土控制內(nèi)蒙90%以上稀土資源，產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)后，公司有望成為唯一對(duì)北方稀土進(jìn)行整合的企業(yè)集團(tuán)，公司實(shí)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。同時(shí)，如果國(guó)家進(jìn)行收儲(chǔ)，包鋼稀土將加大稀土精礦的利用量，使生產(chǎn)線滿負(fù)荷生產(chǎn)，解決目前市場(chǎng)需求量萎縮的困難局面。
稀土產(chǎn)業(yè)政策也將推進(jìn)南方稀土產(chǎn)業(yè)整合，目前南方稀土產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)展的并不順利。從公開(kāi)消息了解到，目前江西銅業(yè)集團(tuán)在取得四川冕寧稀土礦控制權(quán)；五礦集團(tuán)正在加緊對(duì)江西稀土資源進(jìn)行控制；廣東地區(qū)目前廣晟有色正在加大整合力度，中國(guó)有色集團(tuán)也加入了競(jìng)爭(zhēng)。
2011年有望迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)
稀土在高科技領(lǐng)域消費(fèi)增長(zhǎng)迅速：受金融危機(jī)影響，2008年我國(guó)稀土產(chǎn)品產(chǎn)量有所萎縮，稀土永磁材料產(chǎn)量為49300噸，同比下降2.95%；稀土熒光粉產(chǎn)量7270噸，同比減少14.28%；生產(chǎn)各類稀土尾氣凈化器1150萬(wàn)套，同比增長(zhǎng)5.99%；貯氫合金粉17300噸，同比減少6.99%；稀土研磨材料合計(jì)10000噸，同比增長(zhǎng)32.93%。
但同2005年相比，總產(chǎn)量增幅達(dá)到33%，年均增長(zhǎng)率達(dá)到10%，其中釹鐵硼產(chǎn)品產(chǎn)量增幅最大，從2005年占比31%提高到33%，而傳統(tǒng)領(lǐng)域的稀土產(chǎn)品消費(fèi)增幅較高科技領(lǐng)域?yàn)樾。?SPAN lang=EN-US>2008年占比已經(jīng)從2005年48%下降到43%。
雖然受金融危機(jī)的影響，2008年全球稀土需求量出現(xiàn)下降，但這并不會(huì)改變稀土需求量持續(xù)上升的趨勢(shì)，目前全球金融危機(jī)已經(jīng)觸底，2010年全球經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)增長(zhǎng)，而高科技行業(yè)將率先帶領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)走出低谷，開(kāi)始新一輪增長(zhǎng)。根據(jù)這些領(lǐng)域產(chǎn)品增長(zhǎng)速度，渤海證券對(duì)2011年我國(guó)稀土產(chǎn)品產(chǎn)量作出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到 2011年我國(guó)主要稀土應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品產(chǎn)量將達(dá)到11.12萬(wàn)噸，而2008年我國(guó)稀土產(chǎn)品產(chǎn)量為12.45萬(wàn)噸(我國(guó)限制開(kāi)采，以后產(chǎn)量增幅有限)，可見(jiàn)屆時(shí)我國(guó)用于出口的稀土量非常少，稀土行業(yè)拐點(diǎn)將會(huì)出現(xiàn)，改變稀土價(jià)格持續(xù)下降的趨勢(shì)，開(kāi)始逐年走高。
包鋼集團(tuán)發(fā)展后勁足
我國(guó)北方稀土資源90%以上都來(lái)自包頭的白云鄂博礦，其主控者就是包鋼集團(tuán)；山東的稀土由于開(kāi)采成本很高，目前階段很難大量開(kāi)發(fā)。包鋼集團(tuán)這些年充分認(rèn)識(shí)到控制資源的重要性，旗下公司的稀土精礦管理從大量出售、少量出售、出售精礦部分回收氧化物、出售精礦全部回收氧化物的過(guò)程。
目前包鋼稀土的鈰產(chǎn)品產(chǎn)量占全國(guó)90%，鑭、鐠、釹分別占全國(guó)的40%左右，銪產(chǎn)品占全國(guó)50%。可以說(shuō)，目前包鋼稀土對(duì)北方稀土市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了壟斷銷售，市場(chǎng)定價(jià)能力大幅提高。
包鋼稀土精礦儲(chǔ)備庫(kù)建設(shè)進(jìn)展順利，未來(lái)將大幅提高公司盈利。建設(shè)的儲(chǔ)備庫(kù)分別位于公司冶煉廠、稀選廠和白云博宇分公司內(nèi)，項(xiàng)目建成后公司可儲(chǔ)備稀土精礦 (50%品位)30 萬(wàn)噸。該項(xiàng)目投資估算基本費(fèi)用為6.75 億元，其中包括4.5 億元儲(chǔ)備金、1.18 億元工程費(fèi)等各類費(fèi)用。30 萬(wàn)噸稀土精礦分五年儲(chǔ)備，儲(chǔ)備金4.5億元分五年等額投入。
公司計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)等手段，未來(lái)釹鐵硼產(chǎn)量達(dá)到3-4萬(wàn)噸/年，占全國(guó)的50%左右。公司計(jì)劃在包頭稀土高新區(qū)稀土磁性材料有限公司建設(shè)年產(chǎn)15000 噸磁性材料項(xiàng)目，其中一期建設(shè)目標(biāo)為年產(chǎn)3000 噸合金、2，000噸高性能磁體，投資額為1.76億元。項(xiàng)目最終將建成年產(chǎn)15000 噸釹鐵硼速凝薄帶、5000噸釹鐵硼氫碎粉、2，000 噸高性能磁體的規(guī)模，投資總額為約7.3億元。項(xiàng)目產(chǎn)品主要應(yīng)用于計(jì)算機(jī)(VCM)、混合動(dòng)力及普通汽車、風(fēng)力發(fā)電機(jī)、核磁共振成像儀、各種磁力工具、磁化設(shè)備等釹鐵硼下游行業(yè)。
綜合分析稀土行業(yè)的運(yùn)行情況，在產(chǎn)業(yè)政策以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大背景下，稀土價(jià)格回升是可以期待的(目前已經(jīng)開(kāi)始反彈)，2010年輕稀土價(jià)格氧化鑭鈰價(jià)格在7萬(wàn)元左右，而氧化鐠釹價(jià)格大于15萬(wàn)元比較合理，2011年后稀土價(jià)格持續(xù)看漲。包鋼稀土在度過(guò)比較困難的2009年后，將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇、行業(yè)拐點(diǎn)，是一個(gè)值得長(zhǎng)期關(guān)注的壟斷型資源公司。
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