2010年中國鎢鉬釩市場綜合評述
回顧2009年，二戰以來最嚴重的經濟衰退導致世界發達國家汽車產量和粗鋼 產量均同比下降20%以上，鎢鉬市場的消費因此備受牽連。其中，全球鎢消費量同比下降7%至7.1萬t，但同期包括廢鎢回收在內的全球鎢供應量同比增長 8%至7.9萬t，受此影響，全球鎢市場供需格局從2008年的短缺3000t轉變為2009年過剩8000多t，歐洲APT年平均價格同比滑落21%至 161美元/噸·度；鉬市場方面，全球鉬消費量同比下降17% 至17.5萬t，盡管同期供應量也出現了同比12%的下降至19萬t，但消費降速甚于供應，全球鉬供應過剩量因此從2008年的5 000多t激增至2009年的1.5萬t，歐洲桶裝氧化鉬年平均價格同比大幅下降63%至11美元/磅鉬。
在中國市場，2009年包括廢鎢回收在內的我國鎢供應量同比增長15%至5.5萬t，鎢進口量同比下降15%至5000t，出口量同比下降47%至 1.26萬t，同期消費量同比下降5.36%至2.55萬t，市場供應過剩量因此從2008年3 000多t大增至2009年的2.3萬t，鎢精礦年平均價格大跌22.2%至6.3萬元/t；鉬市場方面，2009年中國鉬產量同比下降10%至7.3萬 t，出口量同比下降66%至8300 t，進口量卻激增9.5倍至3.5萬t，為此，盡管同期中國鉬消費量出現了13.8%的逆勢增長，達到5.4萬t，但我國鉬供應過剩量仍高達4萬t以上， 國內鉬鐵年平均價格因此大幅下降48%至12.7萬元/t。
總之，鎢鉬市場均在經歷了2005～2008年4季度之前的大牛市之后，再現極度低迷。那么，2010年鎢鉬市場的前景如何？為什么仍將度過平淡的一年呢？
1 2010年中國鎢市場展望
2010年，三方面的因素將支撐中國鎢供應量繼續增加。第一，新增產能將提高對市場的供應，截止2008年底，中國鎢精礦年產能規模達到15萬t，相當 于每年7.7萬t的金屬量。2009年，包括安徽鼎盛礦業公司、河南洛鉬集團、湖南瑤崗仙礦業和甘肅新洲礦業在內共新增鎢精礦年產能約5 000 t金屬量。第二，西方發達國家汽車產量和制造業產品產量的提高，將較好地刺激中國鎢產品的出口；第三，根據3月份國土資源部的通知，今年中國鎢礦開采總量 控制指標為8 萬t實物量，比2009年的6.86萬t增長16.7%，一些新規范起來的礦山得以合法生產，勢必提高對市場的供應。為此，安泰科預計2010年包括 廢鎢回收在內的中國鎢供應量將達到5.9萬t金屬量，同比增加4 000 t左右，增長6.2%。
消費方面，硬質合金是鎢產品最大的消費領域，2008年和2009年，其占總消費量的比重分別為60%和57%。
2009 年，同樣受市場需求低迷的影響，中國硬質合金產量同比下降10%至1.7萬t，按平均85%的比例來計算硬質合金產品中的鎢含量我們得到，2009年硬質 合金領域耗鎢1.45萬t。2010年第1季度中國硬質合金產量同比增長50%以上，恢復到2008年水平。考慮到2009下半年產量增長較快，年產量與 2008年持平，預計2010年硬質合金產量將同比增長8%，從而帶動鎢需求增長8%。鎢的第二大應用領域是鋼鐵工業，過去2年占比分別為21%和 23%。鎢鐵全部用在鎢特鋼生產中，我們用鎢鐵的產量來估計鎢在特鋼中的消費。2009年國內鎢鐵產量估計為1萬t左右，出口量約為1 300 t，剔除庫存后國內消費鎢鐵7 800 t，折合鎢金屬量5 800 t，同比增長1%。1～3月國內特鋼產量同比增長10%以上，預計全年特鋼產量將同比增長2%，2010年鎢在鋼鐵工業中的應用將同比增長2%。總之， 預計2010年我國鎢消費量將同比增長6%，達到2.7萬t。
貿易方面，今年上半年，中國鎢進口量同比下降22.2%至2 006 t，出口量同比增長101.8%至10 901 t，預計全年中國鎢進口量維持在5 000 t左右，出口量有望恢復至2.3萬t左右。
按照以上的供需基本面分析，我們預計今年全年中國國內鎢精礦平均價格有望達到8萬元/t，同比上漲25%。由于生產1 t APT的加工費為8 000元，1.4 t鎢精礦生產1 t APT，這樣對應的APT價格為12萬元/t。
