QE2仍在進行中 美元時代會否終結
美指長期走勢圖
摘要：市場對于美元匯率的擔憂依然難消。畢竟，自2001年的高位以來，美元指數已經大跌35%，而較其1985年創下的紀錄高位的跌幅更是高達52%。
匯通網11月26日訊——盡管美元近期掀起一波反彈走勢，但市場對于美元匯率的擔憂依然難消。畢竟，自2001年的高位以來，美元指數已經大跌35%，而較其1985年創下的紀錄高位的跌幅更是高達52%。
隨著美聯儲QE2的實行，這種擔憂最近再度甚囂塵上。
由于美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)在8月就暗示將推出QE2，美元指數此后一個多月下跌近7%，投資者也紛紛拋售美元資產。伯南克這位狂熱的打壓通縮者，早在2002年的一次演講上就表示要印制大量的美鈔打壓美元匯率并推高通脹。
美聯儲以鄰為壑的政策令國際社會義憤填膺，后者似乎習慣了美元走強，并在前不久召開的G20峰會上對此表示了不滿。
問題依然存在
在過去兩周，歐元區愈演愈烈的債務危機在一定程度上幫助美元兌其他貨幣重獲上行動能，但是很多問題依然存在。中國會不會在貿易戰中以美元為目標？歐元會不會受到歐洲央行鷹派任務的袒護？美國需不需要進行一場激烈的變革，如回歸金本位制度？
通常而言，在美元受到來自美國及海外的攻擊之時，總有一些關于美元將失去全球儲備貨幣地位的不休言論。那么美元是不是行將入土？而如果這真的發生，會不會是一個災難？
一個簡單的事實：美國因美元是全球儲備貨幣的地位而受益匪淺。這種地位將全球的資金吸入美國，令其能夠維持較低的利率水平。一份研究顯示外資對美債的投資使得美國長期利率降低了1%。
盡管不太可能，但還是需要考慮：美聯儲去年的1.7萬億美元的刺激計劃僅削減了0.5%的利率水平，此次6000億美元的刺激計劃效果將更小。
這次行動補貼到各種基于信用的開支當中，包括政府(布什政府的稅收減免政策、奧巴馬政府的一攬子刺激措施以及13.7萬億美元的聯邦債務)、家庭(海外對MBS證券的需求)。因此一個占支配性地位的美元一般而言有助于推進低稅收，低息貸款及高額的政府開支。
新的貨幣體系
隨著時間的推后，美元的壓力只會越來越大，因下屆G20峰會將于明年在法國召開。法國總統薩科齊意欲開展一次對未來國際貨幣地位的深層次討論。他在講話中多次反對美元作為全球儲備貨幣的地位，并稱該地位本應助推全球信貸及貿易平衡，結果卻推動了2008年的次貸危機。
薩科齊在言語中透露，“1945年的協議不應再適用于今天。”他指的是二戰后各國達成的布雷頓森林體系。該體系確立了美元在全球匯率制度中的關鍵地位。
美國加州大學伯立克分校經濟學家、全球貨幣制度專家Barry Eichengreen引述了一個簡單的事實：目前是一個多極世界，因此全球貨幣制度也將呈現多元化。在他看來，這將是一個比現在更好的體系。
但是這種假設成為現實還需要很多的因素，而且不會是一蹴而就的。因此目前，美元的地位仍是安全的。但是，利益存在的同時，還意味著麻煩也將不斷。
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