煤電業整合步伐或加快 電價不可能密集調
隨著去年兩次電價調整“煤電矛盾”暫時得以平息。但煤電大省山西境內的部分火電企業經營困難未根本緩解。盡管國內煤炭產能在擴大，但煤炭需求仍可能維持較高水平。隨著煤炭行業呈現產業集中度提高、調控能力增強、成本增高三大趨勢，煤價仍將在高位震蕩。在這種情況下，今年地方煤炭企業整合重組中央火電企業的步伐可能加快。
部分火電企業難以從根本上扭轉經營虧損的局面
據山西電監辦介紹，2011年，山西新增并網投產裝機容量800萬千瓦，全省總裝機容量達到5300萬千瓦。雖然山西的總裝機容量列全國第8位，但近年來山西每年的外送電量達600億千瓦以上，去年外送電量684億千瓦時，排全國第3位，在全國占有重要地位。山西境內約有9大中央和省屬電力集團。長期以來，山西部分電廠“守著煤堆沒煤吃”，“煤電矛盾”最為典型。部分電廠每年以“聯名上書”的形式反映其經營困難。
華能集團山西分公司負責人說：“2011年，山西發電企業經歷了前所未有的經營困難，特別是中南部部分電廠面臨生死兩難境地。”在兩次調整電價后，華能山西分公司去年雖然同比減虧4000多萬元，全年損額仍高達2.73億元。華能山西分公司榆社電廠連續4年巨虧，到去年底，全廠資產負債總額27億多元，資產負債率高達122%，今年電廠還需融資18億元，新增貸款約3億元。華能山西分公司左權電廠機組剛投產后的標煤單價已近千元，虧損不可避免。
國電集團山西分公司負責人認為，調整電價后火電企業經營形勢有所好轉，但煤電倒掛依然十分嚴重且短期內難以改變，大面積虧損還將存在。2012年，受宏觀經濟形勢和電力裝機增速較快的雙重影響，電力市場形勢不容樂觀，依靠電量增長緩解經營壓力的空間非常有限。同時，集團所屬企業面臨的重點合同煤兌現率下降、煤質下滑等情況還將存在，煤價將繼續維持高位運行。今年，資金短缺問題將是電力企業面臨的主要功能困難之一。山西省電力行業協會相關人士介紹，雖然去年兩次調整電價，但電力企業經營困難的狀況已經持續三四年。今年1月的CPI指數并不樂觀，國家對電價調整的步伐不可能太密集。
煤價仍將保持高位震蕩 火電企業成本難以下降
由于今年可能出現煤炭產能擴張較快、經濟增速趨緩等因素，而且近期煤價連續下跌，有觀點認為，2012年，全國煤炭需求增幅將大幅放緩，煤炭價格也將出現較大幅度的回落。但三個方面的情況顯示，煤炭價格并不可能出現大幅下降。
一是從供應來說，煤炭產能擴張存在“明升暗降”。以山西為例，從2008年底山西實施煤炭資源整合以來，2010年、2011年原煤產量分別為7.5億噸和8.5億噸，煤炭部門稱均創當年“歷史新高”。但一些煤炭界人士認為，山西在小煤礦“遍地開花”的時期，煤炭最高年總產量的統計數字為6.5億至7億噸，但由于眾多小煤礦超能力生產以及非法井口存在的因素，其總產量遠遠超出這個數字，甚至達8億噸或更高。隨著大批小煤礦關停或整合，其實際產量卻在縮減。也就是大批小煤礦被關停后，許多電廠才出現煤炭成本升高的問題。去年以來，隨著山西完成煤炭資源整合，國內重要產煤區開始實施煤炭資源整合，像山西一樣，煤炭產量“明升暗降”的現象依然會存在。在全國煤炭市場呈現“緊平衡”的情況下，如果實際產量即使下降一兩億噸，那么市場也將會出現較大波動。同時，大批整合礦仍處于技改過程中，更重要的是管理人才、技術人才和合格礦工的需求比較大，這是一個較長的過程。所以，整合礦投工復產的進程并不樂觀。
二是煤炭需求可能“明降暗升”。雖然今年全國經濟增速放緩的預期較為明顯，但去年更多省份GDP突破萬億元。雖然東部地區在基數較高的情況下增速放緩，但中西部地區仍然呈高速態勢，且主要依靠固定資產投資。各地在“十二五”第一年都爭取“開門紅”，在第二、第三年，投資將進入高潮，否則許多省無法實現“翻番”規劃。由此帶動的能源原材料需求不會下降。
三是煤炭產業集中度提高，調控能力增強。更多的產煤區實施“控量保價”的措施，以保障自身的利益。而且，煤炭產業的社會成本、安全成本和人力成本將逐年增加。所以，雖近期出現煤炭價格下跌，但不會出現“拐點”。
以股權為紐帶的煤電重組整合步伐將加快
近幾年來，以往礦井數量多、安全水平低的煤炭產業，隨著國家大型煤炭基地戰略的實施，產業結構調整步入“深水區”，“一盤散沙”的狀態不復存在，產業化水平、競爭力水平逐步提升。反觀電力行業，各大電力集團投入大量資金“跑馬圈地”，拓展機組，靠規模擴張，導致成本上升，經營困難。去年，經營陷入極其困難的中電投漳澤電力與大同煤礦集團重組，大同煤礦集團控股漳澤電力。大唐太原第二熱電廠向中煤集團出售部分機組股權，中煤集團向大唐太原第二熱電廠供應有價格優勢的煤炭。
近期，在有70多家電廠參加的一次會議上，山西省政府一名領導發出強烈的信號，他說，山西設立為國家資源型經濟轉型綜改試驗區，其最大的政策是“先行先試”。只要有利于煤、電產業的健康發展，只要有利于理順“煤電矛盾”，那么各種路徑都可以探索。漳澤電力由大同煤礦集團控股后，避免了戴“st”的帽子，是實現雙贏的有效路徑。今年，山西將“深入開展煤電一體化改革措施”，其主要路徑之一是“以股權為紐帶，實現互利雙贏”。
此外，由于山西電煤主要分布在晉北，位于山西中南部的十多家電廠在小煤礦關停的情況下，經營將持續困難。部分電廠提出了提電價、控煤價、減少中間環節的建議措施，也首次向山西省提出了“在部分發電企業虧損嚴重、經營困難的時機，探索實施煤電一體化轉型發展，圍繞股權轉讓，實現煤炭、電力產業整合、資源整合，形成煤電一體化新型企業”的建議。這表明，部分央企電廠也期望實現一體化經營。
種種跡象表明，今年，以股權轉讓為主要形式的煤炭、電力整合重組很可能從山西中南部部分電廠較快實施，也可能在更大范圍內造成“連鎖反應”，更多的煤、電企業實現整合重組。但有電力業內人士建議，行業、企業之間的整合重組還是要盡量避免政府“拉郎配”，要在雙方合作的意愿下以市場手段開展實施。
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