全球大宗商品下半年資金流入量或放緩
分析師表示，鑒于回報(bào)不高削弱投資者信心，且經(jīng)濟(jì)前景仍然黯淡，大宗商品下半年資金流入量或?qū)⒎啪彙?/SPAN>
綜合媒體7月21日消息，2010年上半年流向大宗商品市場(chǎng)的資金增長(zhǎng)，盡管這半年并不平順，不過(guò)由于回報(bào)不高削弱投資者信心，分析師對(duì)資金流入放緩的警告聲浪日益高漲。
最近幾年貨幣經(jīng)理涌入大宗商品市場(chǎng)，在金融危機(jī)時(shí)期尋求更高的回報(bào)，在問(wèn)題重重的股市和債市之外尋求保護(hù)。不過(guò)對(duì)于很多人士來(lái)說(shuō)，投資多元化、對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)以及價(jià)格高漲與回報(bào)增加間的關(guān)連性聽(tīng)起來(lái)開(kāi)始變得空洞。
巴克萊資本原油市場(chǎng)分析師Amrita Sen稱，原以為資金流入增長(zhǎng)很難達(dá)到2009年的水平，事實(shí)也如此，不過(guò)仍算強(qiáng)勁。多元化分散投資是一個(gè)主要原因，不過(guò)他們也在尋求絕對(duì)回報(bào)。2010年缺乏來(lái)自股市分散投資的情況不會(huì)持久。
巴克萊資本數(shù)據(jù)顯示，有管理的大宗商品資產(chǎn)(AUM)上半年增長(zhǎng)146億美元，至2,920億美元，增長(zhǎng)速度較2009年同期放緩，不過(guò)2010年投資額可能創(chuàng)記錄新高。
傳統(tǒng)一籃子大宗商品指數(shù)投資的回報(bào)和興趣都有所下降，因在市場(chǎng)沒(méi)有全面上漲的情況下，使每月到期合約展期的成本看來(lái)導(dǎo)致?lián)p失。
Reuters Jeffries一籃子大宗商品指數(shù)1月初以來(lái)下降11%，標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品價(jià)格指數(shù)(GSCI)下跌7%。
法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)的大宗商品策略主管Harry Tchilinguirian稱，很多市場(chǎng)呈現(xiàn)的正價(jià)差格局損害了對(duì)傳統(tǒng)指數(shù)投資的興趣。正價(jià)差意味著遠(yuǎn)期合約成本高于近月成本。
Tchilinguirian表示，合約展期的成本之高，拖累現(xiàn)貨市場(chǎng)。在被動(dòng)作多指數(shù)的固定投資組合下，通常是一年檢討一次投資內(nèi)容，這樣在市場(chǎng)不穩(wěn)及高度波動(dòng)期間就沒(méi)有太多彈性。
Tchilinguirian等分析師認(rèn)為，銀行和基金現(xiàn)開(kāi)發(fā)出更復(fù)雜的指數(shù)投資，供客戶選擇，這些指數(shù)更頻繁的給一籃子大宗商品重新配重，持有各期限期貨，以更好的管理合約展期成本及短期波動(dòng)。
這種方式被證實(shí)在2010年更受歡迎，不過(guò)其回報(bào)未必總能比更簡(jiǎn)單的指數(shù)更高，例如德意志銀行的各種彈性調(diào)整商品指數(shù)年內(nèi)今全數(shù)下跌，跌幅介于7。5-10。8%。
Liongate Capital Management組合式對(duì)沖基金經(jīng)理Randall Dillard稱，對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，這些彈性指數(shù)提供的回報(bào)也仍然不夠。
不過(guò)對(duì)于那些認(rèn)為專注投資大宗商品的對(duì)沖基金，在波動(dòng)的復(fù)雜市場(chǎng)能提供更高回報(bào)的人士來(lái)說(shuō)，2010年以來(lái)的證據(jù)并不統(tǒng)一。
基金經(jīng)理人多表示，流向大宗商品部門的資金增加，但湯森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)數(shù)據(jù)顯示，部分大宗商品交易顧問(wèn)(CIA)基金在1-5月間減少10%以上。
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其它評(píng)論發(fā)起話題相關(guān)資訊財(cái)訊論壇請(qǐng)輸入驗(yàn)證碼在59個(gè)理柏追蹤的宏觀基金及CTA當(dāng)中，有超過(guò)半數(shù)2010年以來(lái)呈現(xiàn)下跌，最高跌幅達(dá)17%。可以見(jiàn)到許多對(duì)沖基金因?yàn)樘潛p不小而退場(chǎng)觀望。
MF Global的經(jīng)紀(jì)商稱，宏觀基金的交易看來(lái)并不那麼活躍，CTA中性偏空，而這種交易已然面臨危險(xiǎn)。 在BarclayHedge的Saul Waksman看來(lái)，對(duì)大宗商品興趣有限的情況并不意外，因經(jīng)濟(jì)前景仍然黯淡，大宗商品市場(chǎng)和股市每天都在反覆震蕩。 Waksman稱，經(jīng)濟(jì)走向相關(guān)不確定性頗高，目前現(xiàn)在正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)，看多和看空的人士每天都在搏斗，戰(zhàn)況非常激烈。
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