有色金屬：美聯儲推出QE3 金屬價格加速上行
基本金屬：美聯儲推出QE3,金屬價格漲幅擴大
美聯儲推出QE3,導致基本金屬價格進一步上揚,LMEX周漲幅達6.55%。我們認為QE3時代,美元流動性及其預期將充滿變數,對關鍵數據和關鍵節點的把握更為重要,美國大選結果出爐之前,我們傾向于看多基本金屬價格走勢。從影響力度上,本輪QE的單月債券購買量小于前兩輪;同時,由于美國QE對經濟的實質性推動作用逐漸減弱,市場對QE3的期望值也將進一步降低。因此,對基本金屬價格的支撐力度或將小于前兩輪。分品種來看,金融屬性較強,供需格局較好的品種,在本輪行情中將更為受益,相對看好銅、鉛、錫。
黃金：奠定中期上行格局
受QE3推出的刺激,上周金價繼續上揚,周五COMEX期金報收1772.7美元/盎司,周漲幅1.85%。由于美國基礎貨幣量的進一步擴張已不再停留在預期層面,黃金的貨幣屬性將得以充分發揮。另一方面,QE3無疑進一步加劇未來的通脹風險,我們看到美國通脹保護債券利差從7月末開始快速回升,表明通脹預期明顯強化。綜合來看,金價短期至中期上漲趨勢明確,金價的漲幅也有望超出此前預期,再度挑戰1900美元/盎司的歷史高點。
小金屬及鐵合金：銻價大漲,鋯價大跌
上周我們跟蹤的小金屬產品價格變動較大的是銻產品(上漲1~6%)、鍺錠(上漲2.91%)、鋯產品(下跌3~6%),其余產品價格保持平穩。由于歐洲夏休結束,近期國內銻生產商和貿易商開始預期銻市的周期性回暖,上調了銻產品報價,上周國內銻產品價格普遍上漲,銻錠價格漲幅達6%。目前,歐洲銻市場成交確實較之前活躍,這也加重了國內提價預期,預計9月銻價走勢較樂觀。鋯產品價格顯著下跌,主要受進口鋯英砂低價招標影響。預計未來一段時間進一步回調。稀土及磁材產品價格保持穩定,廠商普遍持觀望態度。國土資源部公布的稀土采礦證已經由113張整合為67張,同時沒有新發采礦證,可見稀土行業整合還是收到了成效。隨著南方稀土資源整合的推進,資源緊缺的重稀土價格有望率先走出底部。
有色金屬板塊：繼續看好9月行情
有色板塊震蕩走高,周漲幅1.25%,強于大市。黃金板塊領漲,幅度達2.57%。磁性材料和銅板塊漲幅也超越有色指數,分別為2%和1.6%。小金屬是唯一收跌板塊,跌幅0.11%。有色金屬板塊在本輪大盤反彈中首當其沖,除國內基建救市政策構成系統性利好之外,國內外流動性進一步放松是有色板塊超額收益的來源。由于基本金屬和黃金的金融屬性優于小金屬,在流動性改善中受益更多,在板塊系統性反彈初期往往表現更為優異。因此我們9月份相對看好相關標的的股價表現,重點看好黃金和銅板塊。
上市公司投資建議
行業配置:重點看好黃金和銅板塊投資機會。個股推薦:山東黃金;辰州礦業、銅陵有色、利源鋁業。
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