贛州礦業(yè)基金 5億募資涉水稀土
新聞導(dǎo)讀：“這是一只非常特殊的基金，從投資領(lǐng)域和募集過程都有故事。”剛完成5億贛州礦業(yè)基金募集的王曉濱一臉輕松。位于江西省南部的贛州是該省面積最大的地級(jí)市，擁有豐富的鎢、稀土礦藏，據(jù)粗略估計(jì)，其擁有全世界80%的重稀土資源，被冠以“鎢都”、“稀土王國”之稱。
作為國內(nèi)風(fēng)投界知名的女投資人，王曉濱和她的高能資本歷經(jīng)投行、風(fēng)投等角色轉(zhuǎn)換后，又領(lǐng)行業(yè)之先進(jìn)入敏感的礦業(yè)領(lǐng)域，與江西贛州合作成立了礦業(yè)基金。
在被國家政策逐漸向資本收緊的領(lǐng)域，高能資本抓住的機(jī)遇或難以復(fù)制。在政府加大對(duì)戰(zhàn)略礦源控制的背景之下，高附加值的下游也許是后來者最好的選擇。
收緊下的機(jī)遇
2009年8月，由高能資本和贛州市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司合資成立了贛州高能創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司，發(fā)起設(shè)立贛州紅石基金，用于投資當(dāng)?shù)氐V業(yè)企業(yè)。4個(gè)月后，紅石基金的出資協(xié)議正式簽訂，總規(guī)模達(dá)到5億元，首期實(shí)到資金已超過50%。
按照贛州市政府的想法，其本希望以2000萬元的資金，首期撬動(dòng)總共1億元的資本，其后再分期募資，這也是國內(nèi)外私募股權(quán)基金運(yùn)作的通例。但在高能資本的召集下，對(duì)紅石基金承諾的投資額很快飆升到5億元。
據(jù)本報(bào)了解，這只基金的LP（有限合伙人即出資人）以機(jī)構(gòu)投資者為主。除了贛州市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司外，包括了幾家頂尖的風(fēng)險(xiǎn)投資基金，幾家機(jī)構(gòu)對(duì)基金的投資額超過4.5億元。此外，兩家浙江知名民企也加入了出資人行列。
“這是我們一個(gè)非常獨(dú)特的地方。一般來說，VC和PE是極少投資其他基金的，否則收益上難以達(dá)到LP的預(yù)期。況且這幾家機(jī)構(gòu)在國內(nèi)成名多年，他們要說服自己的LP，是非常艱難的。”王曉濱說。
并且，由于礦產(chǎn)企業(yè)成分復(fù)雜，其內(nèi)部管理水平、財(cái)務(wù)規(guī)范程度、礦山的管理、資源價(jià)格波動(dòng)，都有可能成為其投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)。
王曉濱估計(jì)，在5年的基金經(jīng)營期限內(nèi)，最少實(shí)現(xiàn)3到4個(gè)項(xiàng)目上市，目標(biāo)是國內(nèi)主板市場。
機(jī)構(gòu)潛伏礦業(yè)而一舉暴富的故事，早已在業(yè)界耳熟能詳。
不過，由于從2005年開始，國家從資源管理和可持續(xù)發(fā)展的角度，開始對(duì)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，尤其對(duì)像稀土這樣的戰(zhàn)略礦種，確定了以國資開發(fā)為主，嚴(yán)禁國外資本進(jìn)入的基調(diào)。
高能資本的這一次涉水礦業(yè)，“可謂是聚齊了天時(shí)、地利、人和。”王曉濱說。
位于江西省南部的贛州是該省面積最大的地級(jí)市，擁有豐富的鎢、稀土礦藏，據(jù)粗略估計(jì)，其擁有全世界80%的重稀土資源，被冠以“鎢都”、“稀土王國”之稱。
兩年前，高能資本聽說贛州有一個(gè)礦業(yè)企業(yè)項(xiàng)目，但當(dāng)時(shí)已經(jīng)有一家投行在做，不久，該項(xiàng)目又找到高能資本，要求其再次來投資。在項(xiàng)目運(yùn)作的過程中，高能資本遂與贛州市結(jié)緣。
下游的蛋糕
贛州市希望在今后幾年內(nèi)將稀土產(chǎn)業(yè)做到100億元的規(guī)模但由于國家對(duì)稀土開采量有配額限制，贛州一年的原礦開采量只有2萬噸。要想完成上述目標(biāo)，當(dāng)?shù)刂挥幸粋�(gè)辦法：圍繞下游做文章。
從2004年開始，當(dāng)?shù)卣疀Q定將行業(yè)做大規(guī)模的整合，計(jì)劃在鎢和稀土領(lǐng)域，分別打造3~5家擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，重點(diǎn)扶持后端加工企業(yè)，而嚴(yán)格收緊前端的勘采企業(yè)。
在政策收緊的背景下，盯住政府主導(dǎo)的礦業(yè)整合平臺(tái)，無疑是投資者最好的選擇。“本來基金找的，都是一些有可能成為大企業(yè)的標(biāo)的。”王曉濱說。
曾經(jīng)作為紫金礦業(yè)公司財(cái)務(wù)顧問的經(jīng)歷，讓高能資本顯得信心十足。此外，高能資本還請(qǐng)來了原紫金礦業(yè)的國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理劉立仲，委以高能資本首席礦業(yè)科學(xué)家的重任。
對(duì)于有意加入礦業(yè)開發(fā)的民間資本，王曉濱建議，“你首先要想好，準(zhǔn)備做礦工、礦主還是礦業(yè)資本家。”
在國內(nèi)外投資界，礦業(yè)常被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)極大的領(lǐng)域。
王曉濱建議后來者，目光盡量向下端延伸，通過資金的運(yùn)作來幫助下游企業(yè)，加大科技含量，提高礦產(chǎn)的附加值。
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