煤炭年度“指導價”：重點合同最高漲5%
昨日，一位參加座談會知情人透露，在該會上國家發改委要求煤炭企業承擔起社會責任，確保2012年電煤價格的穩定，并提出兩條指導意見：2012年年度重點合同煤價格最高可上調5%；包括秦皇島港在內的北方港口5500大卡熱量的電煤現貨價格不得高于800元/噸。
根據歷年慣例，2012年電煤談判將于12月初拉開帷幕。在兩方談判的前夜，國家發改委此舉，意在為期一個月的煤電拉鋸戰奠定基調。
“作為國企，我們肯定要承擔起這樣的社會責任。”兗煤集團運銷部副部長張賢法對記者表示，最高5%的合同煤漲價，雖然并不足以抵消現貨價格的限價損失，“但更重要的是保民生”。
目前電力企業已創下歷年虧損新高，山西省中南部13家電力企業近期聯合上書國家發改委，請求上調電價以紓困；與之相對，包括神華、同煤等煤企正在加快并購電企優質資產的速度。
限價令影響
800元/噸的5500大卡煤炭限價令執行起來難度極大
2010年底國家發改委出臺“禁漲令”，要求2011年重點合同煤價格與2010年等同，總共7億多噸重點合同煤受到波及。此次最高5%的上漲寬限，煤炭業內理解為去年重點合同煤價未漲的補償。
不過，一位煤企人士表示，煤炭企業肯定是希望合同煤價格上漲，目標漲幅應該在10%左右；發電企業肯定不希望合同價上漲，至少不希望漲太多，5%為兩方折中價。
事實上，價格之外，重點合同兌現率，一直是煤電雙方爭執焦點。
電企確保不虧的來源是合同煤，但縱使是7億多噸的重點合同煤，“事實上能兌現50%就已經不錯了”。
重點合同煤的兌現率呈現下降趨勢，發電集團的合同電煤兌現率在50%左右；作為呼應，2010年煤炭經濟運行情況通報年會上，中國煤炭工業協會稱重點電煤合同兌現率高達90%以上。
重點合同之外，煤炭業內人士指，“考慮到5500大卡是目前的電煤市場主力，800元/噸的限價將會對明年的現貨市場造成較大影響”。
11月第四周，發熱量5500大卡/千克市場動力煤，在秦皇島港、曹妃甸港、國投京唐港、京唐港、天津港[6.76 -0.15% 股吧 研報]和黃驊港的主流成交價格分別為：845-855元/噸、 850-860元/噸、840-850元/噸、850-860元/噸、855-865元/噸和840-850元/噸。
800元/噸的限價就意味著，電煤現貨價格將比目前降低。
根據初步測算，前10個月，全國煤炭產量29億多噸，同比增長11.2%；消費量同比增長10.2%。其中，發電耗煤16億多噸，同比增長12.2%。由是推導全年，國家發改委的指導意見將影響2012年約19億噸的電煤價格。
煤炭專家對記者表示，800元/噸的5500大卡煤炭限價令執行起來難度極大，“受制于內外經濟因素不佳的原因，目前煤價難以進入上漲通道，但考慮到明年8%的增速，煤價應該仍會有些許上漲”。
其觀點是，歐債危機影響非一兩個季度可以消除，國內則有沿海部分中小企業倒閉，“至少在明年一季度，煤炭會供大于求，一季度煤炭價格會下跌”。
事實上，自2003年以來，中國煤炭價格持續上漲，以最有代表性的秦皇島山西優混5500大卡煤炭價格為例，從2003年底的275元/噸已上漲到2011年10月底的850元/噸以上，累計上漲幅度超過200%，而銷售電價漲幅不到40%。
煤電博弈
神華會在沿海沿江區域大力并購火電資產
自2008年以來五大電企火電連年虧損，2008~2010年三年五大發電集團火電累計虧損602.57億元，其中2010年虧損137.19億元，436個火電企業中有236個虧損，虧損面高達54%。
不過，在國內五大發電集團巨虧的前提下，市場傳聞上網電價最快12月2日上調5分/千瓦時，但國內目前的經濟狀況令國家發改委態度搖擺不定。
由于10月份CPI增速較大幅度回落至5.5%，預期11月份將進一步回落，資源能源價格的上漲窗口已然打開，“應該一面上調電價，維護煤電聯動體制，讓電企擺脫虧損；同時應該拉小重點合同煤和市場煤價差空間，最后走向市場化”。
根據測算，電價每上調1%，中資電企2012年盈利可提升18%。目前，包括花旗等在內分析機構已調高了國內火電企業贏利預期。
在2012年電煤談判即將開幕之際，電煤企業之間已經互有攻守。
一方面，電力企業頻倒苦水，以虧損為由要求控制煤價，同時向煤炭領域延伸；煤企則希望重點合同煤減少甚至取消，最終全部市場化，市場定價，同時收購電力企業，作為上下游投資一體化。
除卻要求上漲電價外，五大電力集團已在加快建設及并購煤礦速度。作為自給率最高的企業，中電投目前煤炭自給率已達到30%，但2015年目標是50%。
繼中電投再將漳澤電力轉讓給新東家同煤集團后，在北京產權交易所等地越來越多的出現火電資產轉讓公告中，煤企正成為重要的接盤者——華能、大唐、國電、華電、中電投五大集團近期密集出售其火電資產。
近日，在股東網上交流會上，中國神華董事會秘書黃清帶領各部門回應股東提問。神華方面表示，目前電力行業估值低，并購成本低且成功率高，該集團會在沿海沿江區域大力并購火電資產。
依靠內部煤炭的低成本自我供應，煤企在火電業務上獲利頗豐。以中國神華為例，作為國內最大的煤企，截至2010年底，中國神華電力總裝機達3913萬千瓦，成為國內電力裝機最多的煤企。且由于神華發電用煤約有95%系集團內部供給，使其2010年的發電業務贏利115.8億元，毛利潤率高達25.47%。
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