有色金屬：基本金屬、貴金屬全線回落，稀土、小金屬以平為主
上周，LME 基本金屬全線回落。錫、銅、鎳、鋅、鋁、鉛分別下跌4.6%、3.6%、2.8%、2.1%、2.0%和1.8%；國內(nèi)基本金屬波幅較小，鋁、鉛、錫分別上漲0.5%、0.2%、0.2%、，銅、鋅、鎳分別下跌0.3%、0.5%、0.6%。
周初，受澳大利亞央行降息以及中美PMI 數(shù)據(jù)改善的影響，基本金屬高開；隨后，歐盟PMI 萎縮和失業(yè)率上升使市場趨弱，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖遜于預(yù)期，但PMI 和制造業(yè)訂單的改善致使美元走強，最終使得上周基本金屬全線回落。
上周，LME 貴金屬整體下挫。黃金1642.2 美元/盎司，下跌1.2%，白銀下跌2.9%；國內(nèi)黃金和白銀分別下挫1.0%和1.1%。歐元區(qū)PMI 萎縮和失業(yè)率上升使市場趨弱，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖遜于預(yù)期，但PMI 和制造業(yè)訂單的改善致使美元走強，從而使得黃金和風(fēng)險資產(chǎn)均整體回落。當前全球流動性缺乏增量，美聯(lián)儲對QE3 在OT 結(jié)束之前仍持觀望態(tài)度，歐債并無崩塌性危機出現(xiàn)以及美國弱勢復(fù)蘇趨勢依然向好使得中短期內(nèi)金價上升的邏輯支撐弱化。預(yù)計黃金仍將與風(fēng)險資產(chǎn)類似低位震蕩，長期內(nèi)泛濫的流動性則會通過通脹預(yù)期利好金價。
上周，稀土價格以平為主，僅有氧化鈰大幅下跌5.4%，而氧化鏑和氧化鋱上漲7.5%和4.7%。近兩周稀土升勢減弱，可能源于前期漲幅較多造成的觀望情緒，但磁性材料相關(guān)的原材料氧化鏑、氧化鋱的上漲則很可能是由下游訂單回暖所驅(qū)動。我們維持“供給收緊+需求超預(yù)期”利好稀土永磁板塊的基本判斷。供給方面，在整合、專用發(fā)票實施、收儲政策以及稀土行業(yè)協(xié)會成立等影響下，供給持續(xù)收緊；需求方面，下游釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)原材料庫存水平較低，且2 季度需求旺季逐漸到來，生產(chǎn)線開工恢復(fù)較快，傳統(tǒng)需求恢復(fù)增長，且EPS 等新應(yīng)用領(lǐng)域的需求放量，使得稀土永磁板塊的基本面好于預(yù)期。
上周，小金屬價格以平為主，鎢精礦和鉍分別上漲0.8%和0.5%，而鉬精礦、銻錠、海綿鈦分別下跌0.5%、0.6%、7.1%。海綿鈦大幅下跌，主因來自下游需求的低迷。先前由于國外鈦白粉價格居高不下推高鈦精礦以及海綿鈦價格的力量正在弱化，國內(nèi)下游需求的疲弱逐步在鈦精礦、鈦白粉以及海綿鈦的價格上體現(xiàn)出來。目前供給側(cè)整體貨源供應(yīng)較穩(wěn)定，但受下游開工率低、采購慘淡等因素影響，整體低迷，成交有限，預(yù)計未來海綿鈦仍將維持弱勢。從小金屬板塊總體來看，需求側(cè)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)欠佳和刺激政策尚未成行使得下游企業(yè)對經(jīng)濟前景預(yù)期欠佳而沒有大幅增加庫存；供給側(cè)，供貨商由于開采成本上升以及庫存壓力不大也堅持報價，預(yù)計近期小金屬弱勢調(diào)整的格局仍將延續(xù)。
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