銅陵有色：集團7個礦企將逐步注入
日前，理財一周報記者從私募人士處獲悉，銅陵有色產(chǎn)能大幅擴張，后期資產(chǎn)注入可期。
本周一9點30分A股開盤時，滬深300指數(shù)成分股漲幅排名前5的股票中，銅陵有色排在宇通客車和云南銅業(yè)之后、身居第三。
不能忽視的一個現(xiàn)實是，我國自產(chǎn)銅精礦遠不能滿足國內(nèi)冶煉能力的需求，銅精礦自給率僅20%~25%，不足的部分只能通過進口來解決。銅陵有色同樣有此難題。
是否能夠通過控股集團注資的形式幫助公司解決這一問題？投資市場的異動是否與資產(chǎn)注入的強烈預(yù)期相關(guān)？理財一周報記者電話聯(lián)系了銅陵有色，公司證券事務(wù)部稱不方便就此事接受媒體采訪，無法透露相關(guān)消息，公司董事會辦公室也沒有回應(yīng)。
產(chǎn)能將大幅擴張
銅陵有色今年三季報顯示，公司營業(yè)收入本期為52億元，比上年同期增長39%，量價齊升是其增長的主要原因。投資收益本期為786萬元，比上年同期的虧損259萬元有顯著增長，這主要得益于子公司張家港銅業(yè)公司對百色融達銅業(yè)有限公司投資收益比去年同期有較大增長。
數(shù)據(jù)顯示，去年銅陵有色的資源自給率只有5.83%。公司的銅礦資源自給率遠低于行業(yè)平均水平。在世界銅礦供給偏緊、內(nèi)外盤負價差頻繁出現(xiàn)的情況下，銅礦資源不足已經(jīng)成為制約公司發(fā)展的主要瓶頸。
對此，公司有公告稱，已提出資源控制和開發(fā)戰(zhàn)略，即通過控股、參股等多種形式，對國內(nèi)外資源條件好、有發(fā)展前景的礦山和企業(yè)進行收購和兼并重組，同時積極整合省內(nèi)有色金屬資源，挖掘現(xiàn)有礦山潛力以增加自產(chǎn)銅精礦產(chǎn)量。
銅陵有色主要礦山儲量包括冬瓜山銅礦、安慶銅礦、銅山銅礦、仙人橋礦業(yè)、月山礦業(yè)、鳳凰山銅礦、金口嶺銅礦等在內(nèi)，共約200萬噸。
山西證券關(guān)于銅陵有色的月初研報中指出，雖然在收購了銅山、仙人橋、鳳凰山、金口嶺等礦山之后公司的銅礦儲量有所增長，但新收購礦山的儲量和生產(chǎn)規(guī)模都較小，目前公司銅精礦采選主要依靠冬瓜山銅礦和安慶銅礦。
冬瓜山銅礦日處理量為1萬噸，年產(chǎn)銅精礦3.2萬噸。由于需要提高礦石回收率，冬瓜山銅礦改擴建工程預(yù)計將于今年完成并投產(chǎn)，屆時礦山銅精礦年產(chǎn)量將增至3.4萬噸。
安慶銅礦每年產(chǎn)銅礦只有0.8萬噸，但是鐵精礦產(chǎn)能卻有50萬噸。公司鐵精礦主要來自安慶銅礦，鐵精礦直接外賣。
公司其他現(xiàn)有銅精礦產(chǎn)能都較小，銅山銅礦年產(chǎn)量2000噸左右。其改擴建工程預(yù)計于2013年建成投產(chǎn)，達產(chǎn)后年產(chǎn)銅精礦將達到5000噸。
句容仙人橋礦業(yè)正在試生產(chǎn)，今年銅精礦產(chǎn)量400噸。完全達產(chǎn)后，產(chǎn)能有望達到2000-3000噸。而且它是多金屬礦，含有銅、金、銀、鐵、鉬，今后盈利能力資產(chǎn)收益率將最高。
安慶月山礦業(yè)的情況比較特殊。目前公司擁有探礦權(quán)的是30萬噸銅儲量，但在它與安慶銅礦底部的結(jié)合部，還有1000萬噸鐵礦資源，公司下一步計劃收購鐵礦體礦權(quán)。
鳳凰山和金口嶺這兩個銅礦的規(guī)模較小，目前與銅山銅礦產(chǎn)量合計約5000噸銅精礦。
