惠譽(yù)欲降中國(guó)信用評(píng)級(jí)
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)公司今年以來(lái)四處出擊，頻頻動(dòng)用下調(diào)評(píng)級(jí)的利器，在下調(diào)歐洲多國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)后，最近又揚(yáng)言，可能在兩年內(nèi)調(diào)降中國(guó)信用評(píng)級(jí)。惠譽(yù)亞太評(píng)級(jí)主管安德魯·卡胡恩表示，中國(guó)本幣債信評(píng)等可能在未來(lái)12至24個(gè)月面臨下調(diào)。而專(zhuān)家認(rèn)為，此說(shuō)法夸大中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)有違事實(shí)，根本目的是把別國(guó)拉進(jìn)投資黑名單，為美國(guó)市場(chǎng)臉上再貼金。
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惠譽(yù)亞太評(píng)級(jí)主管卡胡恩表示，中國(guó)本幣債評(píng)級(jí)可能在未來(lái)12至24個(gè)月遭到下調(diào)。惠譽(yù)認(rèn)為中國(guó)銀行(601988,股吧)資產(chǎn)質(zhì)量將出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性惡化。如果未來(lái)12至24個(gè)月內(nèi)銀行系統(tǒng)問(wèn)題按預(yù)期那樣擴(kuò)散甚至更糟，惠譽(yù)就可能下調(diào)中國(guó)信用評(píng)級(jí)。目前，惠譽(yù)對(duì)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)為AA-，為該機(jī)構(gòu)第四高評(píng)級(jí)。
卡胡恩表示，“中國(guó)的評(píng)級(jí)仍處于相對(duì)較高的水平，很多因素促使我們認(rèn)可這樣的高評(píng)級(jí)。首先就是主權(quán)資產(chǎn)負(fù)債表的強(qiáng)度，其次對(duì)于銀行業(yè)，惠譽(yù)預(yù)計(jì)這些問(wèn)題將局限在負(fù)債表的資產(chǎn)層面，而資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題的管理要比融資方面的問(wèn)題容易得多。”
他還表示，惠譽(yù)下調(diào)日本信用評(píng)級(jí)的概率超過(guò)50%，因?yàn)槿毡镜墓矀鶆?wù)現(xiàn)在基本是該國(guó)5萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)規(guī)模的兩倍。標(biāo)普和穆迪今年早些時(shí)候已經(jīng)下調(diào)了日本信用評(píng)級(jí)。
今年以來(lái)，惠譽(yù)相繼下調(diào)了對(duì)西班牙、葡萄牙、比利時(shí)、希臘的評(píng)級(jí)。對(duì)于惠譽(yù)輪番降級(jí)的原因，北京大學(xué)國(guó)際人力資源EMBA客座教授武欣欣說(shuō)，這是正常的，因?yàn)楝F(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)都在下滑。但有一點(diǎn)與以往不同，就是過(guò)去經(jīng)濟(jì)不好時(shí)，評(píng)級(jí)公司并沒(méi)有大范圍下調(diào)評(píng)級(jí)，原因在于當(dāng)時(shí)大家能看到經(jīng)濟(jì)下一復(fù)蘇周期在哪里，有希望，有信心，而這次大家還沒(méi)有看到復(fù)蘇點(diǎn)在哪里，希望和信心都不夠。
“評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)現(xiàn)在對(duì)中國(guó)如此關(guān)注，是因?yàn)槲覀儗?duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力越來(lái)越大了。”武欣欣說(shuō)：“現(xiàn)在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好，人民幣越來(lái)越強(qiáng)勢(shì)，特別是在東亞、南亞等地區(qū)，人民幣影響力很大，已成為區(qū)域性國(guó)際貨幣，在這種利好形勢(shì)下，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)警示風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者防范風(fēng)險(xiǎn)。”
專(zhuān)家駁斥
夸大中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)有違事實(shí)
不存在發(fā)生債務(wù)危機(jī)可能
今年以來(lái)，惠譽(yù)一直對(duì)中國(guó)金融穩(wěn)定性存在擔(dān)憂(yōu)，稱(chēng)中國(guó)銀行業(yè)在平臺(tái)貸款、房地產(chǎn)貸款及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面的資產(chǎn)質(zhì)量面臨嚴(yán)重惡化風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)中國(guó)地方政府債務(wù)也表示了擔(dān)憂(yōu)。
對(duì)惠譽(yù)的質(zhì)疑，專(zhuān)家們認(rèn)為，其提醒有積極意義，可以促使中國(guó)加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和對(duì)地方投資的監(jiān)管，但其描述的情況夸大了風(fēng)險(xiǎn)，與事實(shí)不符。