2 2010年中國鉬市場展望
2010年上半年，中國粗鋼產量同比增長21.1%至3.23億t，預計全年將達到6.2億t，同比增長9.3%；同時，上半年中國不銹鋼產量估計 將同比增長21.5%至558.3萬t，預計全年將達到1 200萬t，同比增長23%。在中國，76%的鉬產品應用于鋼鐵行業。正是受鋼鐵行業迅猛發展以及鉬在鋼管、汽車生產、化工行業和航空航天等的應用領域不 斷拓寬，中國鉬消費量于2004～2009年期間不斷增長，年復合增長率達到23.7%。根據今年的鋼鐵生產形勢以及各鋼廠的采購計劃，我們預計今年我國 鉬消費量為6.2萬t 鉬，同比增長14.8%，占全球總消費量的30.2%。
截止2009年底，中國鉬儲量為145.2萬t，鉬基礎儲量 和資源量已經分別達到444.8萬t和811萬t。在豐富的資源和強勁的需求增長支撐下，中國鉬精礦產量已經于2008年達到8.1萬t金屬量的高 位。2009年中國鉬礦山受低鉬價影響紛紛減產限產，所以這一年中國鉬產量出現10%的下降，為7.3萬t鉬金屬量，其中河南和陜西2省占到了71%。但 是，2005年以來的高價位已經催生了一批新建擴建項目，包括中鋼金鑫、烏山銅鉬礦、江銅、大黑山鉬礦、汝陽東溝、龍宇鉬業、國維礦業、海南乾金達、海南 金州城、洛南九龍礦業、大蘇計鉬礦等，將新增鉬精礦年產能近3萬t（金屬量）。一旦市場需求好轉，未來中國鉬產量勢必呈現大幅度恢復增長態勢。不過工信部 于今年3月18日發布稀有金屬礦產品和冶煉分離產品指令性生產計劃，其中規定了2010年全國各省市鉬精礦產量上限，通過限制開采數量達到保護我國鉬資源 的目的。其中河南省指標較去年產量增長13%，主要由于龍宇和汝陽等擴建項目；陜西省指標較去年產量增長2.9%，河北省指標較去年產量增長20%，內蒙 古指標較去年產量增長53.8%，主要由于中鋼金鑫和烏山鉬礦等的新建項目和奧侖花礦業的擴建項目等。按照目前的生產形勢以及企業的生產計劃，2010年 我國鉬精礦產量能夠達到指標上限，即8.325萬t 鉬，同比增長14%，占全球總產量的39.4%。
貿易方面，2009年和2010年上半年中國鉬貿易狀況出現了2次根本性的轉變。
首先在2009年，中國首次成為鉬凈進口國，鉬凈進口量達到2.7 萬t 鉬，原因是國外需求的低迷導致出口驟降，而國內需求相對強勁又導致國內價格高于國際市場，吸引大量進口。為此，一方面，中國鉬出口量大幅下挫66.2%至 8 300 t 鉬。另一方面，全年中國鉬進口量達到創記錄的3.5 萬t 鉬，同比增長9.5倍。導致我國鉬進口量如此天量增長的主要原因有二：(1) 直接原因：受國內市場需求強于國際市場的影響，自2008年11月以來，國際市場鉬價便持續低于國內市場，以鉬鐵的月平均價格為例，2009年以來最大的 價差出現在2月份，為8.4 美元/千克，大部分時間價差在3～5美元/千克。(2) 更深層次的原因：國內外生產成本的迥異。2009年，國外原生鉬礦的現金成本僅在6～7美元/磅鉬，全球主要銅礦副產鉬的成本更是僅在4美元/磅 鉬左右。但在中國，鉬精礦生產成本1 200～1 800 元/噸·度不等，主要波動范圍為1 500～1 800元/噸·度，相當于10～12 美元/磅鉬。在市場價格處于低位時，生產成本便成為價格差異化的主要推手，導致了中國鉬貿易格局的變化。
其次在今年上半年，中國鉬凈進口 量驟降至552 t 鉬，這是因為我國鉬進口量同比大幅下降44.1%至10 543 t 鉬，同期出口量大增1.7倍至9 991 t 鉬。而且，今年以來中國鉬產品進出口貿易方式發生了巨大的變化。上半年，我國進口鉬產品中，以一般貿易、保稅倉庫進出境貨物和保稅區倉儲轉口貨物3種方式 進口的鉬產品數量（實物量）分別為3 673 t、3 150 t和11 424 t，占總進口量18 755 t的19.6%、16.8%和60.9%；同期以這3種方式出口的鉬產品數量（實物量）分別為4 192 t、1 425 t和10 023 t，占總出口量16 789 t的25%、8.5%和59.7%。而在2009年全年，我國進出口鉬產品中，一般貿易的比重分別達到了73.6%和60%。再以氧化鉬為例，上半 年，我國以保稅區倉儲轉口貨物的方式進口了8 832 t，又以該方式出口了8 365 t。
