看好黃金后市 數(shù)家上市公司上演淘金記
2011年11月24日 中國(guó)證券報(bào)
2009年以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)攀升，近期雖然從1900美元的高位回落，但在歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈的背景下，投資者仍看好黃金后市。今年，不少A股上市公司紛紛公告收編金礦，以期憑借金價(jià)高漲的東風(fēng)給自己的業(yè)績(jī)?cè)黾?/SPAN>“含金量”。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，很多公司獲得的僅僅是探礦權(quán)，短期內(nèi)難以提升業(yè)績(jī)，而股價(jià)早已扶搖直上，這些公司涉足金礦的目的值得公眾投資者警惕。
需求達(dá)歷史頂峰
今年以來(lái)，黃金價(jià)格一路震蕩走高，并一度觸及1923美元/盎司的歷史高位，此后雖然經(jīng)歷了一波深幅的調(diào)整行情，但從10月下半月開(kāi)始，金價(jià)又再重新開(kāi)啟漲勢(shì)，并重回1800美元/盎司高地。
全球金融危機(jī)以來(lái)，黃金的“避險(xiǎn)”價(jià)值進(jìn)一步被發(fā)掘，近兩年，各國(guó)投資者對(duì)歐債危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，更給炒作黃金以合理的“借口”。
全球各大央行對(duì)黃金的偏好也不斷強(qiáng)化，2010年首次出現(xiàn)了央行對(duì)黃金的凈買入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月，各國(guó)黃金儲(chǔ)備總計(jì)27343.5噸，比2010年初提高1%，俄羅斯、印度、中國(guó)均增持黃金儲(chǔ)備。俄羅斯2009年以來(lái)持續(xù)增持黃金至824.8噸，比2009年底大幅增加27%。
世界黃金協(xié)會(huì)最新公布的2011年第三季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，今年第三季度全球黃金需求量達(dá)到1053.9噸，比去年同期增長(zhǎng)6%，價(jià)值總額達(dá)577億美元，創(chuàng)下有史以來(lái)的最高紀(jì)錄。
報(bào)告分析，這一增長(zhǎng)主要源自投資需求的推動(dòng)。2011年第三季度，全球的金條和金幣需求量達(dá)到390.5噸，同比增長(zhǎng)29%。其中中國(guó)投資總量超過(guò)60噸，同比增長(zhǎng)超過(guò)六成。
2011年第三季度黃金ETF及類似產(chǎn)品的流入量為77.6噸，同比增長(zhǎng)58%。而在國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩的情況下，各國(guó)央行繼續(xù)加大總儲(chǔ)備資產(chǎn)中的黃金配置比例，其凈購(gòu)入總量已經(jīng)達(dá)到148.4噸。
不論是避險(xiǎn)需求還是投資需求，都推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲。根據(jù)交易系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2001年國(guó)際金價(jià)在270美元/盎司左右，照此計(jì)算，10年來(lái)國(guó)際金價(jià)已經(jīng)上漲六倍。
瑞士信貸第一波士頓董事總經(jīng)理陶冬認(rèn)為，金價(jià)大幅上漲有兩大原因，一是人們對(duì)紙幣的保值能力失去了信心；二是黃金作為投資工具進(jìn)入了尋常人家。他表示，目前這兩個(gè)因素并沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而且黃金供應(yīng)的增長(zhǎng)速度，遠(yuǎn)低于各國(guó)政府印鈔票的速度，黃金的牛市并沒(méi)有結(jié)束。
高溢價(jià)難阻“淘金”熱
金價(jià)高燒，上市公司涉足金礦的熱情也持續(xù)發(fā)酵。
今年以來(lái)，已有多家A股上市公司明確表示投身“淘金”事業(yè)。僅11月份就有大連控股（600747）、正和股份（600759）、中金黃金（600489）、紫金礦業(yè)（601899）等公司發(fā)布收購(gòu)金礦的公告。此前已有中潤(rùn)投資（000506）、大元股份（600146）、鼎立股份（600614）、榮華實(shí)業(yè)（600311）、華業(yè)地產(chǎn)（600240）、啤酒花（600090）等多家上市公司公告涉金。此外，還有不少公司傳聞將注入或收購(gòu)金礦。
國(guó)際金價(jià)的不斷上漲也推高了金礦收購(gòu)價(jià)格，但在預(yù)期利潤(rùn)的誘惑下，上市公司往往不惜以高溢價(jià)收購(gòu)。盡管金價(jià)沖高后回調(diào)盤整，但上市公司仍不惜高溢價(jià)收購(gòu)金礦，這表明業(yè)內(nèi)對(duì)黃金前景依然看好。
