中國國際期貨：下半年金屬趨弱
近日，中國國際期貨有限公司召開下半年期貨投資策略會。中期研究院發布研究報告指出，預計2012年下半年，金屬價格在短期反彈后仍以弱勢為主，國際原油價格可能陷入寬幅震蕩，農產品谷物價格則將保持穩中有升的態勢。
對于下半年黑色金屬及有色金屬走勢，中期研究院指出，近期國務院與發改委推出系列大型基建項目，但中期研究院認為相關刺激政策的落實以及對鋼價的影響還有待進一步觀察。雖然刺激政策對鋼材市場有一定穩定作用，但目前具體的提振作用尚不明顯。
報告指出，目前鋼材期貨價格已經接近2010年7月以來的底部，但還有部分原材料如廢鋼價格仍在大幅補跌。比較近3年來每次下跌周期跌幅，此輪下跌周期中原材料價格跌幅已經較深，預計鋼材期貨價格和現貨價格繼續下跌的空間不大。中期鋼鐵行業研究員劉潔認為，7月鋼價短期反彈后，8月至9月，受宏觀因素和行業因素影響，鋼價仍可能進一步下跌，10月后鋼材期貨價格有望出現轉折點。
銅方面，中期研究院指出，當前銅價遠遠高于生產成本，而中國1月至4月投資總額同比下降，房地產行業仍處于下行通道等因素均對國內銅需求構成不利影響。同時，雖然當前刺激政策不斷，但受制于08年“四萬億”投資的不良影響及我國經濟結構轉型的需求，中期預計本輪刺激的力度和效果均較為有限。隨著美元進入牛市周期，全球銅供需逐步轉向過剩，銅價陷入周期性熊市將不可避免。
具體來看，報告指出，目前銅價已經處于階段性底部區間，預計7月反彈概率較大，但7月后進一步反彈的高度較為有限，倫銅8000美元、滬銅58000將成為反彈的高位區域，建議長線資金依托此區域賣出，上游企業在此區間進行賣出保值。
原油價格方面，中期研究院指出，金融危機過后，原油價格中期走勢已由牛市格局進入到大震蕩格局。預計短期震蕩區間將維持在70美元至90美元之間，中期價格將在80至100美元之間震蕩。
農產品方面，中期研究報告指出，近年來中國糧食生產成本的提升將推動糧食價格上漲。根據調研結果，報告指出，我國華北地區小麥生產平均每畝成本達到708元，較去年增加120元；早稻每畝生產成本為400元左右，較去年提高36元，同時由于農業生產資料價格上漲，去年玉米種植成本普遍增幅也達到15%至20%。因此，預計中國谷物供需將在長期內進入“緊平衡”狀態，隨著成本上升和最低收購價的不斷提升，谷物價格中長期將維持穩中有升的走勢。
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