有色金屬板塊利用盤整布局
投資建議：過去兩周，英國提出融資換貸款項目和歐元區財長批準對西班牙銀行業援助計劃穩定了市場情緒，但西班牙國債收益率再度上升，西班牙地方政府的援助申請亦令市場擔憂加劇。此外，IMF下調了全球增長預測。美國方面，伯南克重申對疲弱經濟的擔憂，但未提及QE3。國內方面，溫總理講話顯示政策繼續向穩增長傾斜，鐵路和基建投資可能加大，7月上半月四大行新增貸款500億，投放節奏相對加快;但近日兩部委聯合下發的要求嚴格執行房地產調控政策的《通知》顯示地產調控不會大幅放松。短期來看，三季度中國放松有望超預期，但中報期間全年盈利的下調和基本面回暖的滯后將抑制市場情緒，四季度中國經濟數據有望好轉，但須警惕房價再起導致再次調控。關注國務院年中經濟形勢會議。
A股方面，維持謹慎，利用調整布局節能環保、戰略性資源等主題性品種。在趨勢性機會難尋的背景下，建議繼續關注具有政策支持及長期發展前景的節能環保、戰略性資源等主題性品種，包括廈門鎢業、章源鎢業 (目前鎢基本面較弱，但中長期增長潛力較大，且國家對鎢的收儲是未來發展趨勢)，格林美 (節能環保與循環經濟產業有望迎來政策密集出臺期，近期停牌)，若復牌后顯著回調，建議逢低吸納。黃金方面走勢存在不確定性(美元走弱才會找到上漲動力)，基本金屬多將維持弱勢，但若政策放松大幅加碼或海外繼續量化寬松(目前看來機率不高)，則可參與黃金股中的山東黃金、中金黃金、紫金礦業A、和辰州礦業，以及基本金屬股的江西銅業A、馳宏鋅鍺、中金嶺南等的交易性機會。
H股方面，短期震蕩盤整，重申區間交易策略，逢低布局。前期快速下跌的金屬價格隨中國放松有望迎來技術性的反彈，為相關個股帶來交易性機會。紫金H(PE為7.8x)和招金(PE為12.3x)估值便宜，階段性反彈空間相對較大，但中期金價走勢不確定性較大，股價反彈持續性有限;江銅H也有望出現技術性反彈，但鑒于全球經濟低迷，銅行業基本面短期顯著改善概率較小，中期股價多將震蕩盤整。鉬價持續下跌，洛鉬盈利難有改觀，中期股價缺乏動力。河南補貼電解鋁企業不利于供給收縮，鋁價將繼續低迷，中鋁H業績下調風險較大，排序依然靠后。
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