美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)守低息立場(chǎng) 全球退出雷聲大雨點(diǎn)小
17日，日本央行行長(zhǎng)白川方明表示，單憑央行政策無(wú)法抗擊通縮，貸款規(guī)模的擴(kuò)大將強(qiáng)化寬松政策效果。
⊙記者 朱周良 ○編輯 朱賢佳
美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間17日凌晨如期宣布，維持基準(zhǔn)利率在零至0.25%的低點(diǎn)不變。令投資人感到欣慰的是，當(dāng)局依舊在政策聲明中保留了“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超低利率”的提法，這意味著短期內(nèi)加息基本沒有可能。業(yè)界的普遍預(yù)期是，美國(guó)重啟加息的時(shí)機(jī)可能在第四季度。
同樣在昨天，日本央行也毫無(wú)懸念地作出了維持利率不變的決定，央行還宣布，將一項(xiàng)緊急融資措施的規(guī)模擴(kuò)大一倍，以對(duì)抗通縮。分析人士指出，當(dāng)前 全球主要經(jīng)濟(jì)體在貨幣政策退出方面日益呈現(xiàn)步調(diào)不一的特征，這也反映了各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的現(xiàn)狀，未來(lái)幾個(gè)月新興經(jīng)濟(jì)體可能面臨更大的緊縮壓力。
關(guān)鍵措辭未見調(diào)整
經(jīng)過投票，美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)——聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)17日以9比1的結(jié)果通過決議，同意維持基準(zhǔn)利率在零至0.25%的歷史低點(diǎn)不變，后者自2008年年底以來(lái)一直沒有動(dòng)過。
盡管在會(huì)前各界有種種猜測(cè)，但對(duì)于維持利率不變的決定、甚至是再一次出現(xiàn)反對(duì)票的事實(shí)，大多數(shù)人都早有預(yù)期。唯一可能有較大變數(shù)的是，美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)不會(huì)在聲明中保留有關(guān)“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超低利率”的承諾，這也是FOMC理事洪尼格連續(xù)第二次投反對(duì)票的原因所在。
身為美聯(lián)儲(chǔ)堪薩斯城分區(qū)銀行總裁的洪尼格認(rèn)為，考慮到經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)，當(dāng)局繼續(xù)表達(dá)長(zhǎng)期維持極低水平已不再適當(dāng)，因?yàn)檫@可能“增加較長(zhǎng)期總體經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)”。
但最終的結(jié)果是，大多數(shù)決策者仍對(duì)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇不放心，特別是高企的失業(yè)率和依然脆弱的樓市，令一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇都可能“溫和”。因此，16 日發(fā)布的聯(lián)儲(chǔ)聲明仍承諾，會(huì)“在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持超低利率”。另一方面，正在且可能繼續(xù)保持低位運(yùn)行的通脹率，也為當(dāng)局繼續(xù)維持寬松立場(chǎng)消除了后顧之憂。
美加息或在第四季度
近幾個(gè)月來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，金融市場(chǎng)企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)一直在艱難權(quán)衡何時(shí)傳遞較明確的緊縮信號(hào)。但從本周的議息結(jié)果看，當(dāng)局還是希望謹(jǐn)慎為妙。
在美聯(lián)儲(chǔ)周二的政策聲明發(fā)布后，利率期貨的走勢(shì)顯示，交易商預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月之前加息的概率降至39%，低于一個(gè)月前的46%，顯示市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期有所降溫。
17日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，全球機(jī)構(gòu)投資人多數(shù)預(yù)計(jì)，美國(guó)在今年第四季度前都會(huì)維持利率不變。渣打等大行的看法更加保守，該行預(yù)計(jì)，到2011年第三季度前，美聯(lián)儲(chǔ)都會(huì)按兵不動(dòng)，甚至不排除在3月份現(xiàn)有刺激措施結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年晚些時(shí)候進(jìn)一步放松信貸的可能性。
野村國(guó)際則預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在今年年內(nèi)不會(huì)上調(diào)基準(zhǔn)利率，到2011年年底，美國(guó)的利率可能升至1.0%附近。渣打銀行全球研究部主管李籟思(Gerard Lyons)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)正在逐步踏上退出之路，但要注意的是，這只是貨幣政策向正常狀態(tài)的回歸，不是緊縮。
日本寬松貨幣政策加力
如果說美聯(lián)儲(chǔ)在退出方面還畏首畏尾，那么日本央行則是與退出“南轅北轍”。該行不僅沒有考慮退出，反而在進(jìn)一步加大寬松政策的力度。
17日，日本央行經(jīng)過兩天的會(huì)議后宣布，維持0.1%的利率不變。同時(shí)，央行還宣布，將一項(xiàng)旨在提升銀行體系流動(dòng)性的臨時(shí)融資方案的規(guī)模擴(kuò)大一 倍，以對(duì)抗通縮。央行宣布把始于去年12月的銀行融資計(jì)劃規(guī)模由之前的10萬(wàn)億日元提高到20萬(wàn)億日元，通過該計(jì)劃，商業(yè)銀行可以按0.1%的低息向央行 獲得3個(gè)月貸款。
除了美國(guó)、日本，歐元區(qū)、英國(guó)以及其他G20中的發(fā)達(dá)成員國(guó)大多仍維持超低利率，只有澳大利亞等極少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家啟動(dòng)加息，后者還是得益于周邊新興經(jīng)濟(jì)體的快速?gòu)?fù)蘇。
IMF本月發(fā)布報(bào)告稱，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體可能需要提早啟動(dòng)貨幣政策緊縮，這一方面考慮到這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更強(qiáng)勁，同時(shí)也是預(yù)防通脹上升的需要。目前，印度和中國(guó)都已兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，越南、馬來(lái)西亞則已率先加息，菲律賓上調(diào)了貼現(xiàn)率。
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