美元支撐后市銅價仍有上漲空間
美元支撐后市銅價仍有上漲空間
自10月以來，上海期銅價格呈現震蕩上漲行情，分析師認為，在供需面沒有發生根本性變化的情況下，支撐未來銅價上漲的關鍵因素仍是美元，隨著美元走低，預計后市銅價仍有上漲可能。
綜合媒體10月30日報道，10月下旬以來，美元指數兩度跌破75點，前期表現一直疲弱的有色金屬終于在空頭止損激發下紛紛上演突破行情。近期，隨著美指在75點附近企穩并快速反彈至76點上方，LME有色金屬價格開始出現分化，或高位橫盤或震蕩回落，市場再度陷入僵持狀態。
值得注意的是，美國近期加大了國債的供應量，若美元過度貶值則對其發債極為不利，美元適當走強有助于吸引債權國繼續買入美國國債。長期看，貨幣全球“泛濫”的趨勢不會改變，在美國巨額財政赤字、經濟復蘇緩慢不能加稅的背景下，美元指數還有下跌空間。畢竟美國出口受益于美元貶值，同時也減輕了對外債務的負擔。
此外，以美國為首的西方發達國家經濟盡管開始復蘇，但呈現明顯的波動性，經濟數據時好時壞，對銅價還難以構成根本性的影響。美聯儲最新會議紀要顯示，美國經濟前景已有所好轉，但銀行業和其他經濟領域持續不斷的問題將打壓經濟增長，聯邦基準利率將在較長時間內維持在超低水準。因此，美國經濟若不出現明顯的高增長勢頭，美聯儲就不會升息，其貨幣地位難逃被削弱的命運，包括有色金屬銅在內的大宗商品被當作對沖貨幣貶值工具將會繼續受到資金青睞。
由于國際商品價格均使用美元標價，美元貶值會增加銅礦公司在商品生產國的資本支出，進而影響到“投入-產出”操作，并最終影響到商品價格。美元指數自2002年開始貶值以來，許多礦業公司不得不增加在南美、澳大利亞以及非洲地區的資本支出，許多礦山項目的投產日期還被迫向后推遲。
供需方面，國際銅業研究組織(ICSG)在其最新報告中稱，7月份全球銅市轉向供過于求。供過于求的最直接反映就在庫存上，全球三大交易所庫存7月中旬以來止跌回升，目前已超過52萬噸。不過近期持續的罷工事件和礦井停產問題緩和了庫存上升的壓力。上述事件表面看起來是罷工，其實是銅資源供給方調節產能的一種表現，通過罷工、機械故障、設備維修等造勢行為，可以在一定程度上有效控制供給，從而延長銅價的上漲周期。國內銅行業龍頭江西銅業三季度末存貨高達100.98億元，創歷史最高存貨紀錄，除了看好未來銅價上漲外很難找到其他理由。
金屬銅價格的影響因素主要有貨幣因素和供需因素，而2009年以來價格上行主要是貨幣因素的推動，在供需面沒有發生根本性變化的情況下，支撐未來銅價上漲的關鍵因素依然是美元指數，而中國銅資源的稀缺、國際銅礦資源集中度的不斷增強又會提升銅價的反彈高度。根據中金最新報告，美元指數還有10%左右的下跌空間，由此推算出LME銅價上漲目標將在7,000至7,200美元附近。
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