有色金屬：重點把握小金屬行業的投資機會
有色金屬：重點把握小金屬行業的投資機會
黃金--沖高回落，后市依然樂觀
上周金價沖高后回落，COMEX期金周五報收1246.5美元/盎司，周跌幅0.37%。歐洲銀行再暴資產風險，金價一度受避險情緒推升，接近歷史高點，隨后顯著回落。我們認為，金價接近歷史高點技術上存在調整的需求，但基本面及通脹預期將繼續對金價構成支撐，后續走勢依然樂觀。
小金屬及鐵合金--價格普遍回升
上周國內外多數小金屬價格有所回升，銻價繼續陡峭上升；稀土價格強勢中有所分化，氧化鏑繼續回調，其余品種繼續上揚；LME鈷價本周表現疲弱，但國內鈷產品價格延續回升趨勢；鉬產品價格持續弱勢回落。
有色金屬板塊--加息憂慮打壓股市
有色金屬板塊繼續回升，但幅度收窄，周漲幅3.69%，強于大市。小金屬板塊繼續領跑，漲幅達9.02%。9月6日，國務院正式發布《關于促進 企業兼并重組的意見》，稀土、電解鋁被首次納入重點行業名單，帶動相關板塊上行。上周有色金屬板塊沖高后顯著回調，主要受到期貨市場大幅下挫和CPI繼續 上升引發的加息憂慮影響。盡管最新的CPI數據超預期增長，M2增速反彈，但經濟復蘇的放緩已比較明顯。基于全年17%的M2增速及7.5萬億新增信貸的 目標，我們預計今年余下的時間里，管理層在貨幣政策上將呈溫和收放的態勢，加息的可能性較小。有色金屬板塊將在目前的水平上尋找新的平衡。
上市公司投資建議--近期重點關注黃金板塊
7月以來上漲行情中，黃金與鋁板塊反彈幅度最小。以稀土、鋰為代表的小金屬公司經過較長時間的強勢上漲后，在系統性風險加大的背景下，漲勢開始 出現階段性放緩跡象。黃金板塊下半年業績增長比較確定，金價近期沖高回落的空間有限，因此配置黃金板塊具有相對較高的安全邊際。
下半年投資策略：重點把握小金屬行業的投資機會，重點推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業。
近期重點關注：中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、恒邦股份（002237）、錫業股份（000960）、西部材料 （002149）、東方鋯業（002167）、贛鋒鋰業（002460）、包鋼稀土（600111）、中色股份（000758）、廈門鎢業 （600549）、安泰科技（000969）、西部資源（600139）。(中信建投）
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