有色金屬將維持小區間震蕩
銅：
倫銅本周高開低走，圍繞7500點波動。周一曾一度沖高至7625點，這也是本周的高點，但是之后始終無法站穩7500點平臺，而周四則一度下探至 7355點，周五收出十字星形態，但整體而言本周的波動趨弱，最后本周收于7460點，較上周下跌80點，周跌幅1.06％。周成交量較上周略有收窄，而 持倉量則繼續攀升刷新一年多來的新高，可見在當前的格局下多空分歧不斷加大。
滬銅本周的上半周曾一度站上 60000點平臺，并依托該平臺試圖繼續向上，但是在價格始終無法突破61000點后，價格再度選擇向下尋求支撐，而周四中國公布2月份經濟數據，雖然經 濟數據好于市場預期，但是加息預期再度重燃，導致價格出現下跌并重回59000點平臺。中國2月銅進口數據高于預期，其主要由于2月廢銅進口量環比下降所 致，而由于2月內外進口套利尚存機會，因此也使得進口量維持高位。中國1-2月精煉銅(銅)產量達70.2萬噸，同比增長16.2%，其中2月產量 35.8萬噸，同比增長6.5%。冶煉廠維修和農歷春節假期導致了1和2月產量下降。不過由于去年同期剛剛走出金融危機，因此產量同比依然增長，但是環比 較09年四季度有較大的下降。本周最后主力合約1006收于59590點，較上周下跌280點跌幅0.47％。本周總合約成交量上周小幅下降，總持倉量則 基本持平。
LME庫存本周庫存繼續下降10575噸，至532575噸，庫存進入本月來開始持續下降，。而注銷倉單依然維持在高位，這或許預示著現貨商為了接下來的消費旺季已經開始提貨。本周滬銅庫存本周大幅增加6849噸，總庫存量再創新高至155469噸。
現貨銅本周隨國內期價震蕩整理,現貨銅價基本圍繞58500-59800元/噸展開，平水銅維持在貼水350至100元/噸，升水銅維持在貼水200 元 /噸至平水。本周現貨總體表現依然略為疲軟，臨近周末稍有起色。供應雖然相對充裕，生產企業開工率也已保持穩定，但需求還是一般。貼水已較上周大為縮窄， 市場交投情況也在漸漸好轉，對于近期走勢持樂觀態度。廢銅市場1#光亮線本周均價為55360元/噸，較上周上漲220元/噸。廢銅價格本周波動較小，持 貨商出貨意愿尚可，市場流通貨源增多。值得注意的是，2010年退稅由70%減少到50%，由于對具體細則尚不明確，市場上帶票貨源的稅點上升了1- 2%，制約市場帶票貨源的流通。下游因廢銅相比電解銅消費優勢回落而買興不足，成交氣氛清淡。
春節假期后的幾天，滬倫套利窗口平穩并有再次打開的跡象。但智利地震，倫銅上漲，而滬銅無法跟上倫銅步伐，導致套利窗口關閉。本周套利條件進一步惡 化，周一滬銅近月合約對倫銅貼水。缺乏中國市場的參與是有趣的而不是令人不安的。今年中國GDP增長目標設為8%，這就意味著中國會毫無疑問的需要金屬并 在某個時間重回市場。因此，有趣就有趣在看看中國會在什么時候重新活躍起來，并且看看到時他們會有多緊張，尤其是在幾周之后如果金屬價格并沒有顯著回調的 情況下。中國消費商可能正希望價格會在其重回市場前回落到7000美元。如果價格不受中國低迷買氣的影響而穩定在當前的水平上，那么中國買家可能將不得不 咬緊牙關重回市場。若情況真的如此，那么銅價可能會邁向更高的位置。由于近期各地出現升水趨勢，而智利地震前套利窗口有打開跡象。
建議：LME銅遲遲無法突破7600點關口，價格轉而考驗7500點一線支撐。由于本周經濟面并未出現更多消息，而美元也繼續在79-81點區域內震 蕩，因此LME銅也沒有能走出窄幅震蕩的格局。短期內市場仍在等待突破的機會。本周滬銅走勢依然粘滯，整周基本圍繞60000大關震蕩。從圖形上來看，向 上未能突破上周一的高點，而向下也沒有跌破 59000點，整體依然處于一個小區間內的震蕩。近兩周市場缺少能刺激價格走出方向的因素，經濟面來看偏空，但基本面來看偏多，使得銅價上下兩難。預計下 周仍將維持一個震蕩整理的走勢。后市銅價將在62000-52000點大箱體之內震蕩，切勿追漲殺跌短線區間交易為上。
鋁：
倫鋁本周在站上2200點平臺后，本周在2200點之上展開整固。整周的波動幅度收窄，但是盤中幾次下探都可以明顯發現，2200點支撐力度較強，本 周收于2260點，較上周上漲35點漲幅1.57％。倫鋁本周成交量小幅下降，持倉量繼續小幅增加。LME鋁庫存本周繼續大幅減少26325噸至 451.88萬噸，庫存下降的速度有所加快。
