五大電力出售火電資產 神華等煤企謀劃接盤
在五大電力集團連續三年巨虧背后，包括北京產權交易所等地越來越多的出現火電資產轉讓公告，那么接手者將會是誰？答案是：中國神華、同煤集團等煤企。
昨日，在股東網上交流會上，中國神華董事會秘書黃清帶領各部門回應股東提問。神華方面表示，目前電力行業估值低，并購成本低且成功率高，該集團會在沿海沿江區域拓展電力業務，目標電廠的發電機組需要是大容量高參數的新機組，并能夠燃用神華煤炭。
神華此時表態，與華能、大唐、國電、華電、中電投五大集團近期密集出售的火電資產相關——而火電均為上述電企的主業，此前少有出售。
五大電企出售火電資產始發于中電投出讓河南平頂山鴻翔熱電公司股權，并在重慶聯合產權交易所掛牌交易；此后10月28日，中電投再將漳澤電力轉讓給新東家同煤集團，漳澤電力為上半年A股十大虧損股之一；近日，華電亦將其寧夏大唐國際大壩發電有限責任公司20％股權出讓。
由于煤價高企，自2008年以來五大電企火電連年虧損，2008~2010年三年五大發電集團火電累計虧損602.57億元，其中2010年虧損137.19億元，436個火電企業中有236個虧損，虧損面高達54％。...
截至2011年三季度，大唐集團總共虧損了37億元，其它四大電力集團國電、華能、華電和中電投，業績同比均巨幅下滑，負債率皆84％以上。
與之相對的是，自2003年以來，中國煤炭價格持續上漲，以最有代表性的秦皇島山西優混5500大卡煤炭價格為例，從2003年底的275元/噸已上漲到2011年10月底的850元/噸以上，累計上漲幅度超過200％，而銷售電價漲幅不到40％。
與電力企業火電巨虧形成對應的是，依靠內部煤炭的低成本自我供應，煤企在火電業務上獲利頗豐。
以中國神華為例，作為國內最大的煤企，截至2010年底，中國神華電力總裝機達3913萬千瓦，成為國內電力裝機最多的煤企。且由于神華發電用煤約有95％系集團內部供給，使其2010年的發電業務贏利115.8億元，毛利潤率高達25.47％。
目前繁瑣的流通環節已經占到煤炭產品成本的一半左右，如給火車站的點裝費等；中間回扣成本亦占較大比例，“我去買煤和賣煤，都要給煤企銷售人員和電廠燃料部人員回扣，兩邊每噸都不少于10元”。
針對收購火電資產問題，中國神華方面認為，電力板塊起著“蓄水池”的作用，在下游需求放緩時，神華仍能掌握市場主動權，避免因行業周期性帶來的大起大落。另外，火電建設周期長，并購及重組能令該集團快速發展電力業務。
與火電企業巨虧之下無心發電相比，中國神華2011年前三季售電量已同比上升26.65％至1256億千瓦時。
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