貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)陷入僵持迷局 新興市場(chǎng)迎戰(zhàn)“熱錢”洪流
“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的硝煙氣息越來(lái)越濃。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)本周將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)期該會(huì)議將宣布新一輪寬松貨幣政策。此前，日本中央銀行決定，在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束后的第二天也召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，這比原定的時(shí)間表提早了整整11天。
美元貶值“泄洪”
作為全球貨幣體系的“錨貨幣”，美元是引發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的根源。美元貶值將導(dǎo)致其他國(guó)家的貨幣被動(dòng)升值，導(dǎo)致這些國(guó)家的央行出手干預(yù)匯率。而如果各國(guó)的行動(dòng)未能協(xié)調(diào)一致，則“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的亂局將會(huì)亂上添亂。
國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，美元有時(shí)貶值，有時(shí)升值，但無(wú)一不符合美國(guó)經(jīng)濟(jì)的利益。從2008年9月至去年3月，美元持續(xù)升值，吸引國(guó)際資本回流救助美國(guó)經(jīng)濟(jì)。 在危機(jī)最危險(xiǎn)的關(guān)頭過(guò)去后，美元從去年3月開(kāi)始持續(xù)貶值，目的在于刺激出口、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。去年底歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)惡化，美元才開(kāi)始相對(duì)走強(qiáng)。今年8月歐 債危機(jī)明顯緩解后，美元又重新走回到貶值的軌道上。
“水淹”新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的擔(dān)心正在逐步成為現(xiàn)實(shí)。中國(guó)銀行（601988）全球金融市場(chǎng)發(fā)布的市場(chǎng)展望報(bào)告指出，今年第三季度，新興市場(chǎng)重新迎來(lái)了資本 流入。今年7月至9月初，新興市場(chǎng)債券市場(chǎng)累計(jì)流入資本87億美元。截至9月初，新興市場(chǎng)今年共流入資本393億美元。在本輪資本流入浪潮中，亞洲依然是 最主要的資本流入地區(qū)，導(dǎo)致亞洲多國(guó)貨幣大幅升值。今年7月至9月初，韓元、菲律賓比索和泰銖兌美元匯率均出現(xiàn)5%以上的升值，馬來(lái)西亞林吉特升值幅度超 過(guò)4%，印度和印尼等國(guó)貨幣也呈小幅漲勢(shì)。
高盛公司的調(diào)查結(jié)果顯示，流入新興經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際游資在速度和規(guī)模上均超過(guò)國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前的水平。其中，亞洲國(guó)家吸引的國(guó)際游資數(shù)額最多。今年上半年進(jìn)入新興經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際游資有78.6%都流向亞洲國(guó)家。
以巴西、韓國(guó)、越南和泰國(guó)為代表的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)采取行動(dòng)，迎戰(zhàn)美元貶值帶來(lái)的“熱錢”。
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