稀土龍頭 行業步入高成長期
包鋼稀土屬于新材料產業的稀土龍頭企業。據市場研究中心與同花順IFIND統計，上周五，包鋼稀土最新收盤價為45.67元，該股上周漲幅4.94%，受到1249.74億元的大單資金追捧，最新動態市盈率為26.33倍，受到眾多機構的關注，截至當前，買入評級家數有3家，增持評級的有8家。
新材料產業步入高增長期
5月30日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，通過了《“十二五”國家戰略性新興產業發展規劃》。會議指出作為戰略新興產業之一的新材料產業，要大力發展新型功能材料、先進結構材料和復合材料，開展共性基礎材料研究和產業化，建立認定和統計體系，引導材料工業結構調整。其中金屬新材料產業重點發展的領域包括特種金屬功能材料、高端金屬結構材料。
東興證券認為，根據此前工信部公布的《新材料產業“十二五”發展規劃》，我國新材料產業的發展目標為：到2015年，新材料產業總產值達到2萬億元，年均增長率超過25%。其重點發展的領域包括特種金屬功能材料、高端金屬結構材料。其中特種金屬功能材料包括：稀土功能材料、稀有金屬材料、半導體材料和其他功能合金；高端金屬結構材料包括：高品質特殊鋼、新型輕合金材料。隨著我國工業結構逐步調整和產業升級換代，金屬新材料作為應用最為廣泛的新材料之一，必將成為我國產業升級轉型的重要推動力。
同時，稀土功能材料具有其他材料難以比擬的光電磁性能，被廣泛應用于電子、新能源、環境保護等新興領域，常用的稀土材料有稀土發光材料、拋光材料、永磁材料、儲氫材料等。稀土功能材料由于其特殊的性能，或將成為新材料產業發展的重點。隨著節能照明和電子消費產業的高速發展，稀土發光材料應用需求出現爆發式增長。隨著國家正式發布淘汰白熾燈路線圖，到2013年我國白熾燈產能將下降至14.2億只，節能燈產量將達到60億只，為當前節能燈產量的2倍。稀土發光材料作為節能燈生產必須的基礎原材料，其市場需求必將迎來爆發式的增長。預計到2013年我國節能燈用稀土發光材料市場規模將達到8000~10000噸，年復合增長率達到21%。
此外，稀土永磁材料作為應用領域最為廣泛的永磁材料，占稀土新材料消費總量的60%。第三代永磁材料，高性能釹鐵硼永磁材料應用領域主要包括：新能源和節能環保領域，包括風力發電、節能電梯、節能環保空調、新能源汽車等和傳統應用領域（VCM及消費類電子產品）等。未來隨著混合動力汽車和節能環保空調需求的不斷提高，節能環保和新能源領域將成為高性能釹鐵硼永磁材料的主要應用領域。以混合動力汽車為例，平均每臺混合動力汽車需要5kg高性能釹鐵硼永磁材料，按此估算到2014年，我國混合動力汽車行業對高性能釹鐵硼的需求量將達到7800噸左右。
擁有豐富資源優勢
包鋼稀土以開發利用世界上稀土儲量最豐富的白云鄂博稀土資源為主要業務，擁有得天獨厚的資源優勢。公司擁有3家直屬廠(分公司)、1家全資子公司、11家絕對控股子公司、7家相對控股子公司、3家參股公司。近年來，公司積極推動稀土行業聯合重組，向下延伸稀土產業鏈。通過堅定不移地推進資源控制措施，并打破地區、打破所有制界限，低成本與行業內優勢企業聯合，不斷壯大自身規模與發展實力，同時帶動了其它地區稀土產業的整合，促進了我國稀土行業集中度不斷提高。2011年1月公司被授予2010年度品牌建設貢獻獎。
從經營業績來看，一季度的每股收益0.4983元， 每股凈資產2.6497元，每股公積金為0.0607元，每股未分配利潤為1.3772元，主營收入同比增長68.72%，凈利潤同比增長149.44%；每股經營現金流-0.2758元，凈資產收益率19.35%。
公司的礦石經選礦成為精礦，精礦通過酸或堿化成為碳酸稀土，再經分離成為氧化物或化合物，氧化物分離成金屬。包鋼集團選完白云鄂博礦的鐵礦后，公司以較低的價格購入含稀土的中尾礦進行選礦、分離冶煉。2012年，包鋼集團向公司供應的中礦每噸260元(2011年為20元)，尾礦每噸160元(2011年為12元)，磁礦每噸60元，預計公司因三種礦漿發生的關聯交易額約5.5億元。公司還將加快做大做強稀土功能材料和稀土新材料，繼續發展稀土高科技應用產品，選擇有技術、市場優勢的稀土應用產品生產企業進行股權合作，推進“下游產業集聚”。
被多家機構看好
從機構進出來看，一季度末的前十大流通股東中有5只基金合計持倉2544萬股；其中，新增廣發大盤、大成基金分別持400萬股、384萬股；易方達50指數基金持659萬股(上期持853萬股)；QFII-富達基金(上期持292萬股)、中國人壽(上期持285萬股)本期均退出；股東人數較上期減少6%，籌碼集中度一般。
日信證券認為，包鋼稀土的整合進程仍未結束，持續受益。考慮到公司作為稀土行業的龍頭，在未來稀土整合過程深入進行進程中對稀土行業的控制能力會逐漸增強，我們看好公司的發展前景，對應2012年27倍的市盈率來說目前股價仍有低估，首次給予“推薦”評級。
長城證券認為，包鋼稀土的下游需求回暖，業績穩步提升，預計公司2012年-2014年業績分別為2.66元、3.01元和3.37元，對應當前估值分別為26.1倍、23.1倍和20.7倍，估值水平相對合理，可持續重點關注。維持“推薦”評級。
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