金融海嘯“第二波”即將拉開序幕
歐洲經(jīng)濟(jì)最近麻煩不斷，冰島危機(jī)懸案未了，希臘危機(jī)又沸沸揚(yáng)揚(yáng)，索羅斯基金做空歐元，羅杰斯放言英鎊崩盤，還有傳言說西班牙也要爆發(fā)債務(wù)危機(jī)。一時間，山雨欲來風(fēng)滿樓，仿佛金融海嘯的“第二波”即將拉開序幕。
以經(jīng)濟(jì)總量來衡量，冰島和希臘都是很小的國家，希臘的GDP總值僅占?xì)W元區(qū)的2.5%，其債務(wù)危機(jī)并不足以動搖歐元的基礎(chǔ)。雖然歐盟國家之間并 沒有經(jīng)濟(jì)救助的責(zé)任和義務(wù)，但是為了歐元的穩(wěn)定，德國等其他歐盟成員國是不會坐視不救的。冰島和希臘政府此時把“爛賬”攤開，其實(shí)是想在金融危機(jī)結(jié)束之 前，盡可能讓別的國家分?jǐn)傄恍┨潛p。歐元是全球最大的流通貨幣，如果歐元作為貨幣同盟真的解體了，這不僅會影響歐洲，還會波及世界，美國和中國也都會受到 沖擊。到目前為止，歐盟還沒有要求國際貨幣基金組織介入，也沒有求助于美國和中國，這就說明歐元還沒有解體的危險(xiǎn)，其成員國的財(cái)政困難還是謀求在歐盟內(nèi)部 解決，所以危機(jī)的解決應(yīng)該只是一個時間的問題。
歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的滯后有多種原因，從外部原因看，美國次級債危機(jī)引發(fā)的金融海嘯是對歐洲經(jīng)濟(jì)的第一次打擊。金融海嘯導(dǎo)致全球貿(mào)易額急劇萎縮，國際 貿(mào)易2009年下降了12%左右，歐洲從2009年三月開始，美元兌歐元等主要貨幣大幅度貶值，人民幣/美元之間相對穩(wěn)定的匯率也使人民幣上了美元貶值的 “滑梯”，所以，兩大主要貨幣在2009年聯(lián)袂貶值對歐洲經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了第二次打擊。兩次打擊使反應(yīng)遲鈍的歐洲經(jīng)濟(jì)措手不及，毫無還手之力，再加上歐盟成員國 之間的以鄰為壑，所以歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)惡化如同雪上加霜。但是，2009年美元和人民幣的聯(lián)袂貶值幫助了中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也止住了美國經(jīng)濟(jì)的下滑，全球 經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“多米諾”骨牌效應(yīng)終止了，中美兩國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定將會逐步傳導(dǎo)到歐洲，從而有助于歐洲經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇。
從貨幣的角度看全球經(jīng)濟(jì)的一體化，五大貨幣構(gòu)成了一個新的版圖。2009年以歐元區(qū)、美中日英為代表的五大貨幣總量的增長為8.38%，中國 以+27.59%排名第一，英國以+13.91排名第二，歐元區(qū)僅增加了4.53%，從這個意義上說，歐元區(qū)國家還有能力繼續(xù)執(zhí)行寬松的貨幣政策來緩解歐 盟成員國的流動性不足。值得特別關(guān)注的并不是歐洲大陸，而是英倫三島，英國的廣義貨幣增長僅次于中國，但卻沒有伴隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。英國2009年的GDP 總額為2.6萬多億美元，廣義貨幣的總量為3萬多億美元，其M2/GDP之比為1.15:1，我想，這應(yīng)該就是羅杰斯先生預(yù)言英鎊即將崩盤的原因之一。
曾經(jīng)講過，G-20會議的結(jié)果就是啟動了“發(fā)票票---吹泡泡”的經(jīng)濟(jì)政策，中美兩國的“發(fā)票票”立竿見影，資產(chǎn)泡沫應(yīng)聲而起，為國民經(jīng)濟(jì)注入 了信心。相比之下，中國的股市樓市相互激勵，兩個“泡泡”都很靚麗，美國剛剛吹起了一個“泡泡”，股市從道瓊斯指數(shù)最低6500點(diǎn)區(qū)間反彈到萬點(diǎn)以上。現(xiàn) 在，中美兩國的泡沫經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在化虛為實(shí)，逐步向基本面的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)變，而在英國經(jīng)濟(jì)中，超額貨幣的注入并沒有產(chǎn)生明顯的泡沫效應(yīng)，基本面的復(fù)蘇更是無蹤 無影。所以，對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要威脅并不在喧囂的歐洲大陸，而在沉默的英國經(jīng)濟(jì)。但從大趨勢看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢已經(jīng)確立，悲觀傳言中的“第二波”危機(jī)并 不存在，因?yàn)榻鹑诤[的后果之一是強(qiáng)化了主要經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)一體化，一損俱損，一榮俱榮。
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