有色金屬：稀土囤貨促價(jià)格回暖 薦5股
西班牙救助方案細(xì)節(jié)披露,商品順勢(shì)反彈。中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速和歐債危機(jī)反復(fù)令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,導(dǎo)致大宗商品走勢(shì)上半周顯示震蕩。而周五隨著援助西班牙銀行的救助細(xì)節(jié)公布,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒修正,商品順勢(shì)反彈。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別上漲2.24%、0.74%、1.08%、1.63%、1.51%、0.03%和0.37%。滬銅現(xiàn)貨升水150元/噸,國(guó)內(nèi)外價(jià)差因周五倫銅暴漲而惡化至6.17(含增值稅),上海期交所銅庫(kù)存單周上漲3.67%至26.82萬(wàn)噸。倫銅本周注銷(xiāo)倉(cāng)單為上升至52575噸,倫鋅單周注銷(xiāo)倉(cāng)單則穩(wěn)定在19.5萬(wàn)噸的高位。本周SPDR黃金持倉(cāng)量下滑9.35噸至1269.73噸。
銅管企業(yè)開(kāi)工率同環(huán)比雙降,6月鋅冶煉開(kāi)工率年內(nèi)新低。1.6月份銅管企業(yè)的平均開(kāi)工率為80.22%,環(huán)比下降近三個(gè)百分點(diǎn),同比更是有7%的下滑。2.本周?chē)?guó)內(nèi)非中鋁氧化鋁主流成交價(jià)格區(qū)間在2550-2670元/噸,穩(wěn)中有跌。噸鋁平均虧損額度重新擴(kuò)大至300-400元/噸之間。3. 2012年6月鋅冶煉調(diào)研企業(yè)平均開(kāi)工率為58.48%,較5月減少0.42%,再次刷新年內(nèi)新低。6月,除了大型企業(yè)由于個(gè)別廠(chǎng)家生產(chǎn)恢復(fù),其他兩類(lèi)企業(yè)開(kāi)工率均有所下降。
稀土市場(chǎng)囤貨觀望促價(jià)格小幅回暖,銻價(jià)反彈,鎢價(jià)持續(xù)低迷。1.受收儲(chǔ)傳聞導(dǎo)致商家囤貨觀望,截止12日,氧化鐠釹含稅報(bào)價(jià)36-37萬(wàn)元/噸,上漲1.5萬(wàn)元/噸;金屬鐠釹含稅報(bào)價(jià)45-47萬(wàn)元/噸,上漲2萬(wàn)元/噸。氧化鏑含稅報(bào)價(jià)380-400萬(wàn)元/噸,上漲20萬(wàn)元/噸;鏑鐵成交價(jià)格在400萬(wàn)元/噸,上漲10萬(wàn)元/噸;氧化銪含稅報(bào)700-710萬(wàn)元/噸,上漲50萬(wàn)元/噸。2.部分生產(chǎn)商停產(chǎn)保價(jià),本周2#銻錠價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈,上漲1000元/噸至出廠(chǎng)67500-70000元/噸,1#銻錠價(jià)格上漲500元/噸至71500元/噸。3. 贛州市鎢業(yè)協(xié)會(huì)2012年07月黑鎢精礦指導(dǎo)價(jià)為12.3萬(wàn)元/噸,環(huán)比6月下滑4.06%;截止到目前為止,65%以上黑鎢精礦市場(chǎng)主流報(bào)11.7-12萬(wàn)元/噸,白鎢精礦目前市場(chǎng)報(bào)11.5-11.8萬(wàn)元/噸。
投資建議:持續(xù)關(guān)注中國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬和黃金:改變美聯(lián)儲(chǔ)貨幣決策的是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)從量變到質(zhì)變的過(guò)程,而目前3個(gè)月持續(xù)不佳的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能正是這一個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始。但若美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未有明顯惡化,美聯(lián)儲(chǔ)8月就推出QE的前景將不容樂(lè)觀,時(shí)點(diǎn)可能最終拖延至年底。可能的量化寬松下的投資抉擇:先選風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),后擇貴金屬,而貴金屬持續(xù)性更長(zhǎng)。黃金:在QE的預(yù)期開(kāi)始到最后階段都完成了不遜風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的漲幅,并且不會(huì)伴隨QE的結(jié)束而回落,而是堅(jiān)定的穩(wěn)定在高位,其背后的邏輯并非在于避險(xiǎn),而是對(duì)美元信用貨幣的替代。基于實(shí)際利率低位幅度和持續(xù)時(shí)間的超預(yù)期,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業(yè)。小金屬:中長(zhǎng)期不改對(duì)中國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬的看好評(píng)級(jí),源于產(chǎn)業(yè)紅利下的供需結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,以及環(huán)保門(mén)檻抬升對(duì)價(jià)格中樞上移的支撐。最看好兩支個(gè)股:中科三環(huán)、廈門(mén)鎢業(yè)。
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