稀土出口配額遭瘋狂炒作 稀土板塊回暖上揚(yáng)
據(jù)報(bào)道,由于稀土的大熱,以及今年稀土配額的緊缺,使得具有“工業(yè)維生素”之稱的稀土出口配額已經(jīng)被炒成了天價(jià),倒騰稀土配額的畸形利益鏈已經(jīng)在稀土行業(yè)里悄然興起。稀土出口配額炒作的瘋狂,也使調(diào)整多日的稀土板塊出現(xiàn)回暖。今天盤中,稀土永磁板塊個(gè)股全線飄紅,板塊指數(shù)漲逾2%。
稀土永磁回暖上揚(yáng) 個(gè)股全線飄紅
稀土永磁板塊周五回暖上揚(yáng),板塊個(gè)股全線飄紅。從盤面上看,安泰科技漲停,中科三環(huán)(000970)、中色股份(000758)、橫店東磁等多只個(gè)股漲幅超2%。
安泰科技：漲停 稀土永磁股強(qiáng)勢反彈
稀土永磁板塊29日強(qiáng)勢反彈,板塊整體漲幅居首,安泰科技漲停,中科三環(huán)(000970)2.56%、中鋼天源(002057)漲2.16%、包鋼稀土(600111)漲逾1.21%,五礦發(fā)展(600058)、廈門鎢業(yè)(600549)漲逾1%,個(gè)股全線飄紅。
工業(yè)和信息化部4月25日公布了2011年稀有金屬指令性生產(chǎn)計(jì)劃,對鎢、銻、錫、鉬、稀土五種稀有金屬實(shí)行生產(chǎn)總量控制。由于需求的不斷增長,今年各金屬種類的計(jì)劃產(chǎn)量同比去年有小幅提升。其中最引人矚目的當(dāng)屬去年價(jià)格飆升的稀土,其2011年開采限額為9.38萬噸,較2010年小幅增長了0.46萬噸。
方正證券：稀土價(jià)格猛漲事件點(diǎn)評
事件:
據(jù)亞洲金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,從3月24日國土部發(fā)布采礦證禁令延續(xù)通知到4月8日,稀土價(jià)格上漲驚人,碳酸稀土、氧化鐠、氧化釹漲幅均超過20%,而氧化鑭更是達(dá)到80%。
點(diǎn)評:
※三大因素推動(dòng)稀土價(jià)格猛漲
此次稀土價(jià)格的大幅上漲所帶來的影響對整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了巨大波動(dòng)。價(jià)格瘋漲基于以下幾方面的原因:
1)金融資本介入稀土行業(yè)短期內(nèi)打破了市場的供需平衡,從而推高了稀土的價(jià)格。
2)科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級推動(dòng)需求,帶動(dòng)鋰電池、風(fēng)電、核電等產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,從而帶動(dòng)對鋰、稀土、鋯、鉿等稀有金屬的需求。
3)投資者對政策抱有很大的預(yù)期以及對國家收儲充滿期待。
※國家戰(zhàn)略收儲時(shí)機(jī)未到
我們認(rèn)為從現(xiàn)在的稀土市場現(xiàn)狀來看,短期內(nèi)國家不會進(jìn)入市場進(jìn)行收儲。一方面是因?yàn)槌杀究刂坪涂紤]對稀土市場的沖擊壓力;另一方面國家的稀土資源限制政策已經(jīng)起到了一定的保護(hù)資源作用。但從長遠(yuǎn)看,國家戰(zhàn)略收儲政策不會改變。
※投資建議
我們分析認(rèn)為稀有金屬的投資價(jià)值取決于行業(yè)政策導(dǎo)致的供應(yīng)狀況。目前其基本面要好于基本金屬,如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振,錫受電子產(chǎn)業(yè)需求利好,供給的限制使供需結(jié)構(gòu)逐漸改善。以及國家對小金屬控制權(quán)的收緊,使小金屬的供需關(guān)系趨于緊張,其價(jià)格的上漲趨勢難以改變。我們繼續(xù)看好小金屬投資機(jī)會,建議投資者積極關(guān)注辰州礦業(yè)(002155)、馳宏鋅鍺(600497)、株冶集團(tuán)(600961)、西藏城投(600773)、西藏礦業(yè)(000762)、金鉬股份(601958)、吉恩鎳業(yè)(600432)、錫業(yè)股份(000960)等。
※風(fēng)險(xiǎn)提示
稀有金屬行業(yè)政策力度得不到有效執(zhí)行。
西藏發(fā)展：大手筆進(jìn)軍稀土 儲量前景看好
研究機(jī)構(gòu)：東興證券 分析師：林陽
結(jié)論:公司依據(jù)現(xiàn)有儲量,考慮未來儲量有較大增長空間,市值重估底限為20%,預(yù)計(jì)短期股價(jià)上升空間為20-30%,中長期投資價(jià)值主要是對3號礦進(jìn)度的預(yù)期。給予公司6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格區(qū)間18-20元,首次評級為“強(qiáng)烈推薦。
安泰科技：股權(quán)激勵(lì)行權(quán)在即 業(yè)績快速增長可期
研究機(jī)構(gòu)：國信證券 分析師：鄭東 秦波
