商品期貨風云突變 各國緊縮步伐趨緩
本周商品市場的變化可謂“風起云涌”，從15日的市場大跌到之后連續3日的報復性上漲，市場走勢讓逐利心切的投資者激動不已。
最為明顯的是以銅和膠為代表的金屬及化工板塊，15日滬銅1006主力合約下跌1109元/噸，跌幅1.86%，成交量347022手。滬膠 CU1009主力合約下跌991元/噸，跌幅4.15%，成交量1420870手。16日開盤，正當投資者認為市場還將延續前日跌勢，準備大幅做空時，當 天的商品走勢卻讓市場為之一驚，資金借鐵礦石即將漲價的消息，大舉做多螺紋鋼，一舉提振商品市場做多情緒，銅、鋅、鋁、膠紛紛上漲。螺紋鋼RB1010主 力合約上漲126元/噸，漲幅2.71%，成交量3010260手。
各國緊縮步伐減緩
宏源期貨宏觀分析師吳守祥接受《華夏時報》記者采訪時認為，美聯儲決定維持較長時期的低利率及日本央行不加息的消息，減緩了國內緊縮的預期。
他還表示，目前，人民幣正面臨升值的壓力，政府若加息，可能會進一步加大人民幣和美元之間的利差，導致熱錢涌入中國，進行套息交易，所以，人民幣可能會進行部分升值。另外，鐵礦石價格的上漲及兩會后地王的出現，進一步推動了商品市場做多的情緒。
據外匯交易員反映，美元的走勢受多方面因素的影響。隨著歐洲主權債務危機的解決、美國中期選舉告一段落及加息預期減弱，美國力求降低美元升值帶 來的貿易逆差，將矛頭對準中國。所以，它希望通過限制對沖基金做空歐元及要求人民幣升值，來降低美元上漲過快造成的商品出口受阻，這也是美元下跌的原因。
與市場樂觀情緒不同，東證期貨宏觀分析師林慧認為，今年商品市場還是會以高位震蕩的走勢為主。二季度工業品消費高峰期即將到來，中國、美國及全球的消費數據對商品市場會產生一定的影響。
商品金融屬性回歸
宏源期貨能源化工分析師汪洋認為，雖然原油價格最高已被推升至82美元/桶，給了PTA價格一些支撐，但下游聚酯庫存依然很高，滌絲產品價格也 在下滑之中。目前能源化工類商品主要看人民幣匯率的走勢和上下游的需求。現在的狀況和去年7月份很像，市場預期8月份之后應該是消費旺季，大量資金入場等 待拐點，結果庫存居多、需求不旺等原因導致資金退出。現在PTA面臨著匯率變動帶來的壓力，若未來人民幣大幅升值，就會導致出口受阻，出口受阻會使東南沿 海加工企業減少訂單，訂單的減少會使PTA產生上行壓力。而且能源化工類產品的漲價過大會導致衣服、鞋類、輪胎價格的上漲，此類商品價格的上漲會提升 PPI數據，PPI的提升會導致國家進一步采取緊縮政策來調控市場的價格。因此，目前對于能源化工板塊來說，形勢并不是很樂觀。
銀河期貨金屬分析師車紅云認為，對于整個市場來說，現在漲勢還未結束，漲幅的多少要看市場的人氣。雖然滬銅已經連續兩日上漲，但下游生產商需求 量并不是很多。目前市場存在一個矛盾點，價格漲勢不強，突破不了前期高位，每當觸及高點就立即回調。但如果價格過高，那下游的加工廠就會面臨成本過高的危 險。目前的價格上漲可以理解為大宗商品的金融屬性的回歸，而不是完全由需求回升造成的上漲。
對于黃金的走勢，近期經常出現黃金與美元同向性，銀河期貨張盈盈認為，同向性的走勢是投資者在避險，但市場的主基調還是以負相關走勢為主。雖然 中國政府否認會購買黃金作為外匯儲備的一種選擇，但各國央行投資保值的多樣性決定中國會在合適的時機及合適的價格區間購入黃金，作為資產保值之用。
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