有色金屬股小反彈不參與
國金證券9月2日發布的研報對有色金屬板塊給出了評價。
基本金屬：經濟繼續下滑，降息降準預期提升，反彈預期提升。如上所述，小級別反彈不建議參與，如一定要參與則建議自上而下的邏輯配置基本金屬，低配。操作上陰跌可側重機構配置較少的鋁，全面反彈則首選鉛鋅。
黃金及貴金屬：QE3 有朝美國大片演化趨勢，脈沖式演繹劇情，離開美聯儲的表態，跳出來分析認為通脹和就業率是美聯儲的職責，故認為QE3 幾率確實不高，但市場仍然癡迷美聯儲的表態，因此對黃金股的建議就是逢低買入，而不是追高。長期看好金價，基于貨幣只要不收縮，金價不會下跌的理由。重申建議當下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。配置辰州礦業、山東黃金、中金。
稀有小金屬：不建議�？蛇m當關注湖南稀土產業集團即將成立。標的科力遠、辰州礦業、湖南發展。小金屬板塊不建議，如要選擇，遵循供給收縮的邏輯尋找品種，時點上把握政策買點。標配，選擇儲量稀有，供給收縮彈性大的品種，包括銻、鎢，辰州礦業、廈門鎢業。
有色金屬新材料：上周有色各子行業表現不佳，唯有材料加工類個股漲幅居前。有色從當前階段而言，具備漲價能力的唯有加工類中有壁壘的個股，即我們始終推薦的新材料個股。繼續自下而上的角度尋找開始進入迅速增長期的個股。銀河磁體需要等待壁壘新業務熱壓磁體結果，建議此時點不要介入。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業，上半年利潤52%增長，毛利率提升2%~3%，完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。博云新材，上半年飛機剎車負增長70%，毛利率繼續提升，壁壘體現無疑，12.7 元/股的增發開弓沒有回頭箭，目前股價完全值得買入。銀邦股份業務有一定壁壘，但受下游需求影響相對大些，SLS 技術具備很強技術背景，值得密切的跟蹤。
投資組合建議
基本面仍然疲軟，宏觀（包括貨幣和財政）放松在 QE3 級別可以考慮參與反彈，其他的放松不建議參與，行業整體低配，重申推薦黃金和新材料。
9 月推薦配置
利源鋁業（25%） 辰州礦業（25%） 中金黃金（15%） 山東黃金（20%） 博云新材（15%）
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