近日,我們實(shí)地調(diào)研走訪了安泰科技,就公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)況及公司“十二五”期間的發(fā)展規(guī)劃與公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行了溝通交流。通過實(shí)地調(diào)研,我們認(rèn)為公司作為國內(nèi)新材料行業(yè)的旗艦企業(yè),在多類別新材料領(lǐng)域均快速發(fā)展。根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略,“十二五”期間公司將在六大領(lǐng)域拓展其業(yè)務(wù),分別是“粉末冶金制品”、“金屬磁性材料”、“焊接材料”、“金剛石工具”、“高速工具鋼”及“新能源材料”。
現(xiàn)階段公司將繼續(xù)加強(qiáng)具備成熟市場優(yōu)勢與技術(shù)優(yōu)勢的超硬及難熔材料業(yè)務(wù)(包括高速工具鋼、金剛石鋸片及難熔鎢鉬合金制品等),該部分業(yè)務(wù)將有力支撐公司 業(yè)績穩(wěn)定增長;同時(shí),公司焊接業(yè)務(wù)通過自主投資、業(yè)務(wù)重組和收購兼并等模式,實(shí)現(xiàn)規(guī)模迅速擴(kuò)張;另外,公司“十二五”期間重點(diǎn)把新型能源材料作為長期戰(zhàn)略 發(fā)展方向,積極推進(jìn)非晶帶材、稀土永磁、LED半導(dǎo)體配套難熔材料鎢鉬合金、儲氫合金粉與薄膜太陽能電池等項(xiàng)目的發(fā)展,為公司長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)固根基。
在此期間,4月23日公司發(fā)布關(guān)于受讓天津三英焊業(yè)股份有限公司部分股權(quán)并進(jìn)行增資公告,共包括三項(xiàng)交易;收購三英焊業(yè)部分股權(quán)后,安泰科技與三英焊業(yè) 雙方在產(chǎn)品品種、生產(chǎn)管理、市場布局方面具有一定互補(bǔ)性,整合后較易產(chǎn)生規(guī)模相應(yīng)和協(xié)同效應(yīng),公司藥芯焊絲產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)8萬噸,躍居國內(nèi)產(chǎn)能第一,極大提 高市場占有率。
2011年,公司進(jìn)入股權(quán)激勵(lì)行權(quán)期,根據(jù)其激勵(lì)方案,公司業(yè)績將呈高增長態(tài)勢。按公司2015年?duì)I收規(guī)模達(dá)到100億元的規(guī)劃目標(biāo),保守預(yù)計(jì)公司未來5年的營收年均復(fù)合增長率為23%以上。我們預(yù)計(jì)公司2011年將實(shí)現(xiàn)每股收益0.40元,業(yè)績同比增長50%以上。2012、2013年每股收益分別為0.52、0.66元左右,作為國內(nèi)技術(shù)優(yōu)勢最為明顯的新材料行業(yè)上市公司,其長期發(fā)展趨勢非常值得期待。鑒于其未來的成長預(yù)期,以及公司在金屬材料領(lǐng)域的龍頭地位,理應(yīng)給予一定的溢價(jià),我們給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評級。
中鋼天源(002057)
投資亮點(diǎn)
1. 公司是一家主營磁性材料、磁器件及磁分離相關(guān)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè),主導(dǎo)產(chǎn)品主要包括四氧化三錳、電解金屬錳、磁分離及相關(guān)配套設(shè)備、鍶鐵氧體預(yù)燒料、永磁鐵氧體器件和釹鐵硼等,其中四氧化三錳全國市場占有率達(dá)35%,位居全國第二。
2. 產(chǎn)業(yè)鏈完整:公司主營業(yè)務(wù)中不僅包括磁材原材料(電解金屬錳、四氧化三錳)的生產(chǎn)加工和普通磁材(軟磁鐵氧體、永磁鐵氧體、釹鐵硼)的生產(chǎn)加工,還包括磁材應(yīng)用(磁分離及相關(guān)設(shè)備)的研發(fā)與銷售業(yè)務(wù);產(chǎn)業(yè)鏈條比較完善。
天通股份：主業(yè)走出低谷 政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)業(yè)績
研究機(jī)構(gòu):湘財(cái)證券 分析師:江舟,李瑩
3季度業(yè)績穩(wěn)步增長天通股份(600330)發(fā)布2010年3季報(bào),公司3季度營收3.95億元,同比增長67.85%,1-9月營收9.07億元,同 比增長53.05%,1-9月歸屬于母公司股東所有的凈利潤為6058萬元,其中第3季度歸屬于母公司股東所有的凈利潤為3036萬元,同比增長 191.48%,以公司最新股本計(jì)算,1-9月EPS為0.103元,其中3季度EPS為0.052元。
磁性材料與專用設(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)力公司業(yè)績走出低谷在我們此前發(fā)布的報(bào)告中提到,2010年至今,公司已走出2009年的經(jīng)營低谷,3項(xiàng)業(yè)務(wù)-電子材料、電子部品及專用設(shè)備業(yè)務(wù)均快速恢復(fù),產(chǎn)能利用率回升。公司目前的主要產(chǎn)品磁性材料訂單涌入,產(chǎn)品量價(jià)齊升,同時(shí)加速推出附加值高的新產(chǎn)品,著力開發(fā)金屬軟磁產(chǎn)品,布局光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電市場。專用設(shè)備業(yè)務(wù)中2009年涉足的環(huán)保設(shè)備今年快速打入市場,實(shí)現(xiàn)銷售。磁性材料與專用設(shè)備業(yè)務(wù)發(fā)力,共同推動(dòng)公司業(yè)績走出低谷。電子表面貼裝業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整期,預(yù)計(jì)今年將扭虧為盈。
