美敘之爭 鉬業(yè)3股驚呆小伙伴
【中鎢在線新聞網(wǎng)-鎢新聞】
美或?qū)⒗麃唲游?/SPAN> 三股令人“鉬瞪口呆”
西方國家可能對敘利亞發(fā)動軍事打擊，作為重要的戰(zhàn)略物資的金屬鉬，氧化鉬，鉬鐵，鉬精礦等相關(guān)鉬金屬產(chǎn)品連日也全線上漲。
鉬之所以被稱為“戰(zhàn)爭金屬”。原因很簡單：把鉬加到鋼里，鋼的強度，韌性以及耐高溫、抗腐蝕的本領(lǐng)都會得到很大的提高。直到現(xiàn)在，鉬仍是重要的戰(zhàn)略物資，全世界大部分的鉬仍被用來制造槍炮、裝甲車、坦克等戰(zhàn)爭武器。并且隨著時代的進步，鉬還被廣泛應用于航空航天、核工業(yè)等國防軍工領(lǐng)域。
鉬礦三劍客：新華龍，洛陽鉬業(yè)，金鉬股份。
洛陽鉬業(yè)中報點評：鉬價疲弱，盈利下滑
報告關(guān)鍵要素：
公司主要經(jīng)營鉬、鎢、金銀與電解鉛的生產(chǎn)與銷售，鋼鐵行業(yè)是公司主營產(chǎn)品鉬的下游。2013年上半年經(jīng)濟趨弱，鋼市惡化，鉬價進一步下跌。相反，鎢產(chǎn)品雖需求不足，但是供應較少助推鎢價持續(xù)上漲。金銀價格下降，盈利下降，電解鉛繼續(xù)虧損。預計2013年、2014年公司EPS為0.20元、0.25元，按8月27日收盤價7.67元計算，對應市盈率38倍、31倍。考慮到國內(nèi)經(jīng)濟復蘇步履維艱，拐點暫未出現(xiàn)，給予“觀望”的投資評級。
事件：洛陽鉬業(yè)公布半年報。
點評：
收入、凈利潤均同比下降。2013年上半年公司主營業(yè)務收入26.9億元，同比下降11.32%;實現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤為6.05億元，同比下降16.07%。綜合毛利率為32.56%,基本每股收益為0.12元。1至6月份，公司完成鉬精礦（含鉬47%品位）產(chǎn)量約17380噸，比去年同期升6.53%;鎢金屬產(chǎn)量（100%WO3）3264噸（不含洛陽豫鷺礦業(yè)），比去年同期增長19.74%;硫酸產(chǎn)量約38880噸（濃度98%），黃金786千克，白銀40786千克。
鉬價疲弱，鎢價上漲。隨著經(jīng)濟的進一步趨弱，鋼市不斷惡化，需求不足而又供應過剩致使2013年上半年鉬精礦和鉬鐵價格持續(xù)下滑。鉬精礦上半年均價1,625.25元/噸度，同比下降10.03%;鉬鐵11.09萬元/噸，同比下跌10.35%。預計下半年鉬價仍然會在低位徘徊。而鎢價整體情況恰恰與鉬成相反趨勢，整體處于上漲趨勢。鎢產(chǎn)品雖然需求不足，但是供應相對緊張，助推鎢產(chǎn)品價格持續(xù)快速上漲。預計13年下半年鎢價大幅上漲的可能性不大，可能會在高位維持震蕩。
毛利率略有下降，期間費用率下滑較大。公司毛利率32.6%,同比下降1.9%。主要是由于金銀售價下降以及電解鉛持續(xù)虧損所致。鎢價上漲使得鎢產(chǎn)品毛利率上升至78.79%,鉬產(chǎn)品毛利率在生產(chǎn)成本的控制下略微上升至35.25%。上半年三項費用率為5.88%,同比下降2.47個百分點。其中，銷售費用下降26%,加強預算管理使管理費用下降34%,存款利息收入使財務費用下降68%。
50億元收購澳洲銅礦，產(chǎn)品多元化更進一步。公司是國內(nèi)最大、全球第四大鉬生產(chǎn)商和世界第二大鎢精礦生產(chǎn)商，此次收購將為公司提供一個國際化的平臺，促進公司建立并發(fā)展基本金屬、特種金屬和貴金屬的投資組合。通過收購高品質(zhì)、低生產(chǎn)成本、開采年限長的在產(chǎn)銅礦，有利于公司的進一步產(chǎn)品多元化的發(fā)展和公司價值的提升。
給予“觀望”的投資評級。預計2013、2014年EPS分別為0.20、0.25元，按8月27日收盤價7.67元，對應市盈率為38倍、31倍。雖然公司高景氣度的鎢價彌補鉬價下滑的負面影響，但是考慮到國內(nèi)經(jīng)濟復蘇步履維艱，拐點暫未出現(xiàn)，給予“觀望”的投資評級。
風險提示：鉬、金、銅價格大幅下跌的風險。
鉬制品生產(chǎn)商、供應商：中鎢在線科技有限公司
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