倫銅邁向萬美元時代
倫銅邁向萬美元時代。銅價的強勁上漲勢頭在去年11月底就已經顯現出來，雖然美元不斷反彈，但銅價已經“不為所動”，倫敦金屬交易所(LME)三個月銅價穩步突破了8000美元、9000美元等重要關口。隨著美元的反彈結束，銅價也發起了進攻，春節長假LME三月期銅價挑戰10000美元的歷史高點，在其不斷創下歷史新高的過程中，發達國家繼續釋放流動性、銅基本面看好、國際投行銅ETF基金的介入均給銅價以支撐。
發達國際繼續釋放流動性。1月27日美聯儲議息會議決定維持0-0.25%的低利率及6000億美元的國債收購計劃；2月3日歐洲央行也決定繼續將其基準利率維持在1%的歷史低點不變。從目前情況看，在新的經濟增長點出現之前，繼續釋放流動性、降低匯率仍是歐美主要經濟體提升自身經濟競爭力的重要手段。因此，主要經濟體低利率的貨幣政策有望在較長的時間內維持，而如此長時間的低利率政策勢必大大增加全面通脹的風險。
銅基本面依然看好。由于預計需求增長、供應緊張，這也是LME銅價屢次創出歷史新高的原因所在。
國際投行提前布局銅ETF基金。錫金屬在LME六種基本金屬中率先創出歷史新高，已成為有色金屬的“排頭兵”。除了錫金屬的貨幣屬性外，還有印尼因天氣等因素的影響產量不斷下滑、中國最大的錫企云錫集團停產檢修、LME錫金屬庫存大幅下降等多重因素疊加所致。
銅價未見頂，創新高指日可待。LME三月期銅價已超過9990美元/噸，較7月初時上漲幅度近50%，庫存下降幅度進一步擴大。我們認為，在六種基本金屬中銅的貨幣屬性向來是最為強勁的，從基本面來看也是比較堅挺，主要原因在于中國銅消費較為旺盛，并且銅礦資源自給率僅為25.79%，極低的資源自給率將銅價形成很強的支撐力量。
銅業股仍具投資價值。當前受益于銅價的不斷上漲，尤其是在國際銅價突破萬美元的關鍵點位，與此同時，2011年TC/RC冶煉費也較去年增長了50%，銅行業上市公司的業績均有明顯的提高。鑒于資源儲量、生產規模以及估值水平，建議投資者關注銅陵有色（000630）、江西銅業（600362）、云南銅業（000878）。
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