公司的硫酸、鐵精礦、黃金等副產(chǎn)品毛利率在20%以上。硫酸主要出在銅粗煉環(huán)節(jié)，公司旗下金昌礦技改將于明年底完成投產(chǎn)，金劍礦的產(chǎn)能未來將擴張至20萬噸。
東海證券分析師張方認為，公司目前擁有銅冶煉產(chǎn)能合計85萬噸，未來冶煉產(chǎn)能增量來自于在建自籌項目，預(yù)計2012年底投產(chǎn)，該項目將新增銅冶煉產(chǎn)能40萬噸，屆時公司冶煉產(chǎn)能將達125萬噸，產(chǎn)能將增加47%。
集團注資打破資源不足瓶頸
公司大股東銅陵有色控股集團有限公司旗下有眾多的銅、鉬礦產(chǎn)資源，據(jù)集團公司關(guān)于避免和上市公司同業(yè)競爭方面做出的承諾，在旗下礦產(chǎn)具備正式生產(chǎn)條件的情況下，集團公司將把它們逐步注入上市公司，主要有：
內(nèi)蒙古赤峰國維礦業(yè)：集團公司控股51%。目前具備150萬噸銅和32萬噸鉬儲量，并且擁有24 平方公里探礦權(quán)。目前正在設(shè)計投資方案，結(jié)合對礦石品級的考慮，預(yù)計銅礦年產(chǎn)能將達1.5萬-2萬噸。
安徽廬江縣沙溪銅礦：銅儲量70萬噸，遠景儲量150萬噸。目前礦山尚未建設(shè)，預(yù)計銅礦年產(chǎn)能為1.5萬噸。
安徽姚家?guī)X銅鉛鋅礦：目前擁有銅16萬噸、銅鉛鋅155萬噸、黃金50噸的資源儲量。正在談判轉(zhuǎn)讓價格。另一股東地質(zhì)隊要價高，談判進展比較緩慢。
另有安徽六安市金寨鉬礦可開采量130萬噸、安徽銅陵縣黃獅撈金礦可開采量10噸以及安徽蕪湖南陵銅礦正在探礦過程中。
此外，集團公司旗下銅冠冶化有180萬噸的煙氣制酸產(chǎn)能，而冬瓜山每年還生產(chǎn)100萬噸硫精礦，供給銅冠冶化做硫酸，造成了同業(yè)競爭，預(yù)計銅冠冶化將注入上市公司。
集團公司在海外大力拓展資源，近期和中國鐵建聯(lián)手收購了位于厄瓜多爾東南部的Corriente Resources銅礦。一期2013年建成投產(chǎn)后，產(chǎn)能可達15萬噸/年，且原料優(yōu)先提供給銅陵有色。另外，該礦遠景儲量相當(dāng)于全中國的遠景儲量。
隨著大股東礦產(chǎn)資源的持續(xù)注入和現(xiàn)有銅礦生產(chǎn)規(guī)模的擴大，公司銅礦資源不足的瓶頸將得以解決，公司會實現(xiàn)產(chǎn)量和儲量的雙增長，業(yè)績將有很大的增長空間。
券商一致看好
國泰君安證券研究所有色行業(yè)分析師桑永亮表示，金屬價格及股價下行過程中逐漸遇到支撐，但中長期看來中國需求回落、歐債問題及美國經(jīng)濟反復(fù)的風(fēng)險依然存在，以此推薦黃金及個股性機會，銅陵有色就是其中之一。
高盛高華證券認為，2012年銅供需轉(zhuǎn)為平衡，但中長期銅仍舊為稀缺性品種。而冶煉加工費或?qū)②厔菪曰芈洌@意味著行業(yè)利潤仍將集中在上游領(lǐng)域，因此向上游發(fā)展是一條必由之路。
隨著海外投資項目的投產(chǎn)，中國銅企間的競爭格局將隨著不同的資源擴張屬性在“十二五”期間發(fā)生改變，由目前的江西銅業(yè)具備絕對優(yōu)勢演變?yōu)槲磥淼慕縻~業(yè)、云南銅業(yè)和銅陵有色共同支撐的三足鼎立之勢。
而未來1-2年，銅陵有色的資源擴張屬性最強，并將在資本市場獲得估值溢價。因此給予銅陵有色12個月目標價人民幣25.21元，潛在上行空間為30%，首次評級為“買入”。
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作。
|
