有色金屬價格年內(nèi)上行空間不大
近年來，有色金屬價格的走勢主要受到供求關(guān)系、流動性和美元指數(shù)三方面的影響。全球經(jīng)濟(jì)增長的滯緩及國內(nèi)有色金屬行業(yè)自身存在的產(chǎn)能過剩，給有色金屬市場需求帶來較大沖擊。同時，歐債危機(jī)促使國際避險資金買入美元助推美元走高，使得上半年主要有色金屬價格回落并維持低位徘徊。
為判斷今年下半年有色金屬價格走勢，我們?nèi)孕枰獜囊陨先齻�方面來探討。
首先，預(yù)計下半年美元指數(shù)仍將維持高位振蕩，但上行空間不大。由于歐元的走弱，下半年美元仍具備階段性走高的可能。但是近期美元已有較大漲幅，且美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度仍比較脆弱，預(yù)計進(jìn)一步上漲的空間并不大。
其次，市場流動性寬松將有助于有色金屬價格企穩(wěn)。全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷令各國央行紛紛采取行動放松貨幣政策。從發(fā)達(dá)國家來看，歐美主要經(jīng)濟(jì)體自2008年底以來始終維持著極低的基準(zhǔn)利率水平，不僅如此，各國貨幣當(dāng)局還以不同方式向市場注入流動性，預(yù)計下半年上述寬松的貨幣政策有望持續(xù)。而新興國家在經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力下自2011年以來紛紛步入降息周期。綜上所述，在全球流動性寬松背景下，有色金屬價格繼續(xù)大幅下跌的可能性較小。
最后，經(jīng)濟(jì)下行壓力將影響有色金屬的市場需求，從而壓縮有色金屬價格的上行空間。從采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)看，目前全球主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI都在50榮枯線附近掙扎，甚至有不少國家早已跌至50以下，如歐元區(qū)國家。總體來看，全球經(jīng)濟(jì)形勢依然不景氣。
目前，中國已是世界上最大的有色金屬消費國。在外需疲軟，內(nèi)需遲遲難以發(fā)揮作用的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落，盡管今年有色金屬的需求同比仍有增長，但增速已明顯放緩，原因主要來自以下兩個方面。
(1)汽車、家電等需求終端增速放緩。
(2)地產(chǎn)也是有色金屬需求的重要來源，受調(diào)控影響增速也出現(xiàn)較快回落。2012年1-4月份，全國房地產(chǎn)新開工面積為5.45億平方米，同比下降4.17%，今年全年新開工房屋面積總數(shù)將較2011年出現(xiàn)負(fù)增長。
分品種看，作為稀缺性品種的銅、錫基本面較好，但其價格仍處相對高位，價格上行缺乏需求改善的支持；鋁、鉛、鋅、鎳盡管價格已接近成本，下跌的空間不大，但需求未見改善的情況下，價格短期內(nèi)仍難以回升。
總體來看，2012年下半年全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)緩慢復(fù)蘇，有色金屬行業(yè)仍面臨去庫存需要，基本金屬供需狀況的改善或要等到四季度才能得以明朗，屆時基本金屬價格或有望企穩(wěn)回升。
從盤面走勢上看，近期有色板塊指數(shù)回落到頸線位，而近日國際有色金屬價格低位震蕩筑底，有色板塊指數(shù)在技術(shù)支撐位上止跌，不過受整體市場氛圍低迷的影響，指數(shù)呈橫盤震蕩格局，后市大盤如若反彈，蓄勢已久的有色金屬板塊有望再次充當(dāng)先鋒。
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