利比亞戰爭對有色金屬價格走勢的影響分析
目前，沒有什么比利比亞的動蕩局勢，更能干擾投資者和貿易商對市場行情的判斷了。
利比亞是個位于非洲北部的國家，南部處于撒哈拉沙漠之中，北部隔地中海與意大利相鄰。這個因洛克比空難而為人所知的國家，是全球最重要的石油出產國之一， 在動亂發生前該國日產原油160萬桶左右，且都是質量上乘的輕質原油，主要用于供給歐洲市場，是西歐最為倚重的能源輸出國之一。
而這個產油國在進入2011年以后，卻發生嚴重內亂，引發市場對國際石油供給減少的擔憂，特別是在北約軍事介入后，市場對北約軍事打擊利比亞，給金融期貨 市場及國內金屬市場帶來的影響，產生較大的分歧。不少市場人士認為“北約進攻利比亞將令石油價格進一步升高，并進一步增加市場避險情緒，令金屬期貨及現貨 價格承壓回落”。
而筆者并不贊同這樣的看法。筆者認為，北約進攻利比亞，所帶來的影響可能與市場擔憂的情況恰恰相反。從短期來看，這對金屬期貨市場及金屬現貨市場而言或是一個利好消息。
以法國為首的北約聯軍并不是為了解放利比亞人民，或是為結束利比亞獨裁而發動戰爭。否則不會在卡扎菲獨裁統治42年后，才想起來要去結束這個政權。
歸根到底，北約國家是為了石油資源才對其使用武力的，這也是本次軍事行動中，歐洲國家更加活躍的主要原因，因利比亞原油主要供給歐洲市場。
而利比亞動亂之初，市場所擔憂的，正是動亂可能會影響到對歐洲的石油出口，進而損及經濟復蘇及對金屬的需求。而在利比亞內戰爆發后，市場所擔憂的則是卡扎 菲一旦獲勝，可能會對支持反對派的西方國家進行報復，從而減少甚至斷絕對歐洲的石油出口。而法國正是基于這種擔憂，才匆忙對利比亞展開軍事打擊。
但戰爭一旦打響，市場對利比亞石油供給的擔憂反而將會得到緩解。因利比亞的軍事實力明顯落后于北約國家，北約的軍事勝利只是一個時間問題。
既然北約勝利在望，那就意味著此前西方市場所擔憂的石油利益，不僅不會減少或中斷，反而會獲得比戰前更多的石油利益！因為卡扎菲一旦戰敗或妥協，后利比亞 時代的石油利益將重新由北約國家主導分配，很自然西方將從這種利益分配中，獲得“最大的一塊蛋糕”。那么市場還有什么好持續擔憂的呢？
所以筆者認為，近期北約對利比亞的戰爭，不僅不會增加市場避險情緒，導致金屬價格承壓回落，反而會起到安撫人心的作用，使得市場風險承受意愿回升，促進金屬價格企穩。
但在持有樂觀心態的同時，也要認識到這場戰爭潛在的風險。目前這種風險主要源于“戰爭持續的時間長短”。
如果這場戰爭持續的時間過長，有可能將歐美各國拖入新的“泥潭”。因對那些剛剛從經濟危機中，出現復蘇跡象的歐美各國來說，長時間的戰爭將是一個沉重的包袱，國家財政和經濟都不能再次負擔一個類似阿富汗戰爭的持久戰。
所以戰爭持續的時間越長，歐美各國所要付出的經濟代價就越大。并有可能使那些，對戰后利益分配抱有期望的投資者感到失望，進而增加市場避險情緒，導致全球金融市場承壓下滑。
相對于往年3月火熱的春季行情，今年銅市場卻遭遇了“倒春寒”。究其原因，中東政治動亂、歐洲加息預期、中國連續緊縮貨幣以及突發的日本地震打壓了市 場。未來銅價或將在美日寬松政策和歐洲加息預期的大背景下振蕩前行，其中加息預期及地緣政治將成為中短期的關鍵因素，銅價“倒春寒”行情將繼續延續。
CPI不斷高漲，歐洲央行或下月加息
3月初歐元區央行行長暗示4月可能加息，這表明抗通脹已經從背后走向前臺。目前來看，美國和日本通脹水平較低，其他地區通脹則已明顯增大，歐元區2月 通脹水平年率高達2.4%，英國2月份升至4.4%，已經高于2%的目標通脹率1個百分點以上長達15個月，加拿大1月通脹水平也高達2.3%。可以看出 抗通脹逐漸成為主要經濟體央行的政策重點。
地緣政治危機推升油價，工業原料商品承壓
當地時間19日，法英美等國開始對利比亞展開軍事行動，這可能短期內會使國際大宗商品價格受影響，其中主要是石油價格。結合幾次石油主產國戰爭來看， 歷次戰爭初期油價都會快速上漲，但之后隨著戰爭真正打響油價均能回歸正常水。目前，自利比亞局勢動蕩以來，國際油價已從80多美元一路上漲到了100多美 元，應該說油價已經提前消化了這一利多消息。此次多國部隊空襲利比亞，對石油而言是“利多出盡”，后期油價下跌的壓力要比上升的壓力大。油價的回落有利于 緩解全球通脹形勢。
日本地震影響正在向全球傳導
日本遭遇該國有史以來最強地震，其影響主要表現為三個方面。一是直接的經濟損失，地震造成房屋倒塌、工廠設備、人員傷亡。二是，日本制造業在全球經濟 中占據重要地位，重災區分布著汽車、核電、石化和半導體等眾多重要產業，物流配送及電力中斷將通過供應鏈傳導給全球實體經濟。三是，日本地震后，保險公司 的賠款和災后重建需求將導致部分資金回流日本，給全球金融市場帶來壓力。雖然G7國家已經聯手干預匯市，但全球金融市場仍將面臨動蕩。
下游消費表現不理想
二季度為國內傳統消費旺季，往年市場對國內的銅需求都有較好的預期。但從近期公布的數據及加工企業開工率表現來看，實際情況可能要弱于預期，國內進口 銅數據也令市場失望。首先是2月份中國的精煉銅產量為38.6萬噸，處于歷年同期水平之上，再度表明國內供應的充足。其次，2月份中國未鍛造銅及銅材進口 量大幅減少，雖然部分原因歸結于中國春節放假，但進口量處于歷年同期偏低水平也表明在國內庫存高企、精煉銅產量較高以及兩市不利的套利窗口下，貿易商逐漸 減少了銅的進口量。再次，LME銅庫存自去年12月初的34.8萬噸一路攀升至目前的42.7萬噸，顯示出下游需求的乏力，雖然兩者不具有嚴格的正相關 性，但庫存大幅攀升，也給銅價的上漲帶來了巨大的壓力，在很大程度上制約了銅價繼續上行空間。
總結
盡管美日繼續實施寬松貨幣政策，流動性的注入令銅價得到支撐，但近期在歐洲加息預期增強、下游消費不理想、國內緊縮政策等多重不利因素的影響下，銅價 上行空間正在收縮。而日本地震及利比亞戰事成了壓倒市場的最后一稻草，直接從基本面上打擊了全球投資者的信心，另外日元的回流也攪動國際金融市場，銅價倒 春寒行情將會延續。
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