大連控股日前公告，擬受讓哈密市亞天商貿(mào)有限責(zé)任公司100%股權(quán)，該公司擁有新疆托里縣博孜阿特南金礦的探礦權(quán)，同時(shí)其持股75%的新疆康信礦業(yè)資源開(kāi)發(fā)有限公司擁有新疆托里縣博孜阿特15號(hào)金礦的采礦權(quán)。
大連控股并未披露收購(gòu)公司的資產(chǎn)評(píng)估情況，但公告顯示，亞天公司注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)僅為994.8萬(wàn)元，而大連控股的收購(gòu)價(jià)格高達(dá)6700萬(wàn)元，溢價(jià)近6倍，足見(jiàn)金礦對(duì)公司的吸引力。
中金黃金（600489）斥資2.12億元收購(gòu)母公司持有的陜西鑫元科工貿(mào)股份有限公司69.09%的股權(quán)。根據(jù)公告，該部分股權(quán)對(duì)應(yīng)的賬面價(jià)值僅為1602.39萬(wàn)元，收購(gòu)溢價(jià)12.2倍。中金黃金無(wú)非是看中陜西鑫元持有的三處金礦探礦權(quán)，三處金礦保有金礦資源礦石量合計(jì)657932噸，金金屬量合計(jì)6561.23千克，評(píng)估價(jià)值合計(jì)為2.65億元。
大元股份擬收購(gòu)的世峰黃金，凈資產(chǎn)評(píng)估值18767.5萬(wàn)元，增值率高達(dá)1348.43%。因協(xié)議約定公司負(fù)債8518.57萬(wàn)元全部由出讓方承擔(dān)，因此經(jīng)協(xié)商后，確認(rèn)世峰黃金100%股權(quán)的交易價(jià)格為2.5億元，公司收購(gòu)52%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓金為1.3億元。
“涉金”目的需細(xì)辨
諸多上市公司積極投身“淘金”事業(yè)，除了一貫以黃金為主業(yè)的公司需抓住金價(jià)走高的利好進(jìn)行擴(kuò)張外，不少首次涉金的上市公司多因自身主業(yè)不給力，希望借金價(jià)大漲的“東風(fēng)”開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
2010年涉金的閩福發(fā)A（000547）已經(jīng)嘗到了金價(jià)上漲的甜頭。2010年6月，閩福發(fā)A的合營(yíng)企業(yè)大華大陸投資有限公司出資1.3億元增資入股鳳山縣宏益礦業(yè)有限責(zé)任公司，持有其17.86%股權(quán)，根據(jù)閩福發(fā)A相關(guān)公告，宏益礦業(yè)2010年的凈利潤(rùn)為-586.21萬(wàn)元；而今年半年報(bào)顯示，該公司已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1088.08萬(wàn)元。
大元股份今年前三季度虧損超過(guò)3000萬(wàn)元，這家生產(chǎn)工程用塑料板材、管材、異型材、電線、電纜的上市公司收購(gòu)世峰黃金主要是期望借以扭轉(zhuǎn)虧損局面。
事實(shí)上，收購(gòu)金礦顯然無(wú)法成為提升業(yè)績(jī)的靈丹妙藥。在金價(jià)高漲的背景下，且不論高溢價(jià)收購(gòu)直接推高上市公司的投資成本，就上市公司收購(gòu)的標(biāo)的看，其中多為探礦權(quán)，這一點(diǎn)讓一些匆忙涉金的公司備受質(zhì)疑。
分析人士認(rèn)為，探礦權(quán)只是在兩三年內(nèi)進(jìn)行探礦的權(quán)利，一方面，其獲得的是推斷性儲(chǔ)量，與實(shí)際的儲(chǔ)量存在一定的誤差，另一方面，從探礦到采礦有一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程，短期內(nèi)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的提升效果不大。
但是，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)上市公司涉金的故事卻很認(rèn)可，有這類題材的公司，其股價(jià)幾乎都被炒作過(guò)，而有的公司還伴隨著股東的減持。
今年8月，有涉金傳言的正和股份股價(jià)持續(xù)上漲，從8月1日的5.19元開(kāi)始啟動(dòng)，最高上漲至9.54元。公司雖然連發(fā)澄清公告，但三個(gè)月后，其仍以增資的方式將一家金礦公司納入麾下。與此同時(shí)，公司大股東廣西正和實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司則通過(guò)大宗交易的方式連續(xù)減持公司股份，套現(xiàn)近3億元。
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