從全年的情況看，我們樂觀預期今年中國鉬進口量在1.5萬t 鉬左右，出口量在1.8萬t鉬，有望轉變成鉬凈出口國。
總之，2010年中國鉬供應面表現為：產量8.3萬t，進口1.5萬t，需求面表現為：出口1.8萬t，消費6.2萬t。由此2010年我國將 新增1.8萬t 鉬庫存。同時，我們預計2010年全球鉬產量為21.14萬t鉬，同比增長11.4%；鉬消費量為20.5萬t鉬，同比增長17.3%。供需基本 面的好轉將支撐全球鉬平均價格上漲至16美元/磅鉬左右，同比上揚45%左右。盡管增幅可觀，但相比2005～2008年期間，30美元/磅鉬左右的 年平均價格而言，仍將是非常平淡的一年。
3 2010年中國釩市場展望
我國釩資 源較為豐富。據國土資源部統計數據，到2008年底，我國探明的含釩礦區儲量總計534萬t（V2O5）。釩資源主要集中在四川、廣西、甘肅等地區， 分別占全國總儲量的67%、15%、11%。國內開發利用的釩資源90%以上來自于釩鈦磁鐵礦，集中分布在四川攀枝花西昌地區和河北承德地區。石煤是我國 一種獨特的釩礦資源，主要分布在湖南、湖北、江西、浙江、安徽、貴州、陜西等省。
從生產來看，中國是世界上主要的釩生產國。目前，中 國釩產品年產能總計約9萬t（以V2O5計），占世界總產能的61%。其中，以釩鈦磁鐵礦為資源的提釩企業產能總計約5.5萬t；石煤提釩企業產能總 計約2.6萬t；以其他含釩原料為資源的提釩企業產能約0.9萬t。據估計，2009年中國釩產品產量總計約5.44萬t（以V2O5計，含進口釩渣 生產的產品）。2009年攀鋼鋼釩和承德釩鈦兩家企業釩產量合計約3.2萬t。石煤提釩企業產量約1.8萬t。
從消費來看，釩以釩鐵、釩 氮合金、釩系化合物及金屬釩的形式廣泛應用于冶金、化工及航空航天等行業。釩鐵及釩氮合金是鋼鐵生產重要的合金添加劑，可提高鋼的強度、韌性、延展性和耐 熱性。鋼鐵工業是釩的主要消費領域，其消費約占消費總量的93%。五氧化二釩和釩系化合物是重要的化工著色劑和催化劑，約占消費總量的4%。而金屬釩主要 用于生產釩鈦合金，是制造航空航天器的優良高溫結構材料，其消費約占釩消費總量的3%。 以下我們從生產、消費及價格3個方面預測一下今年的釩市場。首 先，我們預計2010年中國釩產品產量將達到6萬t（折合V2O5），同比增長10.3%。
從主要生產企業來看，攀鋼擬在2～3年內新增釩渣產能25萬t，總量達到50萬t，折合五氧化二釩量4.5萬t以上；承鋼釩產能已達2.8萬t，2010年釩產量將有所增加。
未來2年，中國鋼鐵工業生產規模還將保持適度增長，2010年粗鋼產量預計為6.2億t，2011年進一步增長至6.5億t。與歐美等發達國家相比，我 國釩消費強度仍有較大差距，釩消費增長空間較大。目前國內最具市場規模的釩應用領域首推高強度鋼筋。在國家相關政策的指導下，未來幾年我國含釩新III級 螺紋鋼筋產量和市場將迎來較大發展，釩在建筑鋼材領域的消費有望保持較快增長。另外，隨著我國經濟的快速發展，未來幾年，釩在非鋼鐵領域的消費也將保持增 長，特別是釩鋁合金具有較大的市場潛力，將成為未來釩應用增長較快的領域。為此，2010年我國釩消費量預計增至4.1萬t，2011年將接近4.5萬 t。
從市場行情看，2010年上半年國內V2O5（冶金級，片）均價約9.9萬元/t，同比上漲8.8%。隨著鋼產量的增加，下半 年國內釩需求總體保持適度增長。在成本因素的支撐下，釩價有望止跌趨穩。全年V2O5均價預計為11.5萬元/t。高點12萬元/t，預計在2010年 10月份。
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