中國需求、資金寬松是支撐金屬價格漲勢的“原動力”
金屬市場雖然經過一輪下行調整，但中長期上行的走勢仍舊不改。這主要由于金屬的需求正在改善、世界經濟正在逐步的復蘇中，歐洲強勁的復蘇正在印證著世界經濟復蘇的進程，尤其中國經濟增長也仍將保持相對高速。雖然中國淘汰落后產能的動作會在短期內降低中國的發展速度，但從中長期看這將為中國維持可持續發展提供更健康的環境。另外目前寬松的貨幣環境為經濟復蘇提供了相對充裕的流動性，也為金屬市場炒作提供了一定空間。
金屬需求正強勁復蘇
庫存不斷下降反映出金屬消費正在強勁復蘇，尤其是銅。LME銅庫存在2月中旬達到2003年10月以來的峰值后穩步下降，目前已經降至40多萬噸，降幅超過26%。COMEX銅庫存的不斷下降顯示美國銅消費也正在復蘇。美國COMEX銅庫存今年2月初達到金融危機以來的最高水平10.5萬短噸之后，也呈現緩步下降趨勢，目前已經降至9.8萬短噸。上期所庫存于4月見頂，達18萬噸左右，目前下降至11萬噸左右，降幅近40%。
中國需求將是銅價的堅定支撐。中國海關10日公布的數據顯示，中國7月未鍛造銅及銅材進口錄得自3月以來最大環比增幅，較6月增長4.5%。這主要得益于中國電網建設的巨大需求。7月底西部大開發西部大開發重點電力工程——青海至西藏750千伏暨±400千伏交直流聯網工程開工建設。另外，2011年將是智能電網全面展開的時間。“十二五”期間是我國特高壓電網發展的重要階段，到2015年，我國將建成“三縱三橫一環網”，并建設11回特高壓直流輸電工程。未來穩定的需求將是可預見的。
淘汰落后產能利好中長期
淘汰落后產能一舉多得，既調結構又節能減排。工業和信息化部8日向社會公告18個工業行業淘汰落后產能企業名單，涉及銅鋁鉛鋅有色金屬企業93家，總共淘汰落后產能107.5萬噸。涉及電解鋁企業17家，合計淘汰落后產能37.1萬噸，占總產能2.89%；銅冶煉企業6家，合計淘汰落后產能14.5萬噸，占總產能3.53%；鋅冶煉企業53家，合計淘汰落后產能29.4萬噸，占總產能6.74%。此次淘汰落后產能主要以中小企業、落后技術企業為主，這將是我國調整經濟結構的開端。
優惠電價調整促產業結構調整，抬高金屬生產成本。國家發改委6日稱，為確保“十一五”(2006-2010年)節能減排目標實現，截至7月14日，已全部取消了22個省區市對高耗能企業實施的優惠電價措施，這將對淘汰落后鋁產能提供政策支持。
資金面相對寬松助漲金屬價格
美聯儲繼續維持低利率政策，并且將陸續到期的抵押按揭債務，以及兩房債務所得資金重新回購國債，為市場提供更多資金去支持經濟，此舉將會維持目前市場寬松的流動性。
我國央行5日發布了第二季度中國貨幣政策執行報告，報告中明確表示，繼續維持適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性。5月份之后央行連續8周凈投放基礎貨幣，凈投放近萬億。雖然央行于7月中下旬在公開市場上開始凈回籠貨幣，但是無論是從回籠規模還是發行利率上看，目前都沒有改變寬松的貨幣環境。我們看到直接的結果是目前shibor利率隔夜拆借利率仍維持在1.5%以下。 世界經濟復蘇值得期待
歐洲復蘇進程超出預期。歐洲統計局13日公布的數據顯示，以德國為代表的歐洲經濟正在強勁復蘇。德國經濟二季度環比增長2.2%，遠超經濟學家1.3%的預期，更是創造了自1991年兩德統一以來的最大季度增幅。歐元區國內生產總值二季度實現1%的環比躍升，這是四年來的最快增長。
美國的經濟復蘇似乎是最慢的，但其復蘇的不確定讓市場流動性在短期內都會有所保證。非農數據以及房地產市場都在顯示美國經濟復蘇的艱難。
中國仍將保持相對高速增長，短期災后重建將是主題。這次金融危機為我國經濟結構的轉變提供了契機。房地產調控、淘汰落后產能與西部大開發同時提到日程上來。這些政策在力促我國經濟增長的結構調整，目的在于中長期經濟的可持續發展，保證我國經濟保持相對高速的增長。短期政策也在密集出臺，淘汰落后企業名單的公布、新國36條的出臺，130億元對口援新資金的安排、珠三角近2萬億的“一體化”建設規劃、災區購房首付下調為10%。災后重建的需求以及政策支持將為我國下半年保證經濟穩步增長的要素之一。
綜上，今年下半年，金屬尤其是銅的需求將會隨著經濟的復蘇會進一步啟動，目前寬松的貨幣環境為金屬的炒作提供了充分的空間。
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