毛利率小幅下滑政府補(bǔ)貼貢獻(xiàn)業(yè)績3季度公司毛利率26.2%,相比于2季度毛利率28.96%出現(xiàn)小幅下滑,預(yù)計(jì)原材料成本上升以及人民幣升值加速(上半年公司外銷業(yè)務(wù)占比38.46%)是主要原因。3季度,公司收到2010年國家科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目補(bǔ)助資金1500萬元,確認(rèn)為營業(yè)外收入,3季度營業(yè)外收入共1646.26萬元,而同期營業(yè)利潤1237.6萬元,大幅提升公司3季度凈利潤。
積極布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域公司與日本企業(yè)緊密合作,通過引進(jìn)吸收日本技術(shù)進(jìn)軍LED藍(lán)寶石基板生產(chǎn)領(lǐng)域。目前僅有少數(shù)國內(nèi)企業(yè)具備實(shí)力生產(chǎn)LED用藍(lán)寶石基板,未來國產(chǎn)替代進(jìn)口可能性高。公司前期與股東四十八所簽署合作協(xié)議,依托股東優(yōu)勢迅速切入太陽能光伏產(chǎn)業(yè),力圖打通整條產(chǎn)業(yè)鏈,從事硅片、電池片與組件生產(chǎn)。目前,晶體硅太陽能電池片、LED藍(lán)寶石項(xiàng)目均已開始投入,根據(jù)3季報(bào)中披露,在建工程較年初增長3010.74%。
風(fēng)險(xiǎn)因素行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),管理風(fēng)險(xiǎn),新業(yè)務(wù)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
盈利預(yù)測我們相應(yīng)調(diào)整了對天通股份盈利預(yù)測,在暫不考慮新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)公司業(yè)績的前提下,預(yù)計(jì)2010-2012年天通股份營業(yè)收入將達(dá)到12.44億元、 13.78億元、16.15億元,歸屬于母公司股東的凈利潤為8000萬元、1.04億元及1.3億元,按公司最新股本計(jì)算,對應(yīng)EPS為0.136、 0.176及0.222元,維持公司“增持”評級。
中科三環(huán)：收益于行業(yè)復(fù)蘇 業(yè)績大豐收
研究機(jī)構(gòu)：渤海證券 分析師：崔健
業(yè)績靚麗超市場預(yù)期。
公司2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.65億元,同比增長51.05%;利潤總額2.92億元,同比增長168.60%;歸屬上市公司股東凈利潤2.06億元,同比增長181.11%,每股收益0.41元,高于市場預(yù)期0.38元的預(yù)測。分配方案為每10股派0.70元(含稅)。
公司費(fèi)用控制比較好,毛利上升幅度較大。
公司10年業(yè)績略超出我們的預(yù)期,主要源于公司營業(yè)收入增長51.05%的同時(shí)營業(yè)費(fèi)用僅增長2.51%。管理費(fèi)用增長50.61%,財(cái)務(wù)費(fèi)用增長60.13%。
財(cái)務(wù)費(fèi)用增長較大的原因是因?yàn)楣救ツ暝鲩L加了銀行貸款,資金主要用于調(diào)整原材料庫存,規(guī)避原材料漲價(jià)帶來的損失。并且公司通過自身的努力優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),使得綜合毛利率由09年的23.28%提升到10年25.19%。
各控股子公司業(yè)績表現(xiàn)都很靚麗。
公司控股子公司業(yè)績表現(xiàn)都很靚麗,寧波科寧達(dá)、天津三環(huán)樂喜、北京三環(huán)瓦克華的業(yè)績增長較快,接近100%的增速,控股子公司中只有南京大陸鴿仍然出現(xiàn)虧損,虧損額為1030.83萬。
行業(yè)高成長使得公司業(yè)績大豐收。
公司稀土磁性材料的產(chǎn)品下游應(yīng)用涉及VCM、消費(fèi)電子、節(jié)能電機(jī)、電梯、普通工業(yè)電機(jī)、汽車、風(fēng)電等領(lǐng)域。去年行業(yè)高增長使得公司業(yè)績大豐收。
看好公司產(chǎn)品在新能源節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域的應(yīng)用發(fā)展。
由于今年稀土永磁原材料價(jià)格一直維持在歷史高位,我們判斷今年公司的產(chǎn)品綜合毛利率微幅下滑的概率較大。
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