有色金屬：危機(jī)升級(jí)誘發(fā) 鈦、黃金行情有望
基本金屬—基本金屬弱勢(shì)震蕩
中國(guó)央行周四決定，自2012年6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，這是央行三年半來(lái)首次降息，對(duì)基本金屬等大宗商品有一定刺激性利好。但因美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克發(fā)言并未有更多利好消息，以及西班牙評(píng)級(jí)再遭惠譽(yù)下調(diào)，基本金屬價(jià)格再度回落。2012年5月份，CPI同比上漲3.0%，環(huán)比下降0.3%；而5月份，PPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%。這令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑失速的擔(dān)憂(yōu)加深。隨著國(guó)內(nèi)制造業(yè)的疲軟，中國(guó)基本金屬消費(fèi)難有較大增長(zhǎng)。我們認(rèn)為在國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)利空、整體需求仍然疲弱的背景下，當(dāng)前銅價(jià)反彈基礎(chǔ)仍相當(dāng)薄弱，且國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求態(tài)勢(shì)持續(xù)。目前鎳的需求依舊看不見(jiàn)提振空間，短期將維持弱勢(shì)。歐元集團(tuán)9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請(qǐng)后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元的救助資金，風(fēng)險(xiǎn)幣種有望反彈，美指承壓。預(yù)計(jì)本周基本金屬將保持弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)。
貴金屬—美國(guó)寬松貨幣政策預(yù)期將左右金價(jià)
美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克7日在美國(guó)國(guó)會(huì)就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策作證時(shí)，未提供任何有關(guān)進(jìn)一步刺激政策的線(xiàn)索。受此影響，紐約黃金期貨價(jià)格大幅下挫。歐元集團(tuán)9日宣布，將在西班牙政府提出正式申請(qǐng)后，為西班牙銀行業(yè)提供不超過(guò)1000億歐元的救助資金，風(fēng)險(xiǎn)幣種有望反彈，美指承壓，將支撐黃金價(jià)格；并且歐洲風(fēng)險(xiǎn)加劇以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)不明朗的情況下資金更愿意選擇黃金做避風(fēng)港。我們認(rèn)為能夠促使FOMC在6月會(huì)議作出明確寬松表態(tài)的另一個(gè)因素，只有歐債問(wèn)題顯著惡化。總體來(lái)看，近期市場(chǎng)焦點(diǎn)仍然是希臘、西班牙問(wèn)題，危機(jī)的升級(jí)或?qū)⒄T發(fā)購(gòu)買(mǎi)黃金。
稀有金屬與新材料—關(guān)注鈦品價(jià)格上漲
上周鈦品市場(chǎng)繼續(xù)走高，鈦精礦繼攀鋼調(diào)高報(bào)價(jià)后，市場(chǎng)全線(xiàn)上漲，但中間品及后端產(chǎn)品卻表現(xiàn)平平。雖然目前處于豐水期，但是攀枝花地區(qū)的雨水并不豐沛，采礦仍有影響。高鈦渣，四氯化鈦，海綿鈦在上周表現(xiàn)雖不如鈦礦火爆，但也出現(xiàn)看漲趨勢(shì)。攀枝花、云南等地的鈦精礦大幅調(diào)價(jià)，加之進(jìn)口礦也開(kāi)啟上調(diào)窗口，以及越南及印度口進(jìn)口量減少，預(yù)計(jì)庫(kù)存消耗之后，鈦精礦上漲的動(dòng)力會(huì)很足，而后端的鈦品也許會(huì)由于前端的帶動(dòng)有小幅抬頭。
國(guó)際市場(chǎng)上周普氏鉬價(jià)繼續(xù)下調(diào)，進(jìn)入6月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍然未見(jiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)價(jià)格連連下跌。近期鋼廠(chǎng)招標(biāo)價(jià)格再次壓低，國(guó)內(nèi)鉬鐵價(jià)格進(jìn)一步小幅下滑。終端需求不旺，市場(chǎng)仍舊處于供需失衡狀態(tài)，缺乏利好支撐，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鉬市冷清狀態(tài)難有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)仍將低位運(yùn)行。六月開(kāi)頭的第一周，五礦、江鎢有限、贛州鎢協(xié)公布鎢品報(bào)價(jià)，但市場(chǎng)跟進(jìn)的腳步并不強(qiáng)烈。APT由于前期的高價(jià)，使得部分采購(gòu)有所減緩，APT的庫(kù)存較大；鎢粉/碳化鎢的價(jià)格在上周保持平穩(wěn)，鎢鐵出現(xiàn)些許波動(dòng)。鍺市市場(chǎng)低迷狀態(tài)始終不見(jiàn)改觀，但是由于國(guó)內(nèi)最大的生產(chǎn)商云南鍺業(yè)剛剛簽訂了一個(gè)375噸的二氧化鍺訂單，對(duì)于目前低迷市場(chǎng)起到一針強(qiáng)心劑的作用，可能會(huì)出現(xiàn)小幅的波動(dòng)上行，但是整體還應(yīng)該是持穩(wěn)的狀態(tài)。銦錠市場(chǎng)繼續(xù)低迷走勢(shì)，市場(chǎng)需求不理想，短期來(lái)看，走勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)低位運(yùn)行。
行業(yè)評(píng)級(jí)與投資建議
5月份PPI同比下降1.4%，環(huán)比下降0.4%，這令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑失速的擔(dān)憂(yōu)加深，表明基本金屬需求面臨巨大壓力，我們認(rèn)為基本金屬將保持弱勢(shì)震蕩。建議關(guān)注的鈦、黃金等品種行情有望。本周我們推薦個(gè)股如寶鈦股份、正海磁材、辰州礦業(yè)、中金黃金和恒邦股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
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