有色金屬：重稀土鏑價格漲勢受挫

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

      上周（截至2013年8月2日）海外主要基本金屬全線上漲，但貴金屬下跌。

上周周五前美國經濟數據總體向好，但周末的非農就業數據不及預期，這使得市場對美聯儲9月退出QE的預期降溫；加上歐元區和中國7月官方制造業PMI指數高于預期，使得上周基本金屬價格整體走好。近期國家宏觀政策面暖風頻吹，上周召開的中央政治局會議強調促進房地產市場平穩健康發展，國務院常務會議直接部署加大城市基礎設施的六大重點任務，我們認為基本金屬價格短期仍有上行動力。上周稀有金屬漲跌互現，其中銻價繼續上漲，主要是由于大企業持續在國內市場收銻錠；另外國內鉬精礦終于止跌反彈。上周稀土價格延續漲勢，但過去2月表現最強的鏑價格先升后跌，目前市場對鐠釹相關產品短期內仍看漲，預計鏑價格將趨穩。上周有色金屬板塊上漲1.21%，跑贏大盤，我們預計政策面的利好仍有望推動有色金屬板塊繼續走好，目前基本金屬和貴金屬中，我們相對看好中金嶺南，金屬新材料和稀有金屬公司中，其中相對看好云南鍺業和廈門鎢業。

支撐評級的要點海外主要基本金屬價格全線上漲，黃金白銀下跌。LME基本金屬漲幅最大的是錫、鉛和銅，分別上漲8.74%、3.3%和2.07%，其他品種漲幅較小。

同期倫敦黃金價格和白銀價格分別下跌1.54%和2.80%。

上周美經濟數據總體向好，但非農數據不及預期，歐洲和中國數據均超預期。美國公布2季度GDP按年率增長1.7%，大大超過1.1%的預期；7月ISM制造業指數55.4，預期52.0，為2011年6月來最高，因新訂單和就業加速增長；然而美中不足的是7月份非農就業人口增加16.2萬人，不及市場預期的增加18.5萬人，顯示美國就業市場復蘇依然不穩定。歐元區7月Markit制造業PMI終值為50.3，高于預期的50.1，時隔兩年首次出現擴張，預示歐元區經濟逐步從低谷中走出。中國7月官方制造業PMI指數上升至50.3，預期為49.8，為4個月內首次上升。

錫價仍有走高動力。上周錫價表現強勁，目前國內許多錫礦山仍處于停產狀態，市場貨源依然偏少。在持續反彈下，供應商也愈發惜售，因此錫價仍可能繼續走高。

國外金屬庫大部分下跌，國內金屬庫僅銅上漲。上周LME金屬庫存僅鉛和鎳上漲，其余皆下跌，其中錫跌幅最大為4.37%。國內SFE金屬庫存除銅上漲1.24%，其余皆下跌，其中鋁跌幅最大為2.21%。

銻價繼續上漲，鉬精礦終現反彈。上周稀有金屬價格漲跌互現，其中漲幅居前的是氧化譜釹、銻和五氧化二釩，分別上漲9.4%、2.56%和1.52%；跌幅居前的是鈮礦、鎘和鉭礦，分別下跌6.06%、1.81%和1.75%。銻價上漲是由于大企業持續在國內市場收銻錠，推高收購價格，但采購商能接受的價格并不高，市場需求低迷，觀望態度濃厚。鈮礦和鉭礦價格下跌均是下游需求低迷所致。上周歐洲鉬價繼續回升，值得關注的是，國內鉬精礦終于止跌反彈，上周上漲了0.7%，但仍低于1,400元。

稀土價格繼續保持強勢，但鏑產品漲勢受挫。上周氧化鐠釹延續漲勢，重稀土繼續強勢上行，其中氧化鏑價格大漲12.1%。但值得關注的是，上周鏑相關產品價格在周初繼續大漲后，在周末一些貿易商以低價售貨，與周初的價格相比，降幅約4%。目前市場對鐠釹相關產品短期內仍看漲，預計鏑相關產品價格將趨穩。

上周有色金屬板塊上漲1.21%，跑贏大盤（滬深300指數上漲1.05%）。

有色板塊中，再生金屬公司表現仍較好，其中怡球資源漲幅居前，稀土磁材類上市公司表現分化，正海磁材上漲排名靠前，但寧波韻升在跌幅前列，黃金類上市公司表現較差。

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