印度需求萎縮疊加黃金供大于求

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　 法國興業銀行上周報告稱：ETF撤離黃金投資不僅影響著珠寶與投資需求的凈增減變化。將供需的所有因素都考慮在內，今年上半年黃金市場供應比需求多217公噸，去年同期只有37公噸。黃金遠期利率(GOFO)回歸正值表明，現貨黃金逼倉的形勢已經緩解。

　　如果過去幾個月出現了現貨黃金逼倉的現象，那么主要也是受到印度和中東需求的刺激，這無疑是貨幣貶值的恐慌所致，因為那里的投資者擔憂當地的惡性通脹將至，認為美聯儲已經收緊貨幣，他們害怕美元將死，認定黃金會是世上唯一可行的貨幣。

　　法興指出，目前，印度盧比走弱也一定程度上抑制了需求，8月15-28日，在這種貨幣貶值之勢的推動下，如果不計任何當地溢價，印度金價已高漲21%，創歷史新高，接近每盎司10萬盧比。8月底價格稍有回調。在市場再次調整以前，這樣的漲價將妨礙需求增長。當地溢價此前一度達到每盎司40美元，現有望回落到每盎司10美元。

　　這種形勢意味著，除非ETF投資者大量回歸市場，否則今后幾天金價上調的可能性不大，更有可能下跌。

　　本周三，金價突破每盎司1360美元的支撐后面臨較大的拋售壓力。下一個支撐位是1280美元。上圖顯示的最近交易價是1327.24美元。7-9月的金價上漲要歸功于印度和其他新興市場成為黃金的終極買家，這大致上與美聯儲成為次貸證券最后的買家如出一轍。而印度和其他新興市場的問題是，購買黃金不得不付出越來越難以補充外儲的代價，相當于以越來越有生產力的外幣計價證券換來毫無生產力的黃金資產。

　　這等于說，折價出售正收益率的美元證券，同時可能溢價從國際市場買入零收益率的資產。政府當然會竭盡所能制止這樣的交易，而且行動可能很有效。

　　周三Mineweb報道，印度8月進口黃金規模減少了95%：印度決策者不滿意。雖然官方公布的8月黃金進口量劇減95%，但印度政府可能會推出新一輪稅收政策，打壓黃金進口。

　　市場當前的信號從多方面體現出，印度再也不準備犧牲自己正收益率的資產，去大量購買全球市場富余的黃金。

　　當來自印度的金價支持因素消失時，黃金市場就不得不選擇中國和中東這樣的新興市場作為支撐。但如果后者的本幣受到過多外幣計價資產外流威脅，很可能那些國家會選擇抑制黃金進口。那樣一來，黃金有力的支持就所剩無幾了。

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