印尼供應問題推高錫價 五礦重啟鎢精礦詢盤

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　  上周(截至2013年9月6日)海外基本金屬中錫價大漲，其它金屬漲跌都不大，金銀價格疲軟。上周末公布的美國8月非農就業人口增加16.9萬人，增幅低于預期，這令市場失望，并推動周末金屬價格回升，但估計這還不至于阻止美聯儲在9月開始縮減QE規模。上周稀有金屬中鎢精礦延續跌勢，但五礦上周初在現貨市場對外詢盤，而此前已連續6周沒有采購，因此雖然下游未有改善跡象，但估計鎢價格有望止跌企穩。上周稀土價格平穩。上周A股有色金屬板塊上漲0.57%，跑輸大盤。由于近期除中國外的新興市場遭遇危機，加上敘利亞戰局風險以及美聯儲在9月縮減QE規模的可能性仍較大，我們對有色板塊持較為中性看法，板塊中相對看好金屬新材料和稀有金屬公司，其中相對看好云南鍺業和廈門鎢業。

　　支撐評級的要點

　　上周海外主要基本金屬中錫價大漲，其它金屬漲跌都不大，金銀價格疲軟。LME錫價大漲了8.17%，其它金屬中只有LME鋅和鉛分別小幅下跌0.71%和0.48%。倫敦黃金價格和白銀價格分別下跌0.56%、2.5%。

　　上周美非農就業數據低于預期，中歐數據超預期。美國8月ISM制造業指數升至2011年6月來最高水平55.7，預期為54.0;8月ISM非制造業指數為58.6，創2005年12月來新高，超過市場預期55;但周末公布的美國8月季調后非農就業人口增加16.9萬人，低于預期的18萬人，但失業率為7.3%，創2008年12月以來新低，市場預期為7.4%。美國8月的就業報告有點令人失望，但估計還不足以阻止美聯儲在9月開始縮減QE規模。歐盟2013年第二季度對外貿易經常項目順差359億歐元，明顯高于去年同期的59億歐元順差;此外歐元區8月綜合PMI終值為51.5，創2011年6月份以來最高。匯豐中國8月服務業PMI為52.8，3個月以來產出首次出現擴張;國家統計局公布8月制造業PMI為51.0，為年內新高。

　　印尼錫出口受阻大幅推升錫價。8月30日起印尼實施新的交易規則限制其精錫正常出口，令市場人士擔心印尼未來供應，錫價應聲上漲。目前印尼已有30家公司因新規而停止錫出口，在印尼因素的支撐下，錫供應量減小，短期內會刺激錫價格上漲。

　　上周國內金屬庫僅鋅微升，國外金屬庫存銅、鎳上漲。LME銅庫存漲2.09%;錫庫存跌幅最大，達4.89%。國內SFE銅庫存下跌3.11%。

　　上周稀有金屬中鎢精礦仍跌幅最大。鎢精礦延續跌勢，下跌3.51%，連續幾周都跌幅最大;鉻礦、氧化鉬、五氧化二釩表現較好，分別上漲2.94%、2.74%、2.74%。上周氧化鉬繼續上漲，我們關注的國內鉬精礦價格已連續上漲近6周，上周上漲了1.7%，但上周市場需求有所轉弱，后市繼續上漲空間不宜樂觀。

　　上周稀土價格平穩，氧化鐠釹、釹鐵硼、氧化鏑價格持平。自6月初以來，氧化鐠釹價格已累計上漲41%，氧化鏑最高上漲93%。工信部正準備以“專用發票”為線索，對國內涉稀土的開采、冶煉分離和貿易企業進行大規模的專項排查，并根據檢查情況建立稀土管理“黑白名單”，分類管理，建立長效監管機制;加上傳言政府近期將收儲稀土產品，因此雖然下游行業無回暖跡象，我們預計稀土價格后市仍可持穩定。

　　中國五礦開始對鎢精礦詢盤。上周贛州市鎢協出臺了9月指導價:黑鎢精礦下調9.7%至14萬元/標噸;中國五礦9月黑鎢精礦報價與8月持平在16萬元/標噸。不過一個正面現象是中國五礦在進入9月后的上周初在現貨市場對外詢盤，而此前五礦已連續6周沒有在現貨市場采購后。

　　因此，雖然下游市場未見有改善跡象，但估計鎢精礦價格有望止跌企穩。上周有色金屬板塊上漲0.57%，跑輸大盤(滬深300指數上漲1.9%)。其中，金屬加工類上市公司表現較好，新疆眾和漲幅第一和上周新疆板塊大漲有關，稀土類上市公司上周表現較差。

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