中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副部長(zhǎng)徐洪才指出，首先，政府投資基礎(chǔ)設(shè)施會(huì)產(chǎn)生外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，搭建的這個(gè)平臺(tái)將有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，會(huì)促進(jìn)投資、消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，政府未來(lái)償債前景是樂(lè)觀的。其次，中國(guó)政府總負(fù)債水平占GDP比重非常低，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平和發(fā)達(dá)國(guó)家水平，未來(lái)每年新發(fā)生的債務(wù)赤字也非常低，中國(guó)政府不存在發(fā)生債務(wù)危機(jī)的可能。第三，目前地方政府出現(xiàn)一些財(cái)政困難，主要原因是中央對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了調(diào)控。過(guò)去地方政府收入相當(dāng)部分依靠土地，現(xiàn)在對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控有利于促進(jìn)地方政府優(yōu)化投資和財(cái)政支出結(jié)構(gòu)。第四，從銀行方面看，目前對(duì)地方融資發(fā)生的壞賬比率并不高，壞賬占整個(gè)信貸資產(chǎn)的比重更低，是在銀行能承受的范圍內(nèi)的。
對(duì)于惠譽(yù)另一質(zhì)疑：中國(guó)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中發(fā)放的貸款，有可能成為中國(guó)金融系統(tǒng)的巨大包袱，徐洪才指出，與美、歐、日一樣，大家都經(jīng)歷了金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)在這一沖擊過(guò)程中產(chǎn)生一點(diǎn)問(wèn)題是合理的。當(dāng)時(shí)中國(guó)若不搞投資，經(jīng)濟(jì)就會(huì)大幅滑坡。2009年，世界新增GDP的50%以上都是由中國(guó)創(chuàng)造的，現(xiàn)在評(píng)級(jí)公司忽視中國(guó)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，而把存在的一些問(wèn)題擴(kuò)大化，是雞蛋里挑骨頭。我國(guó)有廣大的市場(chǎng)容量，可以建立內(nèi)生型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制來(lái)發(fā)展，我們是大國(guó)，不像小國(guó)那樣過(guò)度依賴(lài)外部，我們面臨的問(wèn)題是在可控范圍內(nèi)的，是可以解決的。
警惕陰謀
評(píng)級(jí)公司受美控制標(biāo)準(zhǔn)不透明
降級(jí)之說(shuō)有“損人利己”之嫌?
在金融危機(jī)之后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)。有專(zhuān)家觀點(diǎn)稱(chēng)：歐債危機(jī)的出現(xiàn)，顯然救了美國(guó)。至少，流出美國(guó)轉(zhuǎn)而流向歐洲的資金，又再次回到美國(guó)，重新購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)，尤其是美國(guó)國(guó)債。資金回流，對(duì)于市場(chǎng)信心的重建，金融體系的修復(fù)乃至美國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，有百利而無(wú)一弊。如今，惠譽(yù)警告說(shuō)要調(diào)降中國(guó)評(píng)級(jí)，無(wú)非想讓這份“投資黑名單”再增加些經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭不錯(cuò)的新興市場(chǎng)。或者，他們不如直接說(shuō)，美國(guó)仍是投資首選。
在三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，惠譽(yù)是最早進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的。今年以來(lái)，惠譽(yù)數(shù)次“唱空”中國(guó)銀行業(yè)。一些業(yè)內(nèi)人士提醒，除改正自身問(wèn)題之外，還需提防“唱空”行為導(dǎo)致人心惶惶和擾亂中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)秩序的風(fēng)險(xiǎn)。也有評(píng)論指出，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在其公正的外表下，有時(shí)隱藏著不可告人的“陰謀”：評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在前面唱空，對(duì)沖基金在后面做空中國(guó)銀行股或中國(guó)概念股，隨后再低位吸納，謀取雙向暴利。
如今世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都是由美國(guó)資本控制的，“由債務(wù)人控制的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)自然要為埋單方貼金了，”徐洪才認(rèn)為，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一直以來(lái)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家實(shí)行兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，他們對(duì)發(fā)展中國(guó)家總體信用評(píng)級(jí)總是偏低，其標(biāo)準(zhǔn)有偏見(jiàn)。而且目前三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)不透明，沒(méi)有人監(jiān)管，是老虎屁股摸不得。有學(xué)者提出搞一個(gè)全球統(tǒng)一的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，但三大機(jī)構(gòu)都不同意，說(shuō)只能按他們的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)級(jí)，但他們從來(lái)不公布自己的標(biāo)準(zhǔn)是什么。
業(yè)內(nèi)人士呼吁，中國(guó)作為債權(quán)國(guó)，應(yīng)該爭(zhēng)取國(guó)際評(píng)級(jí)話(huà)語(yǔ)權(quán)，支持本土評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)展，建立符合中國(guó)國(guó)情的統(tǒng)一的信用評(píng)級(jí)從業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)證制度。
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