滬鋁本周圍繞17000點展開爭奪，但是波幅收斂至300點范圍內，由于現貨市場依然不旺，導致期貨價格也未有太大起色，最后本周主力1006合約收于16915點，較上周上漲25點，漲幅0.15％。周成交量較上周有明顯放大，持倉量較上周小幅下降。
上交所庫存本周庫存大幅增加11316噸至387549噸，其中庫存增加均出現在上海倉庫。現貨鋁本周價格有所回升,現貨鋁價基本圍繞16260- 16360元/噸展開。進入3月份第二個星期之后，鋁材廠的庫存日益告急，傳統銷售旺季推動鋁市興旺的預期雖然尚未實現，但下游需求確實逐步提升。目前鋁 價只是處于年內中位，上行空間還很大，貿易商與消費商齊齊看好后市，下兩周應該是比較關鍵能反映市場實際需求的時段。
建議：倫鋁目前走勢來看強于滬鋁，庫存不斷下降的支撐下，歐美需求有所回復，而歐盟完稅鋁價格持續上漲，交易價格高達140美元/噸。買者急于補充存 貨，部分人士預計二季度貨源不足。滬鋁本周依然無法成功站上17000點壓力位，在國內大量的現貨積壓之下，期貨價格也很難出現大幅的上揚，仍將在 16500- 17500點區域內震蕩為主。
鋅：
倫鋅本周再度嘗試沖擊2400點平臺，但是連續兩次的上沖均未能突破，其中周三更是創出一個多月來的高點2425點，但是屢次突破無功而返后，價格再 度向下至2300點尋求支撐，本周最后收于2340點，較上周下跌5點，跌幅 0.21％。周成交量較上周有所放大；持倉量也繼續小幅攀升。倫鋅庫存繼續小幅下降1950噸至53.88萬噸。
滬鋅本周圍繞 19000點展開爭奪，雖然周四一度出現較大跌幅，但是整體來看本周依然走勢偏強，而周五更是成功收于19000點平臺之上，最后本周主力合約1006收 于19055點，較上周上漲4650點，漲幅2.5％。總合約周成交繼續小幅回升，持倉量與上周基本持平。
上交所庫存本周小幅增加33噸至223433噸。現貨鋅市場總體表現不佳，周一在期鋅價格的帶動下，0#鋅雖大漲500元/噸，但隨著價格接近 18500元/噸，下游普遍缺乏采購意愿，市場中更多為貿易商的交易，目前18000元/噸成為市場的一個心理平衡價位，接近甚至低于18000元/噸的 話，消費需求就會比較積極。由于目前旺季不旺，市場中分歧也較大，部分貿易商對后市有所看淡。
全球的汽車銷售在復蘇，中國是復蘇的引領者。日本的汽車二月銷售月比和年比都出現增長。美國二月份的汽車銷售也出現增長。中國的汽車銷售二月份年比增 長46%（部分歸于基本面的利好）。即使從絕對的數量上看，汽車銷售的四大市場（日本、歐洲、美國和中國）也上漲迅速。其復蘇始于2009年6月，如今復 蘇加速。日本2月份機動車銷售量為458,228輛。相比于2009年二月份上漲20%，月比則上漲25%。美國二月汽車銷售量為777,947輛。年比 上漲13%，月比上漲11.6%。中國二月份汽車銷量為120萬輛，年比上漲46%，而月比下降27%。對于中國二月汽車銷量的月比下降，我們不必擔憂， 主要有兩點原因：其一，該月包含中國的農歷新年。其二，中國汽車銷量的二月下滑已經習以為常，至2005年就是如此。三月份是傳統的銷售旺月。目前全球四 大汽車市場銷售的數據達到歷史新高。這些經濟體在一月的銷售總額為 360萬輛，年比上漲20%。歐洲將于下周報告二月份的汽車銷量。盡管我們并不奢求歐洲汽車銷量達到美國。日本和中國的增長幅度，但其數據應該能擊敗去年 的二月份的數據（因為2009年二月份是銷售淡月）。如果歐洲的汽車銷售在二月出現5%的月比增長，則四大經濟體的汽車銷售會創下歷史新高。依據汽車銷量 這一利好的經濟指標，我們預計機動車銷量也將為積極信號，鉑和鈀等稀有金屬等需求將看漲，某些基本金屬例如鋁、銅和鋅的需求也將看漲。
建議：LME鋅本周成功站上了60日均線，依托該支撐價格不斷嘗試突破2400點，雖然價格已經超越上次的高點，但是2400點平臺依然未能站上。預 計下周市場仍將測試2400點一線。國內鋅價從走勢來看弱于LME鋅，本次沖高未能突破上次反彈高點，而60日均線依然壓制于上方，不過各短期均線經過調 整后在下方給予價格支撐，目前滬鋅處于上有壓力下有支撐的局面，下周價格是否能沖擊60日均線，還需現貨面的配合和LME鋅的帶動。
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