全球礦業(yè)國(guó)有化趨勢(shì)明顯
中投顧問(wèn)提示：全球礦業(yè)和金屬領(lǐng)域“國(guó)有化”現(xiàn)象更明顯，“政府對(duì)礦業(yè)交易的影響力加大，不僅僅是中國(guó)，全球都是一樣，澳大利亞最近建議設(shè)立資源超額利潤(rùn)稅，就是礦業(yè)‘國(guó)有化’的一個(gè)例子。”
6月8日消息 由于大宗商品未來(lái)價(jià)格及需求被市場(chǎng)廣泛看好，中國(guó)企業(yè)前往海外收購(gòu)礦產(chǎn)資源的“美好時(shí)光”正在遠(yuǎn)去。
6月7日，安永（Eenst&Young）全球采礦與金屬業(yè)主管合伙人Mike Elliott表示，今年以來(lái)，全球礦業(yè)和金屬領(lǐng)域“國(guó)有化”現(xiàn)象更明顯，“政府對(duì)礦業(yè)交易的影響力加大，不僅僅是中國(guó)，全球都是一樣，澳大利亞最近建議 設(shè)立資源超額利潤(rùn)稅，就是礦業(yè)‘國(guó)有化’的一個(gè)例子。”
國(guó)土資源部信息中心研究員宋國(guó)明則表示，國(guó)有化使礦業(yè)投資環(huán)境處于不穩(wěn)定狀態(tài)。
Mike Elliott還進(jìn)一步表示，2010年，更有信心的日本、印度和一些傳統(tǒng)投資者將回歸礦業(yè)市場(chǎng)，因此，盡管2010年礦業(yè)并購(gòu)交易總額有望超過(guò)2009年，但中國(guó)的交易份額將較2009年減少。
進(jìn)一步“國(guó)有化”
“事實(shí)上，我們?cè)诎拇罄麃喖捌渌麌?guó)家已經(jīng)看到這些重新評(píng)估財(cái)務(wù)安排的情況。”Mike Elliott說(shuō)。
他所指的是，不僅僅在澳大利亞，其他國(guó)家也有意從資源價(jià)格上漲中獲取更多財(cái)政收入。Mike Elliott認(rèn)為，“國(guó)有化”將加大中國(guó)企業(yè)海外收礦的難度，已經(jīng)有更多國(guó)家希望從資源中獲取更大比例收入。最佳例子是澳大利亞擬征收資源超額利潤(rùn)稅， 這些稅項(xiàng)將推低礦產(chǎn)投資的回報(bào)率，促使企業(yè)重新檢視項(xiàng)目。
2010年，隨著礦產(chǎn)資源進(jìn)一步成為炙手可熱的并購(gòu)對(duì)象，更多國(guó)家將針對(duì)礦業(yè)制定嚴(yán)格的稅收制度、審批制度等相關(guān)政策。
今年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)在拉美和非洲收購(gòu)礦產(chǎn)的案例增多，但拉美、非洲正是礦業(yè)“國(guó)有化”最明顯的地區(qū)。
宋國(guó)明表示，委內(nèi)瑞拉、玻利維亞、厄瓜多爾和巴西等地，都先后出臺(tái)了一些新的政策、法規(guī)，其中有些規(guī)定變得對(duì)礦業(yè)投資不利，特別是外資。
據(jù)了解，玻利維亞政府近來(lái)加快了能源和礦業(yè)部門(mén)的國(guó)有化進(jìn)程。5月份，當(dāng)?shù)卣謱⒁患胰鹗抗究毓傻匿R礦冶煉廠和四家電力公司收歸國(guó)有。此外，玻利維亞去年初通過(guò)新憲法，規(guī)定本國(guó)一切自然資源屬于人民，國(guó)家代表集體利益管理這些資源。
盡管非洲的“國(guó)有化”現(xiàn)象沒(méi)有拉美地區(qū)那么頻繁，但非洲有些國(guó)家也采取“國(guó)有化”或本地化行動(dòng)。例如，加納政府阻止非法收購(gòu)采礦失敗，對(duì)外資造成了較大的負(fù)面影響。
宋國(guó)明表示，目前，非洲地區(qū)政策潛力略有下降，被調(diào)查的10個(gè)非洲國(guó)家中除博茨瓦納排在18位外，其他都排在30位之后。其中，馬里、納米比亞、津巴布韋被列入最不具礦產(chǎn)投資潛力的國(guó)家。
安永南美洲采礦和金屬業(yè)代表Marcial Garcia Schreck表示，他的一位客戶(hù)曾在收購(gòu)合同中與當(dāng)?shù)卣贫ㄒ豁?xiàng)固定稅收協(xié)議，這一點(diǎn)值得借鑒。
中國(guó)投資份額或下降
目前，武鋼、中鋁、中鐵物資、五礦等在非洲和拉美均并購(gòu)了一些礦產(chǎn)項(xiàng)目。與投資澳大利亞項(xiàng)目最大的不同是，上述企業(yè)均有意進(jìn)行基建投資。Marcial Garcia Schreck表示，由于礦產(chǎn)并購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，提供資金以外的其他條件這一特點(diǎn)，將為中國(guó)企業(yè)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
Mike Elliott指出，并購(gòu)交易已不僅涉及價(jià)錢(qián)，還包括投資者能為交易帶來(lái)哪些其他價(jià)值，這些價(jià)值包括技術(shù)、先進(jìn)管理技能、流程和系統(tǒng)、獲得社會(huì)對(duì)其營(yíng)運(yùn)認(rèn)同、有意投資基礎(chǔ)設(shè)施等。
今年，礦業(yè)投資重點(diǎn)已轉(zhuǎn)到被視為政治風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)，如非洲、拉美等地。Mike Elliott認(rèn)為，這對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一大機(jī)遇。“最低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的礦業(yè)資產(chǎn)價(jià)格已被抬高，這意味著在一些風(fēng)險(xiǎn)較高的地區(qū)，新采礦省份的資產(chǎn)價(jià)格相對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)而言，更具有投資價(jià)值。”
然而，隨著有意并購(gòu)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重新回歸、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)加大，中國(guó)企業(yè)的一些并購(gòu)優(yōu)勢(shì)將減少。
Mike Elliott表示，2010年，日本、印度及歐美傳統(tǒng)投資者將重新回歸，“中國(guó)和印度不斷尋找更多和更穩(wěn)定的礦產(chǎn)資源供應(yīng)，全球各地更多采礦和金屬業(yè)企 業(yè)希望業(yè)務(wù)有適度增長(zhǎng)。今年北美企業(yè)重返市場(chǎng)都印證這一點(diǎn)。”此外，能源基金、主權(quán)財(cái)富基金等新興投資者涌現(xiàn)。
根據(jù)安永的統(tǒng)計(jì)，2010年1季度，全球共完成231起礦業(yè)交易，比2009年同期增長(zhǎng)300%；累計(jì)交易金額為116億美元，比2009年同期上升25%。同時(shí)，2009年出現(xiàn)交易規(guī)模減小的情況在2010年1季度持續(xù)。
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