8月17日 哈繼銘：中國經濟繼續放緩
2010年2季度及6月份中國經濟運行數據即將出爐，中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘預測6月經濟繼續放緩，貨幣增速顯著回落，通脹明升實降。
中國經濟繼續放緩
哈繼銘近期在接受搜狐財經專訪時表示，下半年經濟增長比之上半年將有所放緩，從投資、出口訂單等領先指標都能看出放緩跡象。從固定資產投資領先指標看， 新開工、在建項目以及固定資產投資完成額都在下降。固定資產投資增速從去年40%左右下降到目前的20%左右，下滑明顯。此外，房地產交易面積環比明顯下 降，汽車的交易額環比明顯回落。目前出口名義增速約25%，考慮到這一增速是在PPI增長7.1%的情況下取得的，扣除價格因素，實際出口增速將低于 20%，低于去年全年38%的增速。
對于6月經濟數據，哈繼銘概括稱：經濟繼續放緩，貨幣增速顯著回落，通脹明升實降。
在消費方面，預計6月社會消費品零售增長18.7%，保持強勁。
在外貿方面，出口訂單的逐漸減弱使得6月份出口同比增長放緩至38%；而進口同比增速則回落至39%；使貿易順差縮窄至105.6億美元。
在通脹方面，盡管6月份翹尾因素大幅上升0.5個百分點，但當月食品價格環比下降，基本抵消了翹尾因素的上升，預計CPI小幅攀升至3.2%；受國際大 宗商品和國內鋼材等原材料價格下降影響，預計6月份PPI如期見頂回落至6.2%。CPI與PPI剪刀差的縮窄有利于下游行業利潤，尤其是受益于低層勞動 者工資增長的中低端消費行業。
在工業生產與GDP方面，受出口放緩以及投資回落的影響，預計6月份工業增加值同比增速大幅回落至13.5%左右；預計2季度GDP同比增長10.4%，季節調整后的環比折年率則從1季度的10.8%回落至9.2%，經濟增速明顯放緩。
在貨幣信貸方面，預計6月份新增貸款回落至5500億左右，M2增速大幅滑落至18.5%。
內陸人口紅利優勢尚存
近期，擔憂中國經濟將放緩的觀點屢見報端，歸納一下，得出這一結論的主要理由是：刺激政策難以為繼，出口增長乏力，中國人口紅利衰竭，近期爆發的幾起重大罷工事件也預示著中國勞動力成本優勢的喪失，加之中國正步入結構調整、經濟轉型的艱難時期。
哈繼銘認為，內陸地區人口紅利尚存。按照中金7月15日宏觀經濟周報的分析，人口紅利在我國有著明顯的地區特點，由于當初計劃生育執行力度的差異，沿海 與內地人口紅利呈現“二十年河東，二十年河西”，過去20多年東部沿海出生率明顯低于內陸地區，因此沿海社會撫養負擔低，帶動了當地經濟增長；但 20年過去了，內陸地區當初的高出生率卻由劣勢轉變為優勢，青壯年勞動力占當地人口比明顯上升，人口紅利仍處于釋放期，有助于增強當地未來經濟增長潛力。 安徽、河南、江西、湖南、湖北、廣西等省尤為顯著。更多企業將搬遷到內地區域以追尋尚存的人口紅利，給當地創造就業崗位、推動消費，同時也有利于內地的服 務業和房地產發展。
中國整體債務負擔穩健
金融危機使得歐美多國陷入債務危機，而 刺激政策也使得中國的債務水平達到歷史高點，就目前中國的債務風險，哈繼銘認為，我國總體債務負擔仍穩健。他分析稱：外管局上周公布3月底中國外債余額， 占我國2009年GDP的9%。將外債、中央政府債務、地方政府隱性債務加總，我國目前負債率大約為 49%，仍處于國際穩健水平。
此外，哈繼銘還表示，我國政府的資產負債情況同國外有很大差別，國外政府通常只有負債，沒有資產，而我國政府擁有大量國企，因此擁有大量資產，而且中國還持有巨額外匯儲備，因此，從資產和負債雙重角度考慮，中國的債務負擔也相當穩健。
對于國家統計局上調2009年GDP增速至9.1%的舉動，哈繼銘分析稱，上調主要來自于服務業的貢獻（第三產業占GDP的比重從42.6%上升至 43.4%），這進一步驗證了中國的消費其實并不弱。哈繼銘認為，上調09年GDP總量，對2010年GDP增速的